牛市拯救“黑天鹅” 22家被查公司逾半创新高

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特约记者董鹏成都报道，在牛市的车轮前，“黑天鹅”事件似乎变得无关紧要。记者发现，许多被证监会调查的上市公司在后期股价一路飙升。此外，在调查消息发布的第二天，该公司的股价以每日最高价收盘。

与2014年相比，今年证监会的监管力度明显加大，上市公司“红牌”频频出现。

据《21世纪经济报道》记者统计，自2015年1月以来，新科物资(600255，股份)(600255.sh)和新丰(000902，股份)(000902.sz)等22家上市公司相继上市。中国证监会发布调查公告涉及多种原因，包括异常交易和涉嫌信息披露

从公告的违法主体来看，上市公司的高管和股东已成为受冲击最大的领域。例如，华谊嘉信(300071，股份)(300071.sz)的控股股东刘伟因涉嫌内幕交易华谊嘉信股份而被中国证监会调查。此外，东方锆业(002167，Guba) (002167.sz)董事长陈潮钿因涉嫌违反证券法律法规被调查。

值得注意的是，现场调查的影响非常有限，经过短期调整后，大多数公司的股价在后期创下历史新高。从股票走势来看，突然获利的空是股票价格的买入点。以上述22家公司为例，有多达12家公司的股价在后期创下历史新高，其中有许多公司的股价上涨了三倍以上。

成都首都圈的一位人士告诉记者，关键是漫长的调查周期为上市公司的主要基金提供了一个安全的操作时间。“一般来说，上市公司的调查周期很长，从几个月到一年不等，在最终调查结果确定之前，很难确定对公司的实际影响。今年上半年，市场经历了一轮久违的牛市，一些已经上涨的主要力量将“冒险”并上涨。

证券监管法律网络的威慑效应

不应该低估牛市的力量。空的突然盈利被认为是牛市中一个很好的买入机会。面对不断上涨的股价，很少有投资者关心风险。

统计显示，自2015年1月以来，共有22家a股上市公司因涉嫌违法违规被中国证监会调查。其中，上海主板12块，深圳主板4块，中小板4块，创业板2块。

与熊市形成对比的是，在上述被调查的公司中，宣布第二天跌停板的公司只有健康园(600380，股吧)(600380.sh)、新华百货(600785，股吧)(600785.sh)等。四家公司股价下跌，而刘桦股票(600423，股票栏)()。

从后期的趋势来看，被调查的新闻影响有限。据统计，除7家公司停牌外，其余15家公司中，有12家公司随后创出新高，概率高达80%。其中，刘桦股份有限公司于3月14日发布了被调查消息，3月20日复牌后，连续5个交易日涨跌互现。

事实上，自4月24日“2015证券监管法律网特别执法行动”启动以来，被调查的上市公司数量大幅增加。在不到两个月的时间里，大智慧(601519，Share Bar) (601519.sh)等13家上市公司被立案调查，比法网开始运营前的水平要高得多。

以此为界，市场开始汇聚被调查上市公司的投机行为。

据统计，在今年4月24日或之前宣布将接受调查的9只股票中，有3只股票趋势翻了一番，其中东风股票(601515，股票栏)(601515.sh)和刘桦股票(600423.sh)均上涨了一倍以上。在中国证监会开始法国公开发行(French Open)后，被调查上市公司的投机行为明显收敛，新华百货(600785.sh)等四只股票未能挽回此前的跌幅。

“这主要是因为今年5月以后，指数风险有所增加，市场调整预期有所增加，而且大部分股票也经历了一定的上涨，积累了较高的涨幅。”华东地区一位私募股权人士指出，与此同时，中国证监会启动了法国公开赛，圣袁波(600656.sh)因严重违法行为被停牌，这在一定程度上也震惊了基金的疯狂炒作。

上市公司自助

上述12家被调查公司可以在不担心盈利的情况下创下空新高，这与同期a股市场的强势有关。

从2月26日到4月24日，上证综指从3075点飙升至4393点。在此期间，调整幅度大多在100点以内。市场力量明显，这无疑为资本投机提供了基本条件。

机构炒作是推动各公司股价上涨的另一个因素。以浙江中城为例，5月15日发布了调查公告，5月16日进行了开盘限制，这可能是由于提前参与的机构共同努力的结果。

根据《龙虎榜》的数据，4月20日浙江中城购买的前5名席位中，有4个席位是专门为机构购买的，购买总额为3.2亿元。4月17日，《龙虎榜》还显示，“买一送二”也是机构专用席位，当天共购买1.72亿元。

例如，在东风股票中，该公司在公告发布后股价上涨了167%，该公司早就开始潜伏了。风数据显示，截至2014年底，大成基金、中银基金等27只基金持有公司股份。与此同时，今年第一季度，包括中国农业银行(601288，股份有限公司)-新华优先股混合证券投资基金在内的10家基金和机构全部上市。这无疑为随后的股价上涨提供了财务基础。

面对突然引爆的地雷，上市公司会“自救”,抛出利润，这已成为对冲空.利润的重要手段

多伦股份有限公司(600696，库存栏)(600696。上海)4月30日宣布，中国证监会决定对该公司展开调查，因为该公司涉嫌未能按照规定披露信息。此后，股价略有下跌，直到5月11日公司宣布更名，计划将公司更名为一家专门的金融信息服务(上海)有限公司..虽然更名引起了广泛的市场争议，但该公司的股价连续六日被拉低。

此外，刘桦股票类似多伦股票。3月13日晚，被停职的刘桦股份有限公司发布了被调查的消息；3月19日晚，刘桦股份有限公司下达了固定计划；3月20日复牌后，刘桦股票连续五天跌停。

需要指出的是，如果直接指出调查原因和调查对象，可以提高被调查事件对公司的确定性。如果*圣莫里(000815.sz)收到公司原副总裁杨云和董事会秘书邵金华的调查通知，可以判断这两个直接责任人与上市公司本身没有关系，这也是*圣莫里能够腾飞的原因之一。

与上述样本公司相比，不难看出，获利的空在牛市阶段往往难以改变股价运行趋势，但主要资本会利用这一点买入一些点。甚至一些接受调查的公司在有利的对冲下也接连创出新高。(编辑简)