建投能源拟定增募资72亿元加码主业

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建投能源(报价000600，咨询)5月10日晚宣布，公司计划以每股11.21元的价格发行6.42亿股，募集资金不超过72亿元。扣除发行费用后的净募集资金拟用于建设河北建头承德上半城热电联产项目、河北建头邢台热电联产项目、定州集中供热项目、宣化北区集中供热项目、宣化火电环保技术改造项目和沙河发电环保技术改造项目。

据分析，在京津冀一体化和新电力改革的背景下，建头能源将大幅增加主营业务，这将有助于公司抓住改革机遇，不断提高盈利能力。

加上主营业务

根据公告，此次募集资金中的30亿元将用于河北建头承德上半城热电联产项目；邢台热电联产项目30亿元；定州集中供热工程4亿元；宣化北区集中供热工程6亿元。募集资金分别为6000万元和1.4亿元。

据建投能源称，公司计划通过本次非公开发行募集必要资金，抓住电力体制改革机遇，投资河北建投承德上半城热电联产、河北建投邢台热电联产等新项目，重点发展公司主营业务，提升公司盈利能力，提高公司综合竞争力，实现公司和股东利益最大化。

2015年，河北省全面启动燃煤电厂超低排放升级改造，建设和投资能源明确了燃煤机组环保设施改造任务。本次非公开募集资金用于宣化热电厂、沙河发电等环保技术改造项目，对原有脱硫、脱硝、除尘装置进行改造，以满足环保政策对烟气排放限值的要求，延长燃煤机组的使用寿命。对符合超低排放标准并通过环保部门验收的燃煤发电机组，价格主管部门将给予0.8美分的电价补偿。

据建投能源介绍，公司正在积极参与河北省漳州市海兴核电项目，力争在核电领域取得突破；同时，公司开始在山西省开发建设大型火力发电项目，并通过“西电东送”传输通道向河北南网送电，实现“山西送电河北”。未来，公司将加大对火电、热网、核电以及省外和海外项目的投资，以增强竞争力。

受益于两大政策

随着新的电力改革方案的出台，一方面，电力行业内部的盈利能力可能会出现分化，高效率和大型机组的利润将会逐渐增加，而高能和中小型机组的利润将会逐渐下降；另一方面，强大的议价能力有助于大型发电集团在市场竞争中把握机会。因此，在这次电力改革中，火电企业建设或收购大容量机组，提升企业规模是必由之路。

新建的建头能源项目在承德装机容量为2× 35万千瓦，在邢台装机容量为2× 35万千瓦，均为高效大型热电联产机组，具有良好的经济效益。上述新项目将有助于公司充分把握新一轮电力改革给电力产业链利益重构带来的发展机遇。上述项目预计于2016年投产，这将使公司的装机容量增加140万千瓦。根据建投能源2014年年报，公司发电业务的毛利率为37%。

此外，公司控股股东建投集团承诺逐步向上市公司注入合格的火电资产。目前，集团未注入上市公司的火电资产股权规模已达361万千瓦，相当于公司股权规模的65.76%，其中国华鼎洲和国电建设投资最值得期待。华泰证券(报价601688，咨询)分析师认为，作为中国建设投资集团的火电整合平台，在河北省国有企业改革的背景下，获得集团资产注入的进程将会加快。

随着京津冀协调发展规划的批准，京津冀一体化将加速推进。受京津冀一体化带来的产业转移影响，区域电力需求将得到释放。在电力供应增长有限的现实条件下，该地区发电机组的利用效率将逐步提高，公司的盈利能力将进一步增强。