工信部：钢铁电解铝行业下行压力大

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2月25日，工业和信息化部指出，预计2015年国内原材料需求将保持稳定。预计2015年原材料工业增加值增速将在8%左右，但行业增速将进一步放缓。钢铁、电解铝等。面临更大的困难和更大的下行压力。

产能过剩和需求不足并存

根据工业和信息化部公布的数据，2014年原材料工业增加值增长率为8.3%，比2013年低2个百分点。石化、钢铁、有色金属和建材工业的增长率分别为7.2%、7.2%、11.4%和9.6%。得益于铁矿石和煤炭价格的大幅下跌，2014年的主要统计数据显示，钢铁企业实现利润304亿元，同比增长40%，但销售利润率仅为0.9%，仍处于工业行业的最低水平。有色金属行业实现利润2053亿元，同比下降1.5%。石化行业实现利润7652亿元，同比下降8.5%，其中炼油同比下降69%。

工业和信息化部指出，国内原材料产能过剩和需求不足并存，市场供求矛盾突出。从市场需求来看，国内大宗原材料消费将进入峰值弧顶区域，呈现放缓趋势。预计在新的经济常态下，原材料行业产能过剩问题将长期存在，这将迫使钢铁、石化、有色金属、建材等行业加快转型调整。

2015年，随着中央稳增长、促改革、调结构、惠民生政策的具体实施，特别是中西部地区棚户区改造和基础设施建设，以及“一带一路”等重大战略的实施，预计国内原材料需求总体保持稳定。预计2015年原材料工业增加值将增长8%左右，预计将保持稳定的发展势头。但是，在宏观经济结构调整和转型的总体形势下，受产能严重过剩等因素影响，行业增速将进一步放缓，钢铁和电解铝行业将面临更大的困难和下行压力。

钢电解铝的基本面不容乐观

截至目前，已有14家钢铁上市公司(不含特殊钢)发布了2014年业绩预测。总体而言，4家公司有望增加，3家公司有望减少，3家公司有望亏损，3家公司有望扭亏为盈，1家公司有望盈利，业绩分布较为分散。但是，通过对具体预测数据的分析，实现盈利的钢铁上市公司净利润预计在3000万元至1亿元之间。对于业务量大的企业，盈利能力仍然乐观。

长江证券(000783，consultation)发布的报告指出，国内需求继续呈下降趋势，并叠加下游去库存压力，出口回归理性。预计2015年钢价平均价格跌幅将继续扩大，粗钢产量将下降，收入将大幅下降；原材料产能增速将继续快于钢铁，但边际贡献减弱，依赖产业链地位提升的利润回收弹性有限。该机构预测，钢铁行业的收入将再次成为影响2015年利润表现的主要因素。除非钢铁价格上涨是因为需求受到周期短期上行波动或政府意外刺激政策的影响，否则2015年钢铁行业利润缺乏继续上行的弹性，仍将徘徊在历史底部。

电解铝行业也面临着类似的情况。华泰证券的研究报告(601688，询价)指出，电解铝企业的成本方面在未来一年将发生两个重要变化。第一个变化是部分企业氧化铝收购价格由长期低价向现货高价转变的影响，这将对在成本线上挣扎的企业产生很大影响。第二个变化是国内铝土矿库存持续下降，库存水平超过安全保证期，导致现货价格再次上涨。