老法师看盘：融资盘决定走势

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上周，上证综指在周k线上收了一个大阴线，摧毁了上涨趋势。上周，有多少人在一路杀下去时犹豫不决，本周，又有多少人想站起来，却害怕在震惊中倒下。

预计本周反弹有多强劲是不现实的，因为这种趋势的可能性不大。更重要的是，这次牛市与前一次牛市的最大区别是，整个人都是杠杆，这最有可能导致一个急剧的上升和下降。由于前一次牛市强于前一次牛市，下跌必然会如此激烈。

最近，几个做融资融券的朋友告诉我，现在买融资比以前容易多了。他们表示，6月15日之前，融资采购订单基本上是由于券商资金不足。即使他们必须购买，他们也只能用数万元和1000股购买。在6月19日(下跌的最初阶段)之前，很难通过融资买入。然而，可以轻松购买融资的转折点是在6月19日上午大幅下跌之后。

由于没有权威的数据支持，很难断言上述现象意味着什么。但我的朋友们是这样想的:6月19日之前很难买入的原因表明，大多数金融家没有卖出，或者一些人仍在融资买入，这导致经纪商没有钱可借。然而，在6月19日中午之前，成交量下降，融资板块终于切了很多肉，所以上演底部可能出现。

讨论融资趋势的确很有意义，它可以从一个重要的方面判断市场前景将如何运行:一方面，只要能够冷静地融资和购买，就表明一些芯片正在被交换，仍然有冲击的希望。一旦融资和购买再次变得困难，新一轮的下跌可能再次出现；另一方面，上述融资形势分析也决定了小盘股或蓝筹股是否更有可能在市场反弹中上涨。按照传统的思路，创业板已经跌了很多，而且它的板块比较小，所以在反弹的时候更容易得到金融关注。在去杠杆化条件下，蓝筹股需要大量资金才能上涨，这是一项不可能完成的任务。

然而，上述观点忽略了三个因素:首先，创业板的牛市已经过去了几年，然后调整不是“超卖反弹”；第二，创业板的整体估值超过100倍。换句话说，与蓝筹股相比，创业板显然缺乏“安全垫”；第三，绝大多数创业板股票无法融资，因此可能会出现新的资金不足，以促进反弹，这也将影响反弹的力量。

由于蓝筹股是资本反弹的主要方向，蓝筹股的主要热门话题中央企业改革的概念有望成为一个持续的热点。不久前，中国电子信息产业集团旗下的长城电脑(000066，股吧)和长城信息(000748，股吧)同时停牌，长江电力(600900，股吧)因重大资产重组停牌，SDIC电力(600886，股吧)也因重大事件停牌。我们要继续重视中央企业改革的理念。

(张道达)

道达邮箱:道达@263

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