上海自贸区已进入第二阶段 金改将在五大领域探索

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不久前，上海自由贸易区正式扩大。随着新一轮金融改革计划的启动，个人资本的自由化、利率市场化的首次尝试以及各种资产交易平台的建立，成为上海自贸区亟待解决的难题。

“目前，广东等地自由贸易区的功能主要集中在投资和贸易方面，上海自由贸易区(开发区)已进入第二阶段。”招商银行上海自贸区支行行长罗(600036)表示，最近几个主要的自贸区相继挂牌。

不久前，上海自由贸易区正式扩大。随着新一轮金融改革计划的启动，个人资本的自由化、利率市场化的首次尝试以及各种资产交易平台的建立，成为上海自贸区亟待解决的难题。

就这些热点问题，罗日前接受了《国家商报》记者的专访。

个人资本的开放是不可避免的

Nbd:近期，上海自贸区将推出新一轮黄金改革计划，包括试点合格境内个人投资者(qdii)计划，即开放个人资本项目。你觉得这个怎么样？

罗::目前，个人资本下的对外开放有其必然性，这体现在中国居民日益国际化的视野中，如旅游、教育、投资、移民、海外置业等领域。现在普通人(报价603883，咨询)有一个开放的视角和国际比较，并有国际资产配置的需要。

在一些成熟经济体，个人资产的国际配置比例相对较高。尽管目前中国家庭资产的全球配置比例很低，但视野已经变得更加国际化。例如，在股票市场上，我们不仅会关注a股市场，还会关注港股、美股和新兴市场股票。

Nbd:个人资本一旦开放，是否不仅能满足普通人的投资需求，还会影响银行和其他专业金融机构的运作？

罗::自贸区建成后，将对银行等金融机构提出新的要求。就个人而言，主要有三个方面:

一是搭建海外资产合作平台。其中，一些客户可以自己分析配置(资产)，但大多数客户可能需要依靠银行的专业和平台优势。为了满足客户在海外住房市场和股票市场的投资需求，银行需要寻找相应的合作伙伴。例如，银行不太可能自己在海外成立房地产公司。银行应该了解国外市场，找到一个合作的海外房地产平台。

其次，要为国内客户和投资者设计标准化的投资产品，进行有效的营销。只有这样，我们才能聚集客户，达到一定的规模，从而完成投资。

第三，要求银行有足够的能力把握海外金融市场。面对不同的投资品种和国家，客户的需求也各不相同。对于海外金融市场而言，银行自身应具备专业的分析和判断能力，以控制市场风险。

改革的步伐可以加快

Nbd:目前，广东等地的自贸区已经陆续挂牌，第二轮自贸区试点带来的改革红利和投资机遇值得关注。你认为上海自由贸易区和几个新的自由贸易区有什么不同？

罗::我认为最大的不同是，目前粤、津、闽自由贸易区的功能主要集中在投资贸易、港口仓储等投资便利化方面。，而上海自由贸易区(开发区)则进入了第二个阶段，即探索政府管理经济的方式在一个完整的社会形态中的转变。

从这个角度来看，我们可以理解为什么原来28.78平方公里的区域被扩展到浦东新区，因为原来的区域不是一个完整的社会，而是一个以贸易、仓储和物流为重点的单一功能区，扩展后功能更加全面。

此外，与其他自由贸易区不同，上海自由贸易区还肩负着探索金融业改革开放的使命，包括利率市场化、汇率制度改革、人民币国际化等。

Nbd:下一步上海FTZ的金融改革应该在哪些方面推进？你对该地区黄金改革的发展有什么建议？

罗::我认为上海自贸区金融改革主要有五个方面:

一是人民币利率市场化。也就是说，存款利率下限的放开可能首先在上海自由贸易区进行。

二是探索人民币汇率的均衡水平。事实上，一旦人民币资本账户开放，很快就会知道人民币汇率是低估还是高估，即通过市场调节来探索汇率的均衡水平。

第三，建立和完善商品市场。有必要在上海自贸区建立以人民币计价的商品交易平台，如石油、黄金和白银。

第四，资产证券化。在上海自贸区建立人民币金融资产交易市场，盘活资产，吸引国内外资本在此交易。

最后，促进人民币国际化。人民币国际化是最困难的，因为它不像利率、汇率或商品交易市场。只有放开控制和控制风险，才能实现这一目标。人民币国际化要求国际社会对人民币和中国有信心，也要求人民币承担一定的国际责任，如防伪和反洗钱。同时，相关基础设施应齐全、方便。目前，这方面主要局限于中国。

对于上海自贸区黄金改革发展的建议，我个人认为应该重点建设国际金融中心，加快自贸区功能性改革措施的出台。以上海国际金融中心建设为指导，统筹推进中国经济转型和金融改革开放，加快出台框架和体制改革措施。有人建议，改革的步伐可以加快和扩大，而不应该在细节上过于僵硬。

上海自由贸易区成败的检验标准是政府与企业的关系是否良好和谐，经济与金融发展是否和谐，人民币能否实现国际化，上海国际金融中心能否最终建成。这个过程是一个漫长的循环，不可能在一两年内完成。