定增频频造富参与者获利匪浅

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增加概念股的数量已经成为分析师关注的投资方向。就在一个月前，华泰证券(601688，Guba)的一份研究报告再次给出了二级市场的投资逻辑，即选择并购、大股东参与等目标，在参与时间低于发行价5%时选择买入。

然而，毕竟，通过二级市场参与投资的收入更加有限。从2013年以来所有a股上市公司的固定涨幅来看，固定涨幅是一级市场参与者财富增值的“利器”。

固定增长进入主流

近年来，私募已成为上市公司再融资的主流方式。风能统计显示，自2013年以来，共实施了1026个增发项目(部分固定收益项目分别按资产认购和现金认购计算，下同)，其中1020个为定向增发。在过去三年中，只有六家上市公司通过公开发行进行了再融资。

在六家上市公司中，五家于2013年完成，一家于2014年5月完成。也就是说，从2014年6月至今，全年没有公开增发，所有增发再融资都是非公开发行，即私人增发。

募集资金的固定金额甚至远远超过同期的首次公开募股。按最终净募集资金计算，不包括资产认购部分，自2013年以来，固定收益项目共募集资金9090.71亿元，而同期IPO净募集资金总额仅为1985.61亿元。尽管ipo在此期间已经暂停，但很难掩盖它将成为主流再融资方式的事实。

据一位分析师称，由于公开发行被市场视为“圈钱”的目的，在大多数情况下，它被视为利润空，而非私人发行。而且许多将随着公司的重大资产收购或重组而增加，这被市场视为一种有利的形势。此外，在监管方面，固定增长受到的限制较少，而且比公开发行更容易获得批准。因此，固定再融资方式受到上市公司的青睐。

近年来，参与上市公司定向增发的一级市场投资者在股权分置取消后基本上获得了良好的回报。一些分析师甚至认为，一些上市公司在提价前已经与参与方进行了混合，以保证提价。

至少从2013年以来的1020起固定收益案例来看，参与固定收益增长的绝大多数投资者最终都是盈利的。如果全部按6月19日的收盘价计算，则有1015个案例中，最近一次恢复后的价格高于发行价，特别是2013年或2014年完成的一些固定收益项目，当前恢复后的股价比发行价高出十倍以上。

只有最近完成固定发行的平安银行(000001，股吧)对发行价格有10%以上的折扣，即12.40%。

财富的大幅增加

面对大多数固定收益股票的飙升，机构无疑是其中最赚钱的。近年来，随着门槛的放宽，许多自然人在认购固定股份的过程中赚了很多钱。

统计显示，自2013年以来，共有129个固定收益项目以现金形式认购，涉及自然人。从发行以来的增幅来看，广陆数码计量(002175，股份)的累计增幅最大。然而，参与公司固定增长的吴智勇在2014年第三季度退出。

2013年5月，吴智勇以8.25元的固定价格认购了广陆数码计量650万股，认购费用为5362.5万元。经过12个月的限购期后，2014年第三季度，吴智勇退出了广陆数码计量十大流通股股东名单。除去现金分红，即使以当时17元的较低价格，吴智勇的这部分股份也已增加到1亿多元。

当然，如果股价升至148.80元，吴智勇的财富将接近10亿元。

固定增长就是固定增长，市场就是市场。事实上，以现金认购的自然人股东，如果他们不是关联股东，有12个月的限制出售期，这基本上是自然人股东的投资周期。限售股解禁后，无论市场前景是否乐观，大多数人都选择安定下来。

2013年参与思创电子(600990，股吧)私募的自然人股东安桂林，也在2014年第三季度解禁后选择了退股。根据思创电子第三季度45元的高价销售，当时的利润约为7000万元。虽然股价在市场前景中继续飙升，但其利润可能达到2亿元。

然而，与现金认购相比，通过资产认购上市公司股份的自然人股东价值更高。因为上市公司不仅通过现金认购增加生产能力，或者补充营运资金，而且通过资产认购进行并购重组也是增加的主要功能之一。

郭蕊科技(600562，股份有限公司)是自2013年以来所有固定收益股票中累计涨幅最大的一家。2013年，自然人董功龙等股东以其资产认购郭蕊科技固定收益股份，董功龙以其资产约3835万元获得郭蕊科技551万股。

经过本期分红和增持，公龙持有的尚未解禁的股份达到1102.1万股。即使不包括现金分红收入，根据郭蕊科技停牌前的收盘价70.82元，其股票市值已经超过7.8亿元，比原价高出20多倍。