老郑说汇：美元低位徘徊 加元先升后贬

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国家商报(博客、微博)记者郑步春

尽管美联储愿意加息，但它显然不是很积极，因为它一直在打压美元。本周，美国将公布更多经济指标，美元走势应该有更多变数。就非美元货币而言，虽然希腊问题被推迟了，但这是人们早就预料到的，因此欧元的走势依然强劲。由于加拿大元的价格和零售指数之间存在不寻常的偏差，因此加元反复波动。

美元继续疲软

上周三，美元大幅下跌，随后处于低位。截至周一17: 21，美元指数暂时报出94.198点，处于过去两个月相对较低的水平。

上周三，美联储(Federal Reserve)的利率会议保持了今年的利率预期不变，但降低了对未来的利率预期，多数市场参与者认为这是温和的信号，因此当天美元大幅下跌。

美国目前的就业市场是好的，而阻碍美联储加息决心的主要因素是低通胀。碰巧美国上周四公布了疲软的价格数据，因此超卖的美元暂时无法反弹。数据显示，5月份美国核心cpi环比上涨0.1%，为年内最低，明显不及4月份的0.3%和预期的0.2%。

本周，美国将发布许多重要数据，包括周一和周二的住房数据和耐用品订单数据、周三的第一季度最终gdp值、周四的个人收入和支出数据以及周五的消费者信心数据。其中，我们应该重点关注周四的个人收支数据。如果美国人民的收入和支出状况良好，就很难长期保持低价格，相反，价格就很难上涨。

如果上述大部分数据不佳，美元可能仍会承压。如果希腊传来好消息，美元的压力可能会增加。基于上述考虑，就短期操作而言，投资者本周最好不要多赚美元，而是先观望数据再谈。

欧元依然勇敢

尽管存在希腊债务危机，但由于市场对事件进程的预期和美元疲软，欧元继续走强。欧元兑美元上周上涨0.69%，至1.1347，周一暂时下跌0.05%，至1.1341。

尽管希腊债务谈判没有取得进展，但欧洲央行上周两次提高了对希腊的“紧急流动性援助”上限，暂时稳定了看好欧元的情绪。欧元区紧急峰会将在晚些时候举行，但会议仍不受市场青睐。目前，市场相对关注的是将于北京时间周一午夜举行的最高级别峰会。

目前，看好欧元的人并不特别担心希腊甚至英国退出欧盟的违约。一方面，距离谈判的最后期限还有一个多星期，类似的问题往往在最后一关得到解决；另一方面，即使希腊退出欧盟，它对欧元区的影响也远不如以前。

由于希腊问题旷日持久，私人投资者的信心已经严重受挫，因此大多数私人投资者已经退出希腊市场。因此，即使希腊退出欧盟，对私人部门的损害也是有限的。如果希腊退出欧盟，主要的输家只能是“公共基金”，即欧元区成员国的官方援助基金受损，或者imf和其他机构的援助基金受损。

虽然市场很早就消化了最不利的因素，但毕竟还没有完全消化。因此，如果希腊问题在最后期限到来时仍未解决，欧元将普遍小幅下跌。

加元波动加剧

上周五，美元兑加元汇率大幅波动，首次跌至1.2123，为一个月低点；此后，它大幅反弹，纽约终端市场已升至1.2270；周一，该指数微跌0.09%，至1.2260点。

加元波动的主要原因是价格与国家公布的零售指数之间的异常矛盾。上周五，加拿大消费物价指数环比上涨0.6%，比预期高0.4%，比4月份低0.1%。核心价格相似，5月份中国核心cpi上涨0.4%，比预期高出0.3%，比4月份高出0.1%。

与此同时，公布的消费数据极其贫乏。4月份零售额环比下降0.1%，远低于0.7%的预期增幅，也远低于3月份0.9%的增幅。

以上数据很难区分好坏，所以加元波动很大。然而，经过一段时间的反思，加元空头终于占了上风。消费形势不好，但物价上涨正在加速。这种组合显然不好也不奇怪。投资者最终选择出售加元应该是可以理解的。

从加元走势来看，虽然短期压力很大，但未来持续下跌的机会应该是有限的。在技术方面，美元/加元在2009年面临高抑制，应该很难轻易突破。从基本面来看，油价在反弹后的很长一段时间里一直保持上涨势头。未来，处于高档位的空应该比处于低档位的空大得多，因此油价趋势应该是加元的一个潜在积极因素。