保利地产并购大动作“抄底”上置集团

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6月9日，上海集团(01207，hk)和保利地产(报价600048，咨询)(600048，sh)发布联合公告，保利地产计划以每股0.25港元的价格认购上海集团新发行的股份。股份认购完成后，保利地产将成为持有上海集团30%以上股份的单一大股东。

按照每股0.25港元的认购价格计算，保利地产此次的收购价比上佳集团宣布上市前一天的收盘价0.87港元高出70%，相当“逢低吸纳”。

广东证券投资银行董事黄立冲向《全国商报》表示，从此次交易的条款来看，这是大型企业买壳的一种常见模式，即向上市公司注入大量现金，这将引发全面收购和退市，因为涉及的股份超过30%。此时，买方需要通过“清仓豁免”来规避投标报价，同时保留上海集团的上市地位。

“对于保利地产来说，如果你这次能够以低价成功获得上海集团的控股权，你不仅可以在上海获得大量优质的土地储备，还可以获得一家香港上市公司的外壳，这对于未来的海外融资来说更加方便。这是一箭双雕。”上面提到的人说。

根据记者2014年的财务报告，该公司拥有超过400万平方米的土地储备，其中大部分是上海待开发的土地。其中，公司在上海的累计销售额为88.04万平方米，据Cree估算，总价值约为320亿元人民币(人民币，下同)。

保利近年来在上海土地市场收益甚微，对保利而言，赢得上海集团意味着赢得大量优质土地。根据保利地产2014年年报，公司在上海的总营业收入为83.87亿元。根据嘉里的数据，保利地产在上海拥有68.8万平方米的可销售土地储备面积。如果收购完成，保利地产将获益良多。

值得注意的是，上述交易公告披露后不久，上集集团发来消息称，公司执行董事兼董事长石坚已被常州市人民检察院落实到指定住所进行监管。

一些投资银行家告诉记者，虽然上佳集团的大股东受到了监控，这增加了交易的不确定性，但考虑到保利地产的央企背景，交易阻力应该相对较小。