陌陌要为“任性”交多少学费？

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从上市到六个月前私有化，莫莫花费了大约1.1亿美元

中国股票回归a股并不少见，尤其是在奇虎360宣布私有化之后。然而，莫莫的“闪回”仍然是一大批人。

关键是，Momo是一家刚刚上市半年的公司。于是，段子寿开始了他的活动，拿唐嫣开涮，花了一大笔钱“为去纳斯达克竖起中指”。

这钱多少钱？《中国商报》的记者算了一笔账。从上市到私有化，Momo支付了近1.1亿美元的“学费”，相当于近7亿元人民币。

这只是一个明确的成本，更多的时间和精力无法计算。去年年底，我渴望上市半年，想“闪回”。我想知道，莫莫首席执行官唐嫣是否对首次上市太早、太顺利感到遗憾。

列出“学费”超过1亿美元？

不管你喜不喜欢，曾在三年内将莫莫推向资本市场的前知名媒体人、网易前总编辑唐嫣，被贴上了“任性”的标签。

这种“任性”源于6月23日晚上的一则公告。

简而言之，莫莫将在2015年加入中国股票集体私有化的大军。

业内最有感触的是，自2014年12月11日(美国当地时间)莫莫在美国纳斯达克交易所正式上市以来，仅仅过去了半年多。

在莫莫之前，提议上市后尽快私有化的纪录保持者应该是去年8月上市的乐达游戏母公司创梦天地。

然而，列出清单显然不像和一群人一起按铃那么简单。在纳斯达克或纽约证券交易所的短暂时刻，每一家中国股票公司都必须支付实实在在的钱。

据《中国商报》报道，根据美国资本市场的相关规定，在美国公开发行融资支付的主要费用包括承销费、律师费、审计费、印刷费和其他费用。

根据Momo上市后提交的第一份财务报告，在纳斯达克全球市场上市后，Momo从ipo交易和私募交易中获得的总收入为3.084亿美元，但实际净收入为2.867亿美元。其中，用于支付经销商佣金1740万美元，专业费用总计430万美元，其中170万美元于2014年支付，其余于2015年付清。

此外，在纳斯达克上市的公司必须每年支付投资者关系维护费、年度上市费、法律顾问费、审计费和信息披露费。

周，对外经济贸易大学国际商学院副教授？在他的学术著作《中国企业海外退市的思考:进退两难》中，纳斯达克上市公司每年需要花费161万至176万美元。

这意味着，如果Momo在2015年底前完成私有化，为此支付的总费用约为2331万至2346万美元。

然而，这只是作为一家美国上市公司要支付的常规价格，而莫莫必须为私有化支付额外费用。

2014年12月，Momo以每股13.5美元的发行价公开发行了1600万股美国存托股票，而Momo目前的私有化现金价格为每股18.9美元，这意味着Momo此次回收1600万股美国存托股票的成本为3.014亿美元，差价约为8640万美元。

算上8640万美元的差价，从上市到私有化，莫莫支付了近1.1亿美元的学费，相当于近7亿元人民币。

这只是Momo为上市支付的明确成本。上市前夕，为了提高品牌知名度，Momo在2014年第四季度的营销和推广支出大幅增加。2014年第四季度，Momo的成本和支出同比增长299.9%。

做出不经济的选择

中央财经大学会计学院教授卢桂华告诉《中国商报》记者，如果不考虑持有资金的机会成本，上市获得的现金减去存续期间的上市费用，包括支付给承销商、律师、审计师的费用，以及公司在私有化过程中回购股份的现金。如果这个净现金流是负的，那么值得考虑这个交易是否具有成本效益。

然而，莫莫现在并不担心钱。根据Momo的最新财务报告，截至2015年3月31日，Momo的现金、现金等价物和定期存款总计4.52亿美元，足以收回首次公开募股期间发行的1600万股美国存托股票。

在这背后，20多只中国股票已经开始“回归”a股。

事实上，在经历了去年12月上市首日之后，莫莫的股价迅速下跌。今年5月18日之前，股价在大部分时间都低于13.5美元的发行价。

今年4月，唐嫣在接受包括《中国商报》在内的媒体采访时表示，“它仍倾向于将该公司定位为初创公司，而非上市公司。”

“我们并不那么担心市场的反应。即使是我们也不会让这个产品变得越来越臃肿，害怕为一些群体的反馈或者一些用户的波动做点什么。”唐嫣解释道。

此前有报道称，莫莫在资本市场的表现让唐嫣觉得莫莫被低估了，而唐嫣则认为如果其上市较晚，其估值可能会更高。然而，上述观点并没有得到唐嫣和莫言的证实。

有趣的是，在Momo发出私有化要约几小时后，正好是迅雷ipo一周年。

与莫莫的平稳上市相比，曾被解读为“血腥上市”的迅雷对私有化颇有微词。

迅雷创始人、董事长兼首席执行官邹胜龙在6月24日发了一条很严肃的微博，称中国股市应该私有化还是不应该私有化，只要两个问题考虑清楚，就可以做出决定。首先，如果你回到a股，你会得到什么？第二，如果你不回到a股，你会失去什么？

“虽然企业享有一定的溢价，但它们必须支付的成本和价格也非常高。首先是财务成本。公司退市和拆除vie结构的财务成本不低于当时ipo的财务成本；其次是时间成本。即使一家公司成功退市，其能否在a股上市以及何时上市仍存在很大的不确定性；此外，它还包括无休止的股东沟通、利益分配以及退市和重新上市期间的一次性流程。”邹胜龙说道。