迎最好上市时机10家银行集体告别“中止审查”

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杨娇

然而，在她向我们走来之前，我们喊了一千遍，催促了一千遍。八年后，城市商业银行、农村商业银行等地方银行的上市终于又迎来了曙光。

6月12日晚，中国证监会网站披露了江苏银行最新的预披露草案。这是自2007年北京银行(601169，古巴)和南京银行(601009，古巴)上市以来，第一家进入预披露程序的银行。同一天，包括江苏银行、上海银行、杭州银行、无锡农村商业银行等10家上市银行也进入了“反馈”状态。

“审核状态为‘反馈’，即企业上市申请材料中可能还存在一些问题。中国证监会将以书面形式向企业反馈，并要求企业改进。正常情况下，进入“反馈”状态，上市问题不大一位拟上市的城市商业银行人士兴奋地对《中国商报》记者表示，这意味着城市商业银行等地方银行的上市已经进入重启状态，从目前的市场环境来看，这是地方银行上市的“最佳时机”。

当地银行在上市8年后重新开业

自2007年以来，江苏银行成为首家进入ipo预披露的本土银行。八年来，尽管监管部门已经接受了许多银行的上市申请，但上市审查一直处于审查和暂停审查状态，没有一家拟上市银行进入预披露状态。

事实上，自2007年北京银行、宁波银行(002142，股吧)和南京银行上市以来，地方银行的上市实际上一直停滞不前，至今没有一家地方银行实现上市。在这种情况下，重庆银行、尚辉银行和许多其他城市商业银行不得不通过h股上市融资。

正是由于这一点，江苏银行的预披露所传达的信号激发了当地银行寻求上市。

“等了这么多年，我终于看到了曙光。我们将在今年再次提交申请，争取在明年完成上市。”上述拟上市城市商业银行的高层人士告诉《中国商报》记者。

根据中国证监会披露的信息，进入“反馈”状态的10家银行中，有5家是城市商业银行，包括上海银行、杭州银行、成都银行和贵阳银行，农村商业银行包括无锡农村商业银行、常熟农村商业银行、吴江农村商业银行、江阴农村商业银行和张家港农村商业银行。

“从中国证监会披露的情况来看，地方银行重启上市大门应该是必然的事情，估计很快就会启动。”根据上述拟上市的城市商业银行高管人员，所谓审计意见的“反馈”，是指中国证监会对上市过程中仍存在的问题进行审核后，对企业提出进一步改进的要求的书面反馈。

至于国内银行重启上市大门的消息，可能在江苏银行预先披露之前就已经通知了相关银行。“5月29日，监管当局召集一些银行召开会议。主要内容是上市，并转发了国务院的批复，大致意思是积极支持地方银行上市。”6月14日，中国西部一家城市商业银行的一名高管向《中国商报》记者透露，从监管机构最近的行动来看，当地银行重新开业的尘埃已基本尘埃落定。

5月29日，中国证监会在官方网站上发布了《中小商业银行发行上市监管问答》，回答了中小商业银行发行上市审核中重点关注的两类15个问题。主要内容包括风险管理、盈利能力、公司治理、内部员工持股等问题。

“上市的最佳时间”

“现在可能是上市的最佳时机。一方面，通道已经打开。另一方面，市场现在看涨，估值将表现良好。”关于上市前景，上述上市城市商业银行高管兴奋地表示，如果不出意外，进入“反馈”状态的银行基本上不会出现严重的上市问题。

据中国证监会披露，在上述10家银行中，包括江苏银行和上海银行在内的8家银行计划在上交所上市，只有张家港农村商业银行和江阴农村商业银行计划在深圳证券交易所上市。上述知情人士认为，在牛市持续的背景下，如果此时上市完成，空的定价将有充分的想象空间。

在招股说明书中，江苏银行没有披露其ipo规模。根据年报披露的数据，截至2014年底，江苏银行净资产为559亿元，每股净资产为5.4元。根据上述发行数量，江苏银行ipo融资规模至少将超过100亿元。

“筹集多少钱并不是最重要的事情。关键是不给加注的机会，以及通道是否可以打开。这比什么都重要。”上述西方城市商业银行高管表示，监管政策和市场环境都是城市商业银行等地方银行上市的最佳时机。武汉科技大学教授董登新也认为，即使在国际资本市场上，金融资产证券化也会获得一定的优先机会。从市场机会的角度来看，牛市具有很强的消化银行股等大盘股的能力，从政策环境的角度来看，监管者也有同样的意图。除了银行，券商也在推动上市。从这个意义上说，现在的确是银行上市的最佳时机。

牛市也为上述银行的ipo定价带来了充分的想象空。上述银行业业内人士认为，牛市仍在继续，银行股增长率相对落后，估值普遍较低，未来空仍将有一定的上涨，从而推高该行业的估值。城市商业银行和其他地方银行将获得一个好的销售价格，当他们完成上市在这个时候。

自2014年7月以来，a股大幅上涨。在不到一年的时间里，上证综指上涨了一倍多。作为市场的重量级人物，虽然银行股也大幅上涨，基本消除了2012年以来大部分银行股的“净亏损”，但与其他板块相比，银行股整体增速仍相对落后。

“银行股的价格近年来一直很低，但从估值的角度来看，银行股的估值应该看市盈率，而不是市盈率。”深圳的一位私募股权投资者分析了《中国商报》的记者。虽然经营和利润不如大中型银行，但城市商业银行的市净率较高。根据公开数据，目前五大国有银行的平均市盈率不到1.3倍，而股份制银行的平均市盈率约为1.5倍。在城市商业银行中，宁波银行和南京银行都在2倍左右，明显高于国有银行和股份制银行。

据上述西方城市商业银行的高管们表示，从目前的情况来看，虽然城市商业银行等地方银行的估值不会太高，但空的溢价仍然存在。结合城市商业银行的整体情况，银行预计上市时的净利率为1.6倍。董登新分析称，小银行上市将对银行股产生积极影响。