沪深两市两融资金一周降千亿 牛熊分界线已跨越？

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"谣言出现时买入，证实后卖出."对于许多投资者来说，这种投资策略在过去已经尝试过多次，但6月29日的市场告诉他们，这种方法行不通。昨天，在当天的大地震中，上证综指下跌10%，至3900点以下，最终上证综指收盘下跌3.34%，两市1500多只股票下跌。

昨晚，中国证监会官方微博发布了中国证监会发言人张笑君的提问，对近期股市下跌做出了积极回应。张笑君表示，股市前期上涨，积累了大量盈利，近期股市下跌是过度上涨的调整，这是市场自身运行规律的结果，但快速回调不利于股市的稳定健康发展。

与此同时，养老金入市方案终于出台，并开始征求公众意见。

截至26日，强平已有961万元

对于市场关注的强制平仓量，“强平仓量不大，只有961万元。”张笑君表示，从6月15日至6月26日，因保证率维持在130%以下而强制清算的金额仅为961万元。

关于场外融资存量，张笑君表示，通过家园系统进入证券公司的客户资产约为4400亿元，平均杠杆倍数约为3倍，子账户数量已从37万个减少至19万个。“场外融资的风险已在很大程度上得到释放。”张笑君说。

就在昨日之前，一系列利好政策相继出台，这让大多数投资者认为，周一股市可能会扭转乾坤。

上周五(6月26日)，中国证监会表示，虽然市场在短期内经历了大幅回调，但经济企稳好转的趋势更加明显。

周六下午，央行突然宣布同步下调RRR利率，金融机构基准一年期存贷款利率分别下调0.25个百分点，至2%和4.85%。上一次“双下降”是在七年前。市场很快将央行的行为解释为股市的一大利好。据统计，在央行此前五次降息后的交易日，上证综指上涨了4倍，平均涨幅为1.2%。

尽管大多数市场都持乐观态度，但上证综指周一早盘下跌逾5%。下午股市开盘后不久，监管机构又采取了一项“重大举措”。

根据中国证监会官方微博发布的消息，中国证券金融股份有限公司就记者提问:“过去两个交易日，沪深两市通过homs系统强制平仓的金额不超过40亿元，今天上午强制平仓的规模只有22亿元，仅占交易总量的一小部分。”最后，文章指出融资业务规模仍在以/0的速度增长。随后，上证指数开始走强，从3900点向上，一度转红，逼近4200点。

然而，反弹趋势并没有持续很久，而且开始回落。上证综指全天涨幅高达10%，最终收于4053点。上周五和昨日，上证综指下跌474.67点，跌幅10.48%。

养老金进入市场的比例不超过净值的30%

6月29日晚，“我听到楼梯响了很久”的养老金计划终于出来了。人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》，并“从即日起公开征求意见”。就在上周末，市场还在猜测，随着股市下跌，养老金进入市场的速度将会加快。

根据意见稿的规定，投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过基金净资产值的30%。

根据人力资源和社会保障部的统计公报，截至2014年底，全国基本养老保险基金累计超过3.5万亿元。按照30%的比例，可以进入股市的养老金最高额度约为1.05万亿元。然而，这只是一个理论数据。事实上，最终能够进入股市的资金可能远低于1万亿元。

北京大学财经法律中心主任刘剑文表示，截至2014年底，基本养老保险基金余额为3.5万亿元，补充养老保险基金累计超过7600亿元。根据规定，对股票基金的投资不能超过净资产值的30%，理论上，1.3万亿元可以进入股市。

然而，刘剑文表示，养老金进入市场遵循“流动性和安全性”投资的基本原则。短期而言，养老金不会全部进入股市，“可能会分阶段进入。”刘剑文表示，养老金进入市场有多种选择，当用于新股发行时，风险可能较小。新京报记者郭吴伟

