降息同时未取消存款利率上限 下次完成？

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[招商证券(600999，股份)首席宏观经济学家谢认为，虽然央行的“双降”没有上调或取消存款利率上限，但可能会在年内下一次降息时放开存款利率浮动区间]

今年被认为是利率市场化改革的最后一年。然而，6月27日，央行宣布将从6月28日开始降息，这并不涉及存款利率上限的放开。市场参与者预计空将在今年下半年降息，这可能会在下一次降息中进一步提高或取消存款利率上限，从而充分实现存款利率市场化。

今年3月，中国央行行长周小川在“两会”期间公开表示，今年放开存款利率上限的可能性很大。如果这是一个答案已经公布的命题，那么在解决问题的过程中还有最后一步。

事实上，结合利率市场化改革进程，2014年以来，利率市场化改革步伐一直很快。

2012年6月8日，央行首次将存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.1倍，开启了存款利率市场化之旅。两年后，2014年11月22日，央行再次将存款利率浮动区间扩大至基准利率的1.2倍，浮动区间从1.1倍扩大至1.2倍。2015年3月31日，国务院法制办公室颁布了《存款保险条例》。自2015年5月1日起，金融机构正式实施存款保险制度。作为利率市场化改革的配套基础设施，金融机构的准入和退出机制正在逐步建立。

今年4月20日，央行将存款利率浮动区间从1.2倍扩大到1.3倍。5月11日，央行直接将存款利率浮动区间从1.3倍上调至1.5倍。

6月2日，中央银行发布了《大额存单管理暂行办法》；6月15日，九家商业银行第一批发行大额存单。大额存单的成功发行被认为是存款利率市场化改革的重要突破。

《中国商报》记者注意到，自2012年央行启动存款利率市场化改革以来，每次央行降息时，都伴随着存款利率浮动区间上限的逐步放开，但只是在6月27日央行宣布降息时，并未提及存款利率浮动区间的进一步放开或全面放开。

中央财经大学教授郭田勇在接受《中国商报》采访时表示，原定的降息计划目前还没有出台，因此存款和贷款利率上限的问题没有考虑在内。不过，根据央行的意图，利率市场化完全放开不会太远，今年或明年可能会完全放开。

招商证券(招商局)首席宏观经济学家谢认为，虽然央行“双降”并没有浮动或取消存款利率上限，但可能会在年内的下一次降息中开启存款利率浮动区间。

对此，民生银行首席经济学家文彬(600016，古巴)在接受《中国商报》采访时表示，虽然利率市场化改革已经结束，但后利率市场化时代央行货币政策传导机制和商业银行资产负债定价机制与利率市场化要求仍有差距。因此，推进利率市场化的重点应从进一步放开存款利率上限转向形成利率传导机制。在取消存贷款基准利率的情况下，央行应通过货币政策工具引导shibor利率，影响债券市场和货币市场，建立货币政策的平稳传导机制。