3只股基翻番320亿浮盈 彰显景顺长城股票投资实力

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景顺长城被业界称为“股票投资专家”。多年来，形成了完整高效的投资平台和强大的股票投资研究团队，贯彻了“基本面选股优先”的原则，取得了丰硕的成果

《投资者新闻》记者罗雪峰

投资者报纸

无论是《人民日报》的风险警告，还是新华社一夜之间发表的四篇文章，其主题都与中国对慢牛的需求密不可分，投资者应该关注价值投资的基本面。巧合的是，看基本面选股是景顺长城基金公司(以下简称“景顺长城”)的看家本领，也是景顺长城活跃的股票基础(包括普通股票基金、部分股票基金和平衡混合基金，以下简称“股票基础”)在当前市场赚了大钱的主要原因。

根据《投资者新闻》2014年7月至2015年4月24日对2014年6月30日前建立的股票基础净值增长情况的统计，京顺长城股票基础整体浮动利润为320.49亿元。其中，景顺长城的质量、景顺长城的核心竞争力和景顺长城的支柱产业分别实现了102.49%、107.14%和108.83%的净增长率，成为市场上备受关注的“双面基金”。

景顺长城下的牛基地是怎样炼成的？公司的子公司牛奇对波动在4000点以上的市场有什么判断？公司未来将如何布局？京顺长城基金投资总监余光(博客、微博)对《投资者新闻》记者表示，“我们对a股保持乐观态度，未来将坚持优质投资策略，买入并持有长期竞争优势和增长空间。那些继续保持稳定、管理优秀、估值相对便宜或合理的股票，努力为持有者赢得长期投资回报。”

从产业投资角度看高概率选股

据《投资者新闻》统计，在2014年7月至2015年4月24日的不到10个月时间里，京顺长城活跃股票基数的加权净增长率高达65.57%，理论利润高达320.49亿元。在“基金在牛市中运行”的总利润前10名中排名。其中，京顺长城核心竞争力、京顺长城支柱产业、京顺长城品质投资三大基金净增长率均超过100%。

值得一提的是，继2012年景顺长城投资总监余光勇夺股份冠军后，这位赚了钱却没有站在聚光灯下的明星基金经理低调保持了良好的业绩记录。截至2015年4月24日，京顺长城核心竞争力的净增长率为107.14%，其管理的京顺长城质量投资的净增长率为102.49%。一人独力两个“双”基金的事实再次证明了余光“自下而上集中选股、平抑市场波动、平抑行业选择”的经营理念是有效的。

余光从产业投资的角度选择股票。即使成长型股票也必须有实际的利润增长，例如，年利润增长率不低于30%。此外，还必须有充足的现金流、相对较高的毛利率和良好的产业结构，例如，相关品种在行业中处于领先地位，具有强大的定价能力和品牌溢价。同时，稀释市场波动，不要轻易改变立场。

“如果你因为市场的变化而改变了对自己头寸的看法，从某种意义上说，这表明你在投资这些品种时缺乏足够的认知和理解。”余光告诉投资者，纯粹的概念炒作和讲故事的股票不会碰。因为如果你是一个投资者，想入股一家公司，你会考虑这家公司能生存多久，它有什么核心竞争力，管理层是否可靠，或者你是否喜欢这家公司告诉你新的故事和新概念？

“很明显，公司不能仅仅通过讲述故事和新概念来打动工业投资者，因为新概念和新概念不能带来真正的业绩和市场地位，也不能给投资者带来实质性回报。”余光告诉投资者新闻。

以基础为中心

“股票投资专家”名副其实

事实上，余光的投资风格已被证明能够在市场动荡中保持稳定的业绩增长。根据wind数据，截至2014年底，在三年前成立的289只普通股基金中，只有6只股票基金连续三年进入同类基金的前1/3，余光管理的京顺长城核心竞争力基金就是其中之一。连续三年排名前1/3，每年的正回报超过20%，这意味着投资者随时买入该基金并获得远远超过市场和同类基金的超额回报的可能性很高。截至2015年4月30日，京顺长城核心竞争力基金三年累计回报率达到216.83%。

余光的投资风格与众不同，这也受到了景顺长城投资研究团队的鼓励。在统一的投资体制下，应充分发挥基金经理的个性。近年来，被业内称为“股票投资专家”的景顺长城形成了成熟高效的投资平台和强大的股票投资研究团队，培养了一大批个性鲜明的基金经理。一些基金经理擅长自下而上的选股，一些基金经理精通行业配置，一些基金经理对趋势有深刻的见解。公司鼓励这些基金经理形成自己的投资风格，并定期对风格的稳定性进行评估和改进。

虽然基金经理有不同的风格，但他们都专注于公司的基础研究。投资研究系统的主要精力集中在个股的选择上。从晨会到月会，从对研究人员的评估到团队的整体合作，我们都关注公司的价值。在基金经理的业绩评价中，虽然有短期、中期和长期的业绩评价，但两三年的排名所占比例较大，强调业绩的长期可持续性。这种评估机制鼓励基金经理在投资时要有长远眼光和勤勉尽责的态度。

近年来，京顺长城在投资研究过程中也贯彻了“精耕细作”的原则，对研究的广度和深度提出了很高的要求。例如，研究团队对行业估值的解释不仅包括历史比较和市场内比较，还包括全球比较。投资和研究部门相互融合，高效平等地沟通，使研究直接创造价值。■