央行今起再次降息0.25个百分点

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央行10日宣布，自5月11日起，金融机构人民币存贷款基准利率已经下调。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，金融机构存款利率浮动区间上限由基准存款利率的1.3倍调整至1.5倍。

央行10日宣布，自5月11日起，金融机构人民币存贷款基准利率已经下调。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点，至2.25%。同时，结合利率市场化改革的推进，金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他档次贷款和存款的基准利率以及个人住房公积金的存贷款利率将相应调整。

中国人民银行研究局局长雷璐在接受采访时表示，利率调整是为了发挥反周期宏观调控工具的作用。2015年第一季度以来经济运行面临的下行压力和较低的总体价格水平，都决定了通过适度降低名义利率来稳定降低实体经济部门实际融资成本的客观需要，从而稳定实体经济的运行预期。考虑到扣除价格因素后的实际利率水平，此次利率调整反映了货币政策的稳定性。

路雷表示，作为传统的货币政策工具，利率政策的应用意味着空政策依然存在。通过降低融资成本来改善实体经济部门财务状况的政策效果显然是可以预期的，而当前所谓的“中国版量化宽松”是基于传统货币政策工具的失灵和缺乏操作。另一方面，0.25个百分点的调整幅度反映出，尽管经济下行压力很大，但我们有潜力挖掘经济潜力，形成新型的经济增长点、增长极和增长带。

对于伴随此次调整的利率市场化措施，雷璐表示，存款保险制度为进一步推进利率市场化改革奠定了制度基础。5月1日发布的《存款保险条例》进一步扩大了存款利率浮动区间的上限，甚至完全取消了浮动区间，形成了微观的制度保障机制。在保证储户安全的前提下，金融机构可以有更大范围的自主定价空，这使得市场供求在金融资源配置中发挥决定性作用。

据雷璐介绍，近期数据显示，国有及股份制商业银行在30%的存款利率浮动区间内没有采取“上浮”的做法，上浮至50%有利于金融机构和客户全面评估自身的承受能力，实现市场定价，双方的关注点将不可避免地从基准利率转向风险溢价。从存贷款市场的情况来看，完全放开存款利率上限的时机和条件已经成熟。

关于下一阶段如何疏通利率政策向实体经济的传导渠道，雷璐表示:首先，宏观调控政策工具需要发挥组合拳作用。利率政策只是宏观调控政策的反周期调整工具。为了引导预期，需要财政、税收、产业和地区政策来引导金融部门和实体经济。降低融资成本是不够的。要实现金融资源存量和增量的优化配置，还必须形成有效的融资需求。其次，宏观和微观政策工具需要发挥组合拳的作用。利率政策引导下的社会融资成本的降低也需要有效的金融监管政策和法律的配合来鼓励金融创新，如扩大直接融资比重，充分发挥金融创新在企业和技术创新中的作用，减少经济部门对短期宏观调控政策的过度依赖，实现中长期结构调整，在稳定增长的基础上推进改革，造福民生。

民生银行首席研究员文彬(报价:600016，咨询)认为，随着此次降息，周期性行业的经营状况将得到改善，并增加估值的吸引力。国泰君安固定收益研究主管周文渊认为，降息将有利于国内资产价格。同时，在低利率环境下推进利率市场化具有非常重要的战略意义。