红星美凯龙时刻 凭六大优势成功登陆港股

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似乎35年前，走在狭窄的山脊上，决心改变自己命运的个体“小木匠”，经过30年的流浪探索，车建新已经成为中国最大的家居流通品牌“红星美凯龙”的掌舵人。29年前，红星美凯龙创始人兼董事长车建新今天创立了红星美凯龙。今天，红星美凯龙引领行业，成功登陆香港证券交易所主板。

2015年6月26日，红星美凯龙正式登陆HKEx主板。根据该组织的统计数据，作为家居装饰和家具商场的运营商，红星美凯龙拥有三个“最佳”:中国最大的商业区、最大数量的商场和最广的地理覆盖范围。因此，规模是其亮点之一，品牌、购物体验、第三方平台、模式和管理是其六大优势。

根据最新消息，红星美凯龙在接收了包括格力电器和中国建材在内的五家基石投资者后，再次被超额认购。最后，以每股13.28港元的最高发行价，发行了543，588，000股(5.436亿股)，筹集资金72.2亿港元(9.30亿美元)。有了充足的资金，其市场份额进一步增加。

■从“零”到“一”

“我们是中国家居行业的第一名，也是这个行业第二至第五名的总和。红星美凯龙是他们的门店数量和营业面积的总和。”16日，在红星美凯龙ipo全球销售媒体见面会上，车建新多次向业界强调了这套数据。

据Jost Sullivan统计，红星美凯龙目前是中国营业面积最大、商场数量最多、地理覆盖面最广的家居装饰和家具商场运营商。根据中国品牌研究中心的数据，红星美凯龙从2012年到2014年连续三年在家居装饰和家具行业排名第一。

从“零”到“第一”，红星美凯龙用了20多年。

1994年，红星美凯龙在江苏省常州市成立了一家家居装饰及家具商场。在此之前，在1988年，红星美凯龙开始整合生产和销售，以及前店和后厂经营家具。2000年，推出红星美凯龙品牌，在上海开设第一家品牌家居装饰及家具商场，这也是中国第一家品牌家居装饰及家具商场之一。此后，红星美凯龙在商场建立了一个极具吸引力的第三方平台，提供高品质的一站式购物体验。

截至去年年底，红星美凯龙已经营52家自营商场和106家委托商场，总经营面积超过1000万平方米。

20多岁，才是一个成年人轰轰烈烈奋斗的年龄。此时红星美凯龙的目标已经列出。虽然红星美凯龙早在2012年12月就提交了a股申请，但它最终选择了h股上市，并于今年3月正式提交。显然，这个过程是顺利的。在业内人士看来，这主要是由于其独特的商业模式和强劲的盈利能力。

在6月12日发布的招股书中，红星美凯龙介绍了自己的商业模式:基于自营商场和委托商场的结合。通过自营商场，为商户提供综合服务，包括设计购物空房、员工培训、销售和营销、日常运营和管理、客户服务，以收取固定的月租金和管理费。通过对商场的管理，我们为合作伙伴提供全方位的商务服务，包括选址、建设咨询、设计装修、招商引资和日常经营管理。

在这样的模式下，“轻而重”是业内给予红星美凯龙的标签。他们认为，一方面，红星美凯龙可以占据战略市场和拥有自营商场的地段，并受益于土地增值；与此同时，它将在不产生大量资本支出的情况下，迅速扩大其在三线城市和其他城市的购物中心分布。

这种模式也带来了显著的好处。自2012年以来，B&Q和家得宝等领先的国际家居商店开始关门，而红星美凯龙仍在逆潮流而动，通过自营店铺建设和委托管理进行扩张。

■资本追逐被超额认购

资本市场喜欢听故事，更喜欢看实力。因此，红星美凯龙以中国家居装饰和家具零售第一品牌的名字和非凡的业绩，吸引投资者后一直被资本追逐。

当它在全球销售时，超额认购了5.58倍。

事实上，在香港证券交易所上市前吸引了众多投资者关注的红星美凯龙在此次ipo中引入了五家基础投资者，认购总额达3.3亿美元(约合25.58亿港元)，分别是博士点基金(bosvalenmasterfund)、中国建筑材料(China National Construction Materials)、法尔科内全球主基金(falconedgeglobalmasterfund)、格力电器(Gree Electric Appliances)的全资子公司以及山东省的国有资产投资。包括CICC、高盛和摩根士丹利在内的强大赞助商阵容为该公司的成功上市保驾护航。

