控股股东恐高症频发 减持或暗藏投资机会

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◎每个记者曾健

进入2015年后，所有的市场参与者都为a股的持续进步而欢欣鼓舞。投资者似乎在等待股价创出新高。然而，随着市场指数的逐渐上升，投资者有一种“高处不胜寒”的感觉，而且他们涨得越多，就越害怕。时间到了四月底，市场指数突然大幅波动。与此同时，以控股股东为代表的“大大小小”的人终于无法阻止“恐高”的攻击，大量裁员开始大幅增加。

然而，《全国商报》记者注意到，从实际影响来看，控股股东减持的新浪潮并没有对上市公司股价造成压力。相反，一些降价甚至给二级市场带来了巨大的想象空间。

控股股东减持比例很高

据《国家商报》粗略统计，自4月28日以来，已有50多家上市公司宣布减持控股股东，累计现金金额已达数百亿元。具体来说，上市公司涉及各个行业，如田丽高新(报价600339，咨询)、本钢板块(报价000761，咨询)、圣通股份(报价002599，咨询)、新大新材料(报价300080，咨询)、互动娱乐(报价300043，咨询)、和顺(报价600737，咨询)、中粮地产(报价00031，咨询)、钟瑞实达(报价300078，咨询)

一些分析师表示，在负面方面，控股股东的减持将带来明显的负面情绪。一方面，这会稀释二级市场的资金总量，因为如果大股东减持1%，往往会将数千万甚至上亿的资金带出市场，尤其是那些从金融投资角度减持筹码的大股东。一旦大股东的减持行为是可持续的，它可能会冷却牛市。另一方面，中小投资者会认为控股股东已经开始减持，为什么小股东要大力支持他们呢？

然而，一些券商分析师认为，控股股东的减少也有积极影响。首先，减持可以盘活市场筹码，提高筹码的流动性；第二，一旦控股股东的减持被市场吸收，股价再次积极上涨，很有可能强化a股的牛市氛围。

三种类型的缩减被区别对待

事实上，大量控股股东减持股份，或者是因为他们认为自己股票的二级市场价格高于心理价格。因此，在不影响控制权的前提下，应适当减持以获取利润。当然，从金融投资的角度来看，控股股东也有可能减少他们的筹码。这是由于一些控股股东持有较高的股份，并且在不影响控制权的前提下，他们减持部分股份以提取资金补充营运资金。

无论如何，这不是投资者关注的焦点，而是应该关注控股股东减持对上市公司股价的影响。根据近期控股股东减持的案例，记者总结出三种类型，希望能帮助投资者发掘机会。

“不受控制的减少”类型

代表公司:文峰股份(报价601010，咨询)

2014年12月23日，文峰股份(601010，收盘价为人民币13.64元)宣布，大股东文峰集团拟优化上市公司股权结构，拟将股权转让给郑、、卢永民。这一宣布引起了市场对公司股票的高度重视。此后，在今年2月底，该公司发布了一项极具吸引力的10股分红计划，将15股发行价调至3.6元，这直接点燃了公司股价上涨的激情。在短短的70个交易日里，文峰股份的股价从不到9元涨到了52元。文峰集团的股票市值也大幅上升。

控股股东立即开始减持股份。4月8日，文峰股份宣布，4月7日，文峰集团全资子公司新友飞酒店通过商品交易系统减持534.82万股(以转让前的旧股本计算)，占公司总股本的0.72%。

随后，4月15日、21日、24日、29日和5月6日，文峰股份宣布了涉及新友飞酒店和文峰集团的减持公告。总体而言，这五次减持的股份数量为9240万股，累计减持4.62亿股。上述减持后，文峰集团与其实际控制人徐长江联手行动，持有文峰股份3.86亿股，占公司总股本的20.90%，持股比例直线下降50%。

根据上证所发布的数据，从4月7日到5月4日，文峰集团已经卖出了超过67亿元。控股股东通过商品交易系统持续减持，明显给二级市场带来压力。自4月13日实施文峰股份分红以来，公司股价下跌了近40%。

事实上，文峰集团的减持也是打着“盘活公司股票交易，支持上市公司发展”的旗号。然而，其减持量确实巨大，这让中小投资者感到愤怒。在这种压力下，文峰集团和徐长江在5月9日宣布，在未来12个月内不会减持股份。

“与人相处愉快”类型

代表公司:先锋新材料(报价300163，咨询)

先锋新材料(300，163，收盘价39.50元)4月10日宣布，由于个人资金需要，公司控股股东兼实际控制人鲁先锋及其一致行动计划在4月10日至10月9日的6个月内减持公司股份不超过2000万股，占公司总股本的12.66%。当时，鲁先锋及其一致行动持有先锋新材料51.10%的股权，按最大减持幅度计算，减持后的持股比例约为38.44%。

奇怪的是，如此大比例的控股股东减持计划并没有导致上市公司股价下跌，反而在公告当天上涨了4.71%。自那以后，该公司的股价持续上涨，从4月10日至5月5日累计上涨了48.50%。期间，公司于4月29日通过商品交易系统宣布鲁先锋减持公司股份715万股，减持比例为4.525%。

5月6日，先锋新材料宣布，公司计划以6210万元的自有资本收购无忧汽车维修20%的股权。畅快汽车维修网是畅快汽车维修的子公司，是中国汽车售后维修服务电子商务的领导者，提供在线维修020服务。这意味着先锋新材料将通过这项投资进入汽车售后市场。这个消息一出来，公司的股价就涨了好几倍。自5月6日以来，股价已经上涨了26.60%，想要减持的控股股东无疑将受益匪浅。

生出想象的空

代表公司:万马股份(报价002276，咨询)

万马股份(002276，收盘价为24.81元)5月8日宣布，控股股东电缆集团计划在未来12个月内通过协议转让和大宗交易减持不超过1.2亿股。减持的股份数量占公司总股本的12.77%，并不庞大。不过，万马股份当天上演了一场每日涨停秀。原因在于控股股东的这种减持属于定向减持，而接管人是实际控制人和其他投资者的直系亲属。

同期，公司宣布终止收购华光电缆90%的股权。然而，收购的终止是由于财务原因，市场普遍认为这反映了公司谨慎选择扩建项目的态度。后续公司将继续以特种电缆的延伸开发为主要发展战略，进一步丰富电缆产品线。在这种背景下，公司的股价一直在不断地上下波动，完全不受市场指数波动的影响。