■资金

这两个融资基金每周减少1000亿英镑

资金供应也在萎缩。根据平仓统计，截至6月26日，沪深股市余额为21305.18亿元，比上一交易日减少577.04亿元。上周，两笔金融交易余额继续下降，每周减少的资金达到1354.57亿元。

在6月19日之前，即使市场开始回暖，两家公司之间的平衡仍在增加。截至6月18日，沪深股市融资余额达到2.26万亿元，达到“峰值”。

在资本外逃的同时，新股发行的速度仍然有增无减。

随着中国核电、国泰君安等巨头的上市，市场心理压力持续上升。上周三，中国证监会对包括读者媒体在内的28家公司进行了ipo审批，IPO速度继续保持不变。新京报记者赵一博

■预测

公牛和熊的界限越过了吗？

自达到5178点的牛市高点以来，上海股市已连续两周下跌，在9个交易日内下跌逾1000点，跌幅达20%。尽管好消息接踵而至，但股市未能稳定下来，昨日停止下跌。许多投资者担心牛市是否已经结束。

经济衰退和资本外逃动摇了信心

许多优惠政策仍然难以刺激股市上涨。兰格经济研究中心首席分析师陈可辛认为，根本原因在于实体经济面临更大的下行压力。

陈可辛表示:“最近股市崩盘的根本因素在于实体经济低迷和企业利润萎缩；此外，股市在前期上涨过快，造成一定的泡沫。在这种背景下，投资者的心理信心不足，导致暴跌。"

市场因素也发挥了作用。南方基金的第一任策略师杨德龙认为，最近股市确实有很多利好政策，但要扭转市场仍然不可能。其中一个原因是股市在前期上涨过快，现在一些基金已经逃离；与此同时，清算开始出现，尽管证监会高喊，但市场仍担心后续市场会抛售。

杨德龙表示，总体而言，市场仍然相对强劲。随着股市逐渐全面下跌和逢低买入基金的登陆，再加上政策方面利好消息的引入，预计股市将在本周下一段时间见底反弹。

牛市和熊市摇摆不定，看后面的政策

在连续暴跌之后，沪深股市均已突破120日均线，这是“牛市和熊市的分界线”。牛市结束了吗？华创证券(hua创Securities)策略师牛博坤表示，如果单从过去两个交易日的下跌来判断，这确实是一个熊市。然而，判断的真正关键是看市场前景的表现，今天和明天是关键点。如果没有官方声明，恐怕市场将会深度调整。如果有好消息，预计未来会有一个不错的反弹，但短期内很难回到之前的水平。然而，我们能否在未来维持慢牛仍然取决于政策的把握。

经纪公司的另一位宏观分析师也认为，市场前景的表现是看牛是不是熊，还需要看政策方向。他表示，市场情绪目前处于悲观状态，尤其是创业板在前期集中度飙升后，后期调整相对较强。因此，是否进入熊市还有待观察。但可以肯定的是，市场前景在短期内将保持波动，给市场留出冷静情绪的时间。

牛博坤认为，这不是政策失败，而是力量不够大，不足以稳定市场情绪。因为目前的下跌以杠杆为特征，而且非常敏感，一旦市场不稳定，就很容易造成市场的践踏。

然而，一位券商分析师认为，就强度而言，周末政策已经足够，但它低估了投资者情绪激动和融资被迫平仓所带来的情绪效应，未能有效对冲。此外，这也是封闭式融资盘超出预期的可能性之一。新京报记者杨晨·赵一博

最近几天的好消息列表

6月26日

中国证监会表示，虽然市场在短期内经历了大幅回调，但经济企稳好转的趋势更加明显。

6月27日

央行宣布同时下调RRR利率。上一次“双下降”是在七年前。

6月29日

根据中国证监会的官方公告，强制清算在总交易量中所占的比例很小，空.的融资业务规模仍在扩大

6月29日

人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门起草的《基本养老保险基金投资管理办法》“从现在起征求公众意见”。