经济数据改善 美联储9月加息预期渐浓

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从6月16日到6月17日，美联储将举行为期两天的利率会议。预计美联储将在本次会议上保持不动。然而，随着美联储9月加息的预期时间越来越近，市场最担心的是美联储主席耶伦能否在利率会议后的新闻发布会上披露未来行动的信息。

从经济数据来看，美联储在本次会议上改变政策的可能性几乎为零。最新的经济数据仍然是美国商务部公布的今年第一季度0.7%的负增长。在这些数据发布后，关于美联储今年是否应该加息，有很多争论，包括美联储官员的谈话和市场参与者的分析。然而，其他更好数据的公布为那些支持美联储加息的人提供了更多论据。

美国劳工统计局宣布，5月份失业率略有上升，从0.1%升至5.5%，乐观主义者将其解读为对市场前景和进入劳动力市场的就业人数增加感到乐观。四月份，美国的失业率为5.4%，达到七年来的最低点。美国政府对就业人口的另一项调查显示，5月份非农就业人口增加了28万人，这是今年以来的最高水平，也好于12个月平均每月25.1万人的增幅。这些数据显示，美国经济已经在第一季度摆脱了衰退的阴影。

早在4月份，美联储就预测经济将迎来适度增长。然而，如果美联储想采取进一步行动，它仍需要新数据的支持。

世界银行和国际货币基金组织都不同意美联储需要尽快加息。世界银行警告称，随着美国货币政策逐渐收紧，发展中国家的金融环境将会收紧。在最近的一份报告中，该行建议美联储推迟加息，直到工资和价格稳定下来。国际货币基金组织总裁拉加德也表示，美国的通胀压力不大，加息可以完全推迟。2016年加息可能是一个更好的选择。

在美联储内部，它没有放弃今年加息的可能性。纽约联储的达德利表示，美联储货币政策正常化的条件可能在今年晚些时候达到，但加息的时机仍取决于美国的经济前景。

耶伦上个月表示，等待就业和通胀数据达到美联储的目标可能有经济过热的风险，但她仍在寻找劳动力市场将继续改善的迹象，她相信美国的通胀水平将达到美联储的目标。她还表示，如果经济继续像预期的那样好转，她相信今年将开始加息，以使货币政策正常化。

瑞银(UBS)美国外汇部门主管理查兹(Richards)认为，在本次会议上，耶伦将重申根据经济数据加息的时机，还将提及近期的经济数据。他认为，利率讨论的结果对美股影响不大，企业第二季度的表现是对市场的真正考验。理查兹还认为，希腊债务危机对市场的影响将相对有限，除非出现紧急情况，美联储应该根据美国的情况提高利率。

美银美林认为，联邦公开市场委员会将在9月份首次保留加息的选择权。在这次会议上，耶伦应该对经济前景持乐观态度，但如果她对低通胀表现出任何担忧，这应该会吸引市场的关注。

法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)可能暗示，他们随时准备离开，只是在等待更多数据，为加息开绿灯。耶伦将在9月份的新闻发布会上为加息做准备。该行还认为，最新数据支持9月份加息。

瑞士信贷还表示，本次会议将认可美国经济数据最近的改善。然而，我们认为本周的美联储会议有很多可能性，包括在政策声明中对加息的具体时机给予更明确的指导的可能性(但可能性非常小)，下调增长预测(尤其是2015年的预测值)，以及可能降低长期联邦基金利率目标的预测值。

bmo私人银行投资总监阿布林(Ablin)预测，美联储将在9月加息，但加息周期不稳定，预计股市将波动。摩根士丹利(Morgan Stanley)全球投资组合经理卡伦(Karen)表示，美国第一季度的经济数据不佳，据估计，美联储将相应下调其经济和通胀预期。

至于美联储加息的可能影响，分析师表示，这将有效抑制通胀。此外，自2008年金融危机以来，美联储的超宽松货币政策已经持续了7年。这一政策变化不仅会影响到美国这个世界上最大的经济体，还会影响到全球经济。特别是，发展中国家的借贷成本将会上升，曾经支持这些国家快速经济增长的投资资金的转移将对经济增长产生负面影响。过去一周，新兴市场基金的总流出为93亿美元，为2008年以来的最高水平。根据分析，其中一个原因可能是市场认为美联储即将加息。

从市场调查来看，对美联储今年加息的看法仍是主流。根据今年早些时候进行的一项调查，17名美联储官员中有15人预计今年将加息。根据该报告，汇丰银行首席美国经济学家凯文表示，上周发布的最新调查显示，加息的势不可挡的趋势预计将继续。然而，经济学家表示，他们预计美联储将决定或修改长期加息的时机，以便美联储有足够的时间向市场摊牌。

目前，大多数市场预计美联储将在9月份加息，而美国银行美林和巴克莱也预计，除9月份外，美联储将在今年年底前再次加息。然而，加拿大皇家银行资本市场估计，美联储不会在9月份的利率声明中明确提高利率。

在本周的政策会议之后，美联储将发布最新的经济预测、政策声明和预测利率的位图。本周还将发布一系列经济数据，从中可能会看到更多线索。