超预期“双降”强化稳增长信心

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上周末，中国人民银行决定降低存款准备金率，并下调贷款和存款基准利率。这种被称为“双滴”的好处引起了各方的激烈辩论和解释。特别是，这是央行10年来首次选择在同一天“双倍降息”，这超出了近期RRR降息的好处。

这种意想不到的“双降”不仅释放了有利于实体经济的流动性，也显示了中央政府稳定增长、调整结构的坚定决心，也稳定了公众的政策预期，增强了经济稳定的信心。

这种“双降”不应被过度解读为针对当前房地产市场或股市的行动，因为货币政策可以被描述为“国家最沉重的武器”，不能因个别领域的短期市场波动而波动。双降的逻辑应着眼于缓解实体经济的融资需求，特别是当前价格水平仍处于低位，实际利率高于历史平均水平，这为存款准备金和利率工具的使用提供了有利条件。

当中央政府称之为宏观调控工具时，它体现了精确的定位，而且政策更加灵活，不是在时间上或形式上。目前，中国经济面临下行压力，这实际上更多的是一个结构性问题。一些传统产业可能遭遇了历史性的衰退，而一些新兴产业正面临着开拓机遇。他们对货币政策的敏感度不同。正因为如此，定向RRR减少可以有效地避免洪水灌溉的一些副作用。

例如钢铁、水泥等行业，虽然降息和RRR降息会在一定程度上缓解企业的财务压力，但整体而言，仅靠这一优势很难振兴整个行业。然而，对于农业、农村和小微企业，特别是一些创业型和创新型企业来说，它们对融资困难和昂贵的融资特别敏感，可以释放出更强的生命力，达到事半功倍的效果。

中国经济未来的金矿肯定会集中在这些创新型企业身上，这些企业看起来仍然很弱，但它们爆炸式增长的可能性不容忽视。就像十年前的淘宝和五年前的小米一样，他们当时对资本和政策的支持不会超过当时任何一家大型钢铁厂或水泥厂，但有了雨露的滋润，他们可以成长为超越许多钢铁和水泥企业的领导者。

更重要的是，这些传统企业，如钢铁和水泥，很难通过简单的货币宽松来拯救。他们的出路可能在于创新和企业家精神集中的“互联网+”。例如，一些钢铁企业开始涉足钢铁电子商务，建设或投资钢铁仓储和物流，通过大数据处理交易信息，优化物流路线。这些新的模式和模式更渴望降低融资成本，而货币宽松是最有效的方式。

这些新领域是中国稳定和深远经济的基础。切割边缘必须使用优质钢材，并在幼苗上浇好水。准确的货币调控可以实现结构调整的意图，而定向RRR减息和全面降息正好可以满足这一点。选择同一天“双降”的意义在于向外界发出一个强有力的信号:中央政府总是密切关注实体经济的迫切需求，而意想不到的措施反映了一定的超前性，有效地阻挡了经济下滑的惯性。

最近，一些宏观数据反映了经济稳定和复苏的信号，但也有反复触底的可能。我们的信心在于，许多早期的稳定增长措施正在发挥作用。目前，各方都需要一些耐心。当时间到了，经济的温暖会逐渐释放出来；同样，各方都需要一些信心。有了中央政府的心，有了地方政府的生命，有了全国人民的团结与合作，中国经济的美好未来仍然是可以期待的。