深交所大数据揭秘：4月大户出逃小散接盘

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上周，上证指数陷入漩涡，从5月5日至5月7日累计下跌8.22%。连续三天的大幅下跌令许多买家感到意外。

事实上，任何质变都需要足够的积累，而市场下跌风险的酝酿可能已经在4月份开始。5月11日，深圳证券交易所发布了4月份深圳个人投资者行为分析。深圳证券交易所的大数据显示，中小散户和新投资者在4月份积极买入，而大投资者和老投资者则净卖出。

深圳证券交易所在昨日发布的个人投资者行为分析中表示，4月份有三个主要特征:第一，交易量有所增加，主要指数的日波动性有所增加，反映了投资者预期的较大差异；第二，中小散户和新投资者正在积极买入，而大家庭和老投资者则更加谨慎；第三，市盈率高的股票投资收益率下降，波动性增加。

首先，从成交量和波幅来看，深圳4月份日均成交量为5743.87亿元，较3月份(4337.33亿元)增长32.43%。成交量的扩大推动了深圳主要股指持续上涨，深圳成份股指数、中小板指数和创业板市场指数分别上涨12.6%、9.63%和22.38%，波动加剧。

波动性是通过指数的日波幅与收盘价的比率来衡量的。深圳成份股指数、中小板指数和创业板市场指数4月份的日均波动分别为2.3%、2.8%和3.3%，明显高于3月份(日均波动分别为1.9%、2.1%和2.7%)。在市场波动加剧的环境下交易。

此外，高市盈率股票投资的收益率下降，波动性增加。选取3月底市盈率最高和最低的前100只股票，分别代表高市盈率和低市盈率的股票组合，可以发现高市盈率股票的收益率(2.72%)远低于低市盈率股票的收益率(9.04%)，但波动率(5.81%)高于低市盈率股票的收益率(4.63%)。高市盈率、高波动性股票的主要净买入群体是中小散户。据《国家商报》记者了解，根据深交所的大数据，自4月份以来，个人投资者在深交所的持股量不断增加，净买入量(1313.12亿元)较3月份增长105.60%。其中，个人小家庭和中等家庭净购买量为正，净购买量分别为1329.66亿元和545.57亿元，分别比3月份增长133.13%和99.86%；大家庭销售562.10亿元，净销售额比3月份增长174.65%。新老投资者的投资热情出现分化，新投资者积极买入净值(1504.6亿元)，较3月份增长25.37%，老投资者主要卖出净值(-191.48亿元)。

根据深圳证券交易所的统计，开户时间超过5年的称为老投资者，开户时间不足5年的称为新投资者；根据流通股年平均市值，个人投资者分为小个人(10万元以下)、中个人(10万-100万元)和大个人(100万元以上)。