自贸区改革进入“深水区” 金融创新下半年集中发力

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从上海自由贸易区成立之初的“一方三会”的51条意见，到即将到来的“黄金49条改革”，两年来，自由贸易区在金融开放和创新方面稳步推进。

在刚刚结束的2015陆家嘴论坛(官方站)上，“加快自贸区金融开放创新试点”子论坛有很多亮点。国家外汇管理局副局长方尚普表示，他正在积极研究资本项目试点范围内的可兑换性，允许自贸区内符合条件的企业在一定范围内自主开展跨境投融资活动；上海市政府副秘书长孙继伟透露，备受瞩目的FTZ黄金改革新政策也正在如火如荼地进行，“可以说已经准备出台了”。

同时，上海期货交易所宣布将在三个多月内推出原油期货；上海黄金交易所已与上海自由贸易区达成初步意向，将建设一个零排放的“上海黄金”制造中心。“上海黄金的推出意义重大。届时，上海将吸引众多国内外贸易公司和国际投资者，集聚效应不可低估。”上海黄金交易所副总经理宋告诉《中国商报》记者。

自由贸易试验区资本项目限额内的可兑换性

最近，上海自贸区是否会率先推出人民币资本项目可兑换引起了市场关注。

对此，方尚普表示，国家外汇管理局正在积极研究上海自贸区试点资本项目范围内的可兑换性，包括直接投资、并购、债务工具等。央行副行长范一飞也在论坛上提到，他应该率先在上海自贸区实现人民币资本项目可兑换。

方尚璞透露，国家外汇管理局正在借鉴其他国家和地区的经验，研究落实国务院在自贸区改革创新新政策中对外汇管理的要求。“特别是资本项目试点范围内的可兑换，是指允许自贸区内符合条件的企业在一定范围内独立开展跨境投融资活动。”

具体而言，根据资本账户限额内可兑换的假设，企业将被设定一个限额，在该限额内，它们可以独立进行跨境资本账户交易，与投资和融资有关的资金的进出和交换将不受限制。这将在很大程度上提高人民币资本项目的可兑换性，缓解企业融资难和融资贵的问题，支持实体经济的发展。同时，总体风险是可控的，并且在可接受的范围内。从而为今后进一步推进资本项目完全可兑换提供经验，探索进一步改革的路径。

此外，外管局计划在FTZ试行宏观审慎管理。方尚璞解释说，如果这项政策能够得到研究和批准并最终实施，将会带来一个很大的突破。“统一中外资企业的资金管理政策。届时，试点企业可以在宏观审慎管理框架下，按照比例自律原则借入外债。通过国内外资金进行融资，同时也降低了国内企业的融资成本。”

至于在FTZ的跨国公司资金池的运作和管理，国家外汇管理局也在规划进一步的改善措施，以简化银行办理外汇收支的程序，让跨国公司成员实行比例自律管理，使贸易和投资更加方便。

创建零排放“上海黄金”制造中心

在这次论坛上，宋呼吁上海市政府引进零排放黄金冶炼机构，这一建议也得到的积极响应。

宋秦雨说:“我们的黄金年产量约为3100吨，但有很多回收的黄金。如果我们能引进零排放冶炼机构，它将在自由贸易区的建设中发挥重要作用。

目前，中国黄金市场在开采、冶炼、生产、加工和消费方面均居世界首位，上海黄金交易所已连续八年成为全球黄金交易量第一大交易所。

此外，宋表示，截至6月26日，上海黄金国际板的交易量已达3640.1亿吨，占所有交易所的21.47%。“这一交易量来之不易，与自由贸易区相关政策的出台，特别是自由贸易账户体系的建立密不可分。”