巨震加速风格转换：资金出逃创业板抢蓝筹

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a股市场的大地震超出了普通人的想象。因此，创业板早期引领的小盘股已成为“跌停板集中营”。

散户投资者抛售，机构抛售，创业板股票被抛售。股市的这一趋势也延伸到了基金市场。从6月29日基金净值来看，部分创业板基金净值的波动超过了创业板指数7.91%的跌幅，其中基金融资类创业板指数(Aiji，净值，信息)下跌了9.26%。

大秋天演绎风格的转换

中国某大型公开发行的创业板基金经理向《中国商报》分析了创业板基金超卖的两大原因:一是创业板崩盘引发了巨额赎回，这使得这部分赎回资金持续到第二个交易日。所有账户均可支付，这对当日净值有重大影响；第二种可能性是，创业板有更多的停牌股票。虽然停牌的股票避免了下跌，但换手股可能大幅下跌，导致基金跌幅超过创业板指数。

然而，当创业板指数大幅下跌时，一些大盘股基金迎来了逢低买入基金，这充分反映在几个最具代表性的大盘股交易所交易基金中。华泰白锐CSI 300etf(爱基，净值，信息)和股息etf已被持续购买。

6月29日，尽管市场崩盘，银行业仍成为唯一的红色风景，整体增长0.87%。"大地震正在加速风格的转变."华南一家大型基金的股票主管告诉本报，由于估值和流动性，银行和其他蓝筹股正在发挥比较优势，当创业板被抛售时，它们受到基金的青睐。

从6月29日的情况看，创业板和中小板的跌幅远远超过了上证综指。自6月15日以来，创业板指数的调整幅度已达到31.03%，远高于同期上证综指21.55%的跌幅。从指数回报率的差异来看，大盘股的受欢迎程度高于小盘股，而且一些基金似乎选择了募集资金作为交换。

"调动职位也是一种杀戮."上海的一位公共基金经理告诉《中国商报》，当投资者逃离中小股票，转而购买大盘股时，过程就是杀死小盘股，尤其是创业板。

从一些基金的净值表现来看，小盘股已经减少的迹象正在逐渐显现。从净表现来看，富国应该是其中之一。根据季度报告，该基金的前十只股票是创业板和中小企业板股票。在中小板和创业板大幅下跌的情况下，该基金的净值跌幅明显小于大盘，更不用说创业板指数了。从6月15日到26日，富裕国家的低碳环保股票基金(Aiji，净值，信息)仅下跌了14.61%。

“应该是卖出一些创业板股票。公募基金基本上不对冲股指期货，否则市场将下跌8点，而基金的跌幅应该至少为6点。”一家国内基金公司华东频道的高级经理告诉记者，“关键是谁来接手。在创业板已经习惯于“讲故事”和“城市梦率”的时刻，敢于从公共基金中承接大量创业板芯片的“接手人”肯定需要勇气。”

交易所交易基金定向:市场资本风格转换

风格的改变正在成为现实，至少从交易相对活跃的交易所交易基金份额的变化来看是如此。

尽管股市大幅调整，但一些大型交易所交易基金仍在被净买入。调整前，华泰白锐沪深300etf规模6月12日仍为31.64亿，6月25日增至32.94亿，6月29日增至35.46亿。股息ETF的规模从6月12日的2.38亿增加到6月25日的2.51亿和6月29日的2.6亿。

与大型交易所交易基金的净购买量相比，小型交易所交易基金通常会遭遇大量赎回。6月12日，创业板市场仍有2533万只ETF，6月29日，只有2333万只ETF，赎回率为7.9%。同期，500etf的规模已从7.09亿缩水至6.73亿，缩水率为5.08%。

ETF不是一个特例。一些开放式基金也在被赎回，其中主要是中小板和创业板。一些长期持有基金的投资者面对巨大的市场地震，在平仓并赚取可观利润的情况下，选择了退出。《中国商报》采访的许多投资者选择赎回主题基金、子行业或创业板等小盘股基金。一位大盘股基金持有人告诉本报:“该基金今年涨幅不大。券商类股今年基本没有上涨，仍有相对较好的机会。目前的销售可能是底价，我会保持很长时间。”

当创业板相关基金面临巨额赎回时，创业板基金的净值就体现出来了。6月29日，几只创业板基金的净值跌幅大大超过了创业板指数。其中，融通创业板指数基金下跌9.26%，富国创业板下跌8.31%，景顺长城中小板(爱基、净值、信息)创业板精选基金下跌8.3%。29日，创业板指数下跌7.91%。

据《中国商报》记者了解，为了防止净值超调，许多基金公司的风险控制部门都采取了行动，包括群发邮件和采访基金经理。然而，当暴跌和巨额赎回到来时，超卖净值似乎是一个高概率事件。