牛市换挡有别“5·30” 选优质股才是硬道理

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◎每个记者刘明涛

如何树立新的投资理念，将是一个历经兴衰洗礼的难题。经过仔细的比较和分析，国家商报的记者注意到，这种风格的转变可能不像2007年蓝筹大接力直接带来的红色旋风，或许目前应该在“高品质”上多下功夫。

2007年:业绩刺激蓝筹股上涨

在2007年牛市的后“5.30”时期，蓝筹股成为资本追逐的焦点，船舶、券商、保险、煤炭和有色金属股依次受到冲击，上证综指迅速触及历史最高点6124点。

2007年6月5日之后，市场经历了缓慢反弹、二次探底、短期稳定和持续上涨四个过程。

2007年6月5日，在跌破60日线后，该指数反弹至均线。此后，在11个交易日后，该指数勉强突破4300点，基本收复了前期失地。然而，上证综指继续下跌，并进入二次探底。从2007年6月20日到2007年7月4日，该指数下跌了10.62%，再次跌破60天移动平均线，跌至3800点左右。在接下来的11个交易日中，它们处于60天移动平均线以下的休眠期，但在短期内保持稳定，股指没有继续大幅下跌。直到7月20日，上证综指光头赤脚突破60天移动平均线，然后市场进入一轮上升趋势，直至6124点。

数据显示，在2007年6月5日至6月19日的缓慢反弹期间，之前被广泛猜测的概念股继续大幅下跌。在第二次探底和短期企稳后，一些中小板股继续下跌，而银行和保险类股等金融类股迅速收复失地，热点转向有色金属和石化等权重蓝筹股。《全国商报》记者注意到，从2007年6月5日到2007年10月16日，上证指数见顶，a股在航运、经纪、保险和煤炭四大板块累计涨幅超过100%。

然而，5月30日被炒的st股和垃圾股陷入了沉默。

为什么5月30日后市场会有如此大的反差？分析人士认为，如果印花税上调打击了小盘股的投机分歧，那么蓝筹股当时的优异表现就成了支撑其走强的最大因素。

根据海通证券(报价600837，咨询)的研究数据，2007年，1554家a股上市公司的利润总额和净利润分别增长了53.8%和55.0%。其中，28家金融保险公司的利润和净利润分别增长82.2%和83.6%。

2015:质量企业脱颖而出

值得注意的是，2015年，只有保险和经纪行业保持增长并大幅上升，而煤炭和有色金属等行业的表现依然不佳。分析师认为，这不再能使蓝筹股因业绩支撑而反过来上涨。此外，在本轮调整之前，a股行业已经完成了一轮增长，这与2007年有所不同。因此，经过这轮深度调整后，很难简单复制2007年个股的表现。

一位私募股权投资者告诉记者，今年最大的主题是国企改革，国企改革表现良好，是今年下半年的主要投资机会，但不是所有的投资机会。

他认为，虽然这波小盘股调整非常不利，但经过磨炼的优质小盘股将脱颖而出。如果说后“5月30日”时期是蓝筹股和垃圾股之间的分水岭，那么这轮暴跌更有可能成为创业板真正的优质股和垃圾股之间的分界线。

一位私募股权投资主管也认为，未来市场可能会出现分化，许多投资机会仍在成长型股票中。首先，一个好的目标的特征与政策取向是一致的，如国有企业改革的主题股能否在实施深层次改革、实现转型升级的过程中带来质的变化。

久益投资总经理展在接受《商业日报》采访时表示:“牛市是在经济转型和改革的过程中形成的。在实体经济中，一些新兴产业发展迅速，投资机会也在这些新兴产业中。未来，市场仍将依赖新兴行业的高质量公司，如互联网加、养老、环保和医疗公司。”