资金急寻避风港 国企改革概念获关注

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◎每个记者章昊·秦丽

a股已经连续大幅下跌，这让人们失去了色彩，但对于理性和成熟的投资者来说，剧烈的调整往往意味着新的机遇。对于市场前景，国家商报记者重点关注了以下热点信息供投资者参考:国企改革概念股相对有阻力，如果出现反弹，那么这些概念股有望领涨；新股发行将继续进行。中国证监会刚刚批准了28家企业的初始申请，进行新的申请仍然是一个不错的选择；在前两周逆势获利颇丰的泽西调查了两家上市公司，王亚伟的子公司何谦资本也调查了一家上市公司。

一个月内，国有企业改革的四大文件集中发布，顶层设计方案的落地窗口越来越近，市场预期的改革浪潮正在形成。

尽管股指在过去两周大幅下跌，但国有企业改革概念股的表现，尤其是SDIC和中粮集团，令人瞩目。随着整个市场风险偏好的下降，国有企业改革概念股因其在估值和资产整合预期上的相对优势而受到市场关注。

国有企业改革的热度依然存在

随着国有企业改革政策的大力推行，市场对其顶层计划的预期越来越强烈。以中央企业改革试点为代表的六大集团相关概念股集体爆发，国有企业改革成为市场热点。

上周二(6月23日)，中央企业改革概念股集体推出。其中，属于“SDIC部”的SDIC电力公司当晚宣布，由于计划中的重大事件，将暂停交易。受此消息影响，6月24日，央企改革概念股全线上涨。截至收盘时，共有10多只每日限售股，首先是电力板块、吉电股份、华电国际、华能电力和华电能源每日限售股；其次，中粮地产、中粮生化和屯河的“中粮部”，以及圣中路、SDIC新集和中诚股份的“SDIC部”也有每日涨停。

对于上述市场表现，相关券商分析师表示:“在国企改革中，6家试点央企集团一直被市场视为风向标，而‘SDIC部’的SDIC电力因策划重大事件而停牌，给了市场额外的想象空间。其他央企改革的概念票也不可避免地会随着潮流而爆发，而国企改革将是下一阶段主题热点的重点方向。”

中央企业改革的四条投资主线

随着一波政策大浪潮的到来，中央企业的改革正在逐步升温，资产证券化的概念将备受关注。

一位不愿透露姓名的券商分析师表示:“从具体操作角度看，国有资产证券化有三种主流方式。一是国有控股公司整体上市；二是国有控股公司主营业务资产上市；第三，跨集团资产置换和借壳上市。我们预计，将中央企业集团的资产注入上市平台将是提高集团资产证券化率的主要途径。”《国家商报》记者注意到，2011年中央企业资产证券化率仅为68%，部分集团资产证券化率仍然较低。根据统计数据，仍有中央企业集团的资产证券化率低于30%。中国南方电网有限公司的资产证券化率较低，仅为0.79%，而由国家核电行业重组的中国电力投资集团的资产证券化率也较低，仅为6.18%。

通过对112家中央企业集团及其下属240多家上市公司的梳理，郭进证券从两个维度选择了四条主要投资线:重组重点中央企业的必要性和资产证券化的比率。

首先，两大航天集团，即航天科技集团和航天科工集团，是中国航天工业体系的基础。两大集团的资产证券化率较低，航天科技集团仅为9.1%，航天科工集团为19.9%。两大集团研究机构的核心资产未在平台上列出。郭进证券认为，提高资产证券化率将是航天部门的必然趋势，并建议关注中国的卫星和航天实力。

第二，核能系统。目前，中国核电系统的核心企业主要包括中国核工业集团公司、中国广东核电集团公司、中国核电集团公司、中国电力投资集团公司和中国核电建设集团公司。各集团资产证券化率较低，目前核电资产上市平台稀缺。建议关注CNNC和上海电力。

第三，船舶制度。郭进证券认为，在当前背景下，未来南北船有可能通过资产整合甚至合并来提高资产证券化率。中国重工业可能成为一个整合平台。

第四，钢铁部。目前，钢铁生产产能严重过剩，兼并重组是必由之路。WISCO股份和宝钢股份将要合并的消息已经在市场上传开，值得关注。

关注五地国有企业改革

除了中央企业的改革目标外，地方国有企业的改革也显示出许多投资机会。

据上述券商分析师介绍，“在地方国企改革中把握投资机会有三个标准。首先，看看当地相关部门表现出较高积极性和较强推广力度的领域；其次，SASAC本地上市公司相对较少，资产证券化率不高。由于上市平台不多，自上而下推广的系统性相对不太复杂；最后，地方国有资产的上市平台越少、越集中，其单一上市平台受益于国有企业改革的可能性就越大。”

根据各省市的具体情况，郭进证券认为，鲁、皖、黔、广、深是寻找国有企业改革投资对象的第一梯队。

山东省政府确定了推进大型企业公司制改革的“五年行动计划”。目前，由于引进战略投资者，新华医疗已暂停交易。在此之前，山东黄金和银座股份已经试点，并有一定的操作经验。建议关注山东高速和青岛双星。

今年以来，安徽省国有企业改革力度不断加大。郭进证券认为，安徽省资产证券化发展迅速，可以关注雷的科学化和万伟的高科技化。

贵州国企改革的重点是地方国有上市平台少，一次性资产注入和整合的概率高，其中桂生股份和贵州轮胎A值得关注。

广州和深圳在中国国有企业改革中名列前茅。聚焦珠江钢琴、广州朗奇和深圳能源。