尽管香港股市近期的表现一再令投资者变得谨慎，但该机构仍给予红星美凯龙“能够认购”的评价。他们认为，随着内地限购政策的取消，家居产品的销售也会有所改善，红星美凯龙的品牌和业务都很好，必将率先受益于经济的改善。

家居行业人士指出，目前红星美凯龙凭借其早期的发展基础，已经确立了六大优势:遍布全国的网络，在中国家居和家具行业备受赞誉的品牌，通过服务和质量提供独特的购物体验，通过家居和家具生态系统中具有吸引力的第三方平台创造显著的稀缺价值，高效且难以复制的双管齐下的扩张模式，以及董事长领导的高效管理团队。随着香港交易所的钟声敲响，上述六大优势带来的品牌影响力将进一步放大。

■开发筹款地图

如果上市考验家居企业的胆略，那么筹资的使用布局则考验企业的智慧。

毫无疑问，上市的成功和资本的青睐意味着红星美凯龙又多了一个融资渠道，这有利于其市场拓展、设立分支机构、发展电子商务平台等。，并为企业的日常经营提供资金支持。

就商场面积而言，红星美凯龙目前拥有绝对优势。然而，我们应该知道，它也有大量的商场，包括25个正在筹备中的自营商场，估计总建筑面积为346万平方米；在建的委托购物中心有359个，预计总建筑面积为2027万平方米。

据悉，红星美凯龙计划用约40%的资金开发9家新的自营商场。除了规模扩张，它还将把大约26%的资金用于投资或收购其他家具零售商。

截至2014年，大型住宅产业规模达到3.8万亿元，确实是一个巨大的产业，但没有一家制造企业达到100亿元的规模。虽然很多企业抱怨他们的销售由于房地产的低迷而低迷，但实际上，市场并不是绝对的。中国家具协会主席朱长龄早些时候表示，国内家具的需求仍在增长。未来几年，家具行业仍将保持市场分散的格局，但对于管理不善的中小家具企业，洗牌仍将进行。

这样，对于包括红星美凯龙在内的发展强劲的企业来说，目前仍然是一个很好的发展机会，因为他们可以以更低的成本开店，甚至收购小企业来扩大和抢占更多的市场份额。

当万达和其他商业巨头推出高调的电子商务平台时，实体扩张只能是行业领导者的一个方面。在“互联网+”盛行的背景下，红星美凯龙表示，它还将使用约10%的屏幕资本作为电子商务业务和信息技术系统的发展基金。

事实上，电子商务的发展正进入集约化创新和快速扩张的新阶段，日益成为拉动中国消费需求、促进传统产业升级和发展现代服务业的重要引擎。

家居装饰零售行业的商品是高度定制的产品，需要消费者亲身体验，涉及售前和售后服务流程。单一的在线平台无法满足上述所有需求，必须借助线下购物中心。目前，线上线下联动是一种更适合线上线下的方式。“目前，我们不是试图销售商品，而是试图给消费者更好的线上和线下体验。因为我们装修房子，我们必须来我们的商场三四次。有了电子商务平台，消费者回家后可以更好地浏览商品，更好地购物，增强与消费者的粘性。”关于当前电子商务发展的起点，红星美凯龙管理层如是说。

根据该机构的分析数据，中国家装及家具零售市场是中国家装及家具零售行业中增长最快的类别之一，预计这一趋势在未来五年内将以10%的复合增长率持续下去。根据Jost Sullivan的数据，就零售销售而言，红星美凯龙去年在家居装饰和家具零售市场的份额最大，占整个零售市场的2.6%。

也许十年后，再回头看，红星美凯龙将创造另一个新的奇迹。