上证所发布中国波指 系A股首个情绪指标

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◎每个记者王一鸣

6月26日，根据上交所50只etf期权的交易价格，上交所发布了中国首个基于实物期权交易数据的波动率指数——中国波动指数(ivix)。

上交所相关负责人表示，VIX作为反映投资者情绪的重要指标，能够有效衡量市场风险水平，为政府部门和金融机构判断风险、做出宏观决策提供有效参考。

适逢a股大幅调整，上证综指在两周内下跌近1000点，跌幅近20%。据《国家商报》记者观察，26日当天，ivix从46.4%逐渐上升到48%左右；根据上交所的官方网站，3月30日，太阳视点指数为28.63%，然后波动并攀升。

波动价值反映了投资者的情绪

根据上交所官方网站，中国波动指数是上交所发布的衡量未来30天上交所50etf预期波动的指标。根据方差互换原理，结合50etf期权的实际操作特点，通过计算上交所交易的50etf期权的价格来编制指数。

据报道，波动率指数是一个跟踪市场波动的指数，它通常是由隐含波动率的基础期权计算的。以芝加哥期权交易所波动率指数为例，标的期权的隐含波动率越高，vix指数越高。一般来说，该指数反映了投资者愿意为对冲投资风险支付的金额。

业内人士认为，当波动率指数较高时，这意味着市场参与者预期市场前景的波动会更剧烈，这也反映了他们不安的心理状态；相反，波动率指数越低，反映了市场参与者预期市场前景波动程度趋于缓和的心态。因此，波动率指数也被称为投资者恐惧指数。

上述上交所负责人表示，基于VIX开发的衍生产品可以为投资者提供多种多样的投资和对冲工具。在美国，基于VIX的衍生产品包括期货、期权和交易所交易基金，其中VIX期权最为活跃，年交易额超过1亿，已成为重要的期权之一。

该索引目前正在试运行

目前，中国波浪指数正处于试运行阶段。试运行后，上交所将委托中国证券指数公司向市场实时发布高频中国波动指数(ivix)市场数据，为市场提供高效、灵敏的风险监控指标，便于市场实时衡量市场风险，增强技术分析方法，增强战略交易能力。

根据上交所的官方网站，中国波动指数从3月30日的28.63%攀升至6月26日的48%左右；这意味着市场参与者预计市场前景的波动将更加剧烈。

从上交所50etf期权本身的运行情况来看，国家商报记者从上交所获得的数据显示，从6月15日到6月19日，证券市场波动性加大，上交所50etf的期权标的从3.313元下降到2.874元，下降了13.25%；另一方面，期权市场的交易量一直在稳步上升，6月19日首次突破10万大关，达到115，659点，6月23日达到137，862点，6月26日达到155，344点(对应的溢价成交额计算约为2.69亿元)。

值得注意的是，看跌期权的数量在6月的第三周大幅增加，从160，000个增加到212，000个，比前一周增加了32.62%；同时，日均营业额从32，000增加到42，500，比上个月增长32.81%。通过购买看跌期权，当标的市场下跌时，投资者从看跌期权的大幅增加中获得可观的利润，并对标的期权起到保险作用。

随着现货市场的波动，期权市场的活动逐渐增加，这也逐渐体现出期权产品风险管理的功能和意义。市场专家认为，投资者购买看跌期权可以有效对冲目标市场的下行风险，市场对冲功能可以有效发挥。财富效应的出现将有助于吸引更多的投资者关注期权市场，参与期权市场，促进期权市场的快速发展。