险资看震荡市：权益类投资抓短期

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在上周的巨大市场地震之后，市场策略和声音的制度差异开始增加。

作为不可或缺的专业投资者之一，保险资产管理的观点也备受关注。然而，无论是“慢牛”、“疯牛”还是“牛熊转换”，中国商报记者采访了几位保险资产管理公司。据一家大型保险资产管理公司内部人士与记者的私下交流:“实际上，保险资金的风险相对保守。这一轮的慢牛或狂牛，我们并没有做出大的攻击，而是基于原来的配置。把握短期波动操作。”

市场总是在变化，风险厌恶程度很高的保险基金已经悄然发生了变化。上市保险公司2014年年报显示，保险公司正在增加股权资产。3月24日，中国人寿发布年度报告显示，在该公司逾2万亿元的投资额度中，11.2%被配置为股权资产，同比增长3个百分点；平安(601318)年报也显示，截至去年底，股权资产占比也小幅上升至14.1%。根据券商研究报告分析，2015年增持头寸的权益可能是保险资金的“高概率事件”。

就去年而言，各保险资产管理机构对权益的态度有所不同。大型保险公司增加股权比例，但整体范围不大。根据平安证券研究报告的分析，自2014年7月以来，股票市场开始有较好的增长速度，保险公司股权投资在投资资产中的比重也有所增加，其中一部分是股票市场上升带来的账面资产的增加。随着牛市进入后期，预计保险公司将保持股权资产投资的小幅增长。

然而，风险厌恶情绪的上升也减缓了保险公司对头寸增加的预期。据了解，一些已取得可观投资业绩的保险公司实现了部分浮动利润，并控制甚至收缩了头寸，股权资产配置的重点已开始向防御领域倾斜。

不过，有分析师指出，保险资金在股权投资中的配置相对滞后，保险资金的投放周期较长，短期内不会有明显的调整反应，因此这一轮市场震荡后还有待观察。

根据中国保监会发布的最新数据，今年1-4月，保险资金使用余额超过10万亿元，同比增长7.59%。其中，股票和证券投资基金14591.03亿元，占14.54%；银行存款25435.04亿元，占25.33%；债券总额35518.1亿元，占比35.38%。

与年初相比，股权投资比例略有增加。在下半年的投资策略中，根据平安证券的分析报告，存款比例下降将成为一种趋势，特别是存款到期后，保险公司可能会直接将存款配置为债券或另类投资；债券在投资资产中的比重也略有下降。

上述业内人士还表示:“保险公司更加注重多元化投资的多元化风险，可以投资于保险基金的品种越来越多。新的投资方式将加强探索和布局，分散传统投资渠道的投资风险，提高投资收益。”