数万亿养老金进入市场 专家称实际投资尚需时日

本篇文章1443字，读完约4分钟

根据人力资源和社会保障部的要求，人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)，并于29日开始征求公众意见。对此，专家表示，投资和运营不可避免地会带来一定的风险，应在风险防范和损失补偿方面建立更加完善的制度。此外，总体规划水平低是目前建立任何投资体系的一个障碍。只有把总体规划水平提高到全国水平，才能真正完成市场化、多元化的投资体制改革。

《办法》规定，投资运营的基本养老保险基金(以下简称养老基金)包括企业职工、机关事业单位职工和城乡居民养老基金。各省、自治区、直辖市的养老基金结余，可以按照本办法的规定提取一定的缴费，确定具体的投资额度，并委托国务院授权的机构进行投资运营。

根据人力资源和社会保障部的统计公报，截至2014年底，城镇职工基本养老保险基金累计余额为3.18万亿元，城乡居民养老保险基金累计余额为3845亿元。因此，全国基本养老保险累计总额超过3.5万亿元。接受《经济信息日报》采访的专家表示，通常的做法可能是留出两个月的资金用于支付，并用剩余的累计金额确定投资额度。以今年1月和2月的总支出为例，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险的支出额分别为3760亿元和318亿元。

人力资源和社会保障部相关负责人估计，不包括预留支付资金，全国可纳入投资运营范围的资金总量约为2万亿元。

《办法》明确了养老基金投资应坚持市场化、多元化和专业化的原则，在保证基金资产安全性和流动性的前提下，保持和增值。养老基金仅限于国内投资。投资范围包括:银行存款、央行票据、同业存单；国债、政策性开发银行债券、信用等级在投资级以上的金融债券、企业(公司)债券、地方政府债券、可转换债券(包括单独交易的可转换债券)、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购；养老产品、上市证券投资基金、股票、股票、股指期货、国债期货。此外，养老基金可以通过适当方式参与国家重大项目和重大项目建设的投资。国有重点企业改制上市时，养老基金可以进行股权投资。

《办法》还规定了养老金的投资比例。投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过基金净资产值的30%。这意味着超过6000亿元的资金应该进入股市。养老基金投资国家重大项目和重点企业股权的比例不得超过养老基金净资产值的20%。参与股指期货和国债期货交易的养老基金资产只能进行对冲。任何交易日结束时，其持有的卖出的股指期货和国债期货合约的价值不得超过被套期对象的账面价值。

“养老基金的本质不是投资基金，也不是风险基金，而是保护基金，所以安全应该始终放在第一位。”中央财经大学教授齐福玲表示，投资运营不可避免地会带来一定的风险。在风险防范和损失补偿方面，要建立一个比较完整的体系，“确保基金一旦出现亏损，有一个可靠的风险分散机制。”

此外，他认为，由于养老基金的整体水平相对较低，在实现真正的投资和运营之前，在运营中需要更详细的规定，真正的投资需要很长时间才能实现。建议以省为单位统筹养老保险基金，实现全国统一投资。

事实上，统筹水平低一直是阻碍养老基金有效投资和运营的根本原因之一。“数万亿养老基金仅由2000多个县级社保机构管理，无法进行有效的投资运作，也无法实现养老基金的保值增值。”中国社会科学院世界社会保障研究中心主任郑炳文认为，在建立投资体系时，必须处理好中央政府和地方政府的关系。目前，基本养老保险基金整体水平较低，资产池的托管权、处置权和受益权需要重新明确。记者李