中概股回归A股热潮涌动

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暴风科技(报价300431，咨询)创下了连续每日IPO涨停的纪录，发行价从每股7.14元涨到每股208.97元，涨幅近30倍。暴风科技曾计划在海外上市，在转换成a股后，其市场表现对在海外上市的中国股票产生了深远的影响。分众传媒和盛大游戏正计划通过a股上市公司完成回报。完美世界、嘉园和九邦数码也在提议私有化或为a股上市铺平道路。据业内人士称，国内监管机构正鼓励新兴行业的公司上市，投资者青睐并追逐互联网和游戏等行业。飙升的股价为随后的再融资、并购等提供了巨大的空空间。，这有利于公司的快速扩张。

许多中国股票的私有化

盛大游戏转向a股借壳上市似乎已成定局。近日，“中融-朱槿第28号股权投资集合资金信托计划”挂牌出售，其募集投资为“收购盛大游戏9%的b股”。根据该计划，盛大游戏将被私有化和退市。vie结构解散后，一家国内上市公司(尹仲羊绒产业(报价00982，咨询))将通过私募方式收购盛大游戏的全部股份。

今年4月3日，盛大游戏宣布正式签署最终私有化收购协议，由中国银行集团和其他机构组成的财团将以每股3.55美元的价格收购该公司的普通股，并以每股7.10美元的价格收购ads(美国存托股票)，总价值为19亿美元。

另一家中国股票公司分众传媒(Focus Media)预计将于今年8月或最迟在今年年底在a股市场上市。业内传言分众传媒或宏达新材料(报价002211，咨询)登陆a股，宏达新材料去年停牌。分众传媒于2013年5月完成私有化和退市时，退市交易额为35.5亿美元。

在回归a股的道路上，分众传媒将组建上市主体t1公司，分众股东将以上市公司的原有资产替代t1公司的资产。分众持有的t1公司资产注入上市公司，分众原股东获得上市公司的控制权。

4月27日，完美世界宣布已与公司创始人兼董事长迟宇峰的关联公司及其全资子公司签署合并协议，将完美世界私有化，预计将于今年下半年从纳斯达克市场退市。

今年3月，嘉园宣布已收到宏利联合风险投资基金的私有化申请，报价为每股5.37美元。今年4月，久邦数码宣布，其董事会已收到董事长兼首席执行官邓玉强和联合首席运营官朱志发的初步非约束性私有化提议，提议利用债务资本为交易提供资金。雪达教育4月21日宣布，已收到银润投资(报价000526，咨询)的私有化邀请。银润投资的报价为3.38美元/广告，雪达教育的估值约为2亿美元。每条广告3.38美元的价格比雪达教育当天的收盘价高出近20%。

a股的高估值很有吸引力

股价低估、成交量低和再融资困难是一些海外中国股票积极私有化和寻求a股上市的主要原因。2007年7月，完美世界在纳斯达克上市，发行价格为16美元。在今年1月池玉峰董事长提出私有化方案之前，完美世界的股价为15.76美元，低于发行价，市盈率只有9倍左右。就连领先的互联网公司阿里巴巴的市盈率也是43倍，百度是32倍，腾讯是50倍。游戏行业a股同行的市盈率高达112倍。

与国内游戏公司的市值相比，海外上市游戏公司的市值被严重低估。盛大2004年在纳斯达克上市时的股价为11美元，开始退市时约为6美元，总市值仅为19亿美元，约为115亿元人民币。完美世界的市值约为9亿美元，相当于50多亿元人民币。a股市场游戏公司Palm Technology的总市值为410亿元，主要从事页面游戏的互动娱乐(报价300043，咨询)的总市值为230亿元。停牌前，昆仑万伟的总市值约为437亿元，市盈率为171倍。

暴风科技创下了新股每日连续涨停的新纪录，曾经建立了海外上市结构，并在a股上市后及时拆除了这一结构，转而在a股市场上市。暴风城今年3月24日登陆a股后，连续29个交易日涨停，5月6日开盘涨停，之后又拉了3个涨停，市值250亿元。尽管暴风城和优酷土豆在视频网站市场上仍有差距，但其在资本市场的市值已经超过了几年前在美国上市的优酷土豆。

北京大悦律师事务所执行合伙人朱伟表示，暴风科技是第一个拆万安登陆a股后吃螃蟹的人，并有意无意地制造了示范效应。a股市场高质量的互联网公司稀缺，这导致互联网公司的热情追求。

在此之前，有过海外中国股票私有化和通过后门登陆a股的先例。中安小(报价600654，咨询)于2011年9月从纽约证券交易所退市，并完成了借壳乐飞a股上市。上市后，M&A的活动迅速展开，威安控股旗下的公司被成功收购。目前，中安消费的总市值达到254亿元。2012年10月，北京大学钱芳分校通过私有化交易回购了公众股东持有的股票，并从纳斯达克摘牌。2013年11月，该公司借壳连欣永益在a股市场上市，后来更名为钱芳科技(报价002373，咨询)。目前，市场总价值已达265亿元。

推动互联网公司上市

在鼓励人们创业的背景下，监管部门也在采取措施推动中国股票回归a股。证券法修订草案征求意见稿取消了企业上市利润的规定。这一改革可以积极实现具有创新能力的无利可图公司的上市融资，积极推动创新型企业特别是互联网公司的快速发展。支持互联网公司a股上市有利于产业集群和市场焦点的形成，同时吸引和动员更多的社会资本不断进入互联网领域。

2014年，创业板推出和再融资办法也进行了修订，明确提出放宽融资准入指标，取消持续增长要求，简化其他发行条件，加强信息披露约束。

上海证券交易所7日发布了《2014年上海证券交易所上市公司年报综合分析报告》，提出积极支持战略性新兴产业，支持互联网公司在中国上市，采取多种措施促进上海证券公司发展，提高其质量。迫切需要通过发现和促进资本市场价值增长的功能，推动计算机、信息通信、互联网、生物制药等新一代战略性新兴产业的发展，建立不同于传统产业的战略性新兴产业板块，真正为这些初创企业、新业态、新商业模式的企业提供资本市场服务。

上交所发行部相关人士也在“互联网+资本市场”培训研讨会上表示，相关部门正在研究是否可以借用FTZ的特殊地位，逐步将具有vie结构的境外企业引入国内上市。大型科技公司的回归将对活跃的a股市场产生巨大影响。