港股短期有望震荡上行

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香港股市上周进行了调整，恒生指数一度跌破20个天线，直到上周五停止下跌并反弹，最终保持在27500点的水平。本周，市场可以观察恒生指数能否回到28000点。毕竟，经历了上周的大幅下跌后，市场将不可避免地产生负面情绪。即使有技术反弹，或不可能复制以前的强劲上涨模式，短期或偏于维持冲击，和上层阻力可以注意28，300点。这是以前的高空跳台。

上周末，央行宣布将降息0.25个百分点。周一，恒生指数受到外部市场的推动，并在上周五延续了上涨趋势。早盘，该价差高开260点，然后在高位波动，全天保持100点以上的涨幅，最后收于27718.2点，上涨140.86点，涨幅0.51%，成交额1310亿港元。国有企业指数收于14182.98点，上涨133.32点，涨幅0.95%。从周一的香港股市来看，蓝筹股上涨更多，下跌更少。腾讯控股将于周三发布季度业绩，引领市场，上涨2.99%；此外，房地产、中资银行和保险类股也表现良好；公共分项指数下跌0.41%，其余指数则录得升幅。

从“港股通”标的股票过去5个交易日的市场表现来看，由于港股市场的回调，港股通的股票也是跌多涨少，61只股票上涨，217只股票下跌。在这些强势股票中，一些优质的中国中小企业股票受到追捧，其中银泰商业排名第一，累计涨幅达35%，而国美、统一和虞舜光学的涨幅均超过10%。在弱势股中，中国地产股整体表现疲弱，金隅股份(报价为601992，咨询)、恒大地产和和盛创展下跌约10%。在a股溢价方面，由于上周a股市场大幅下跌，恒生a股溢价指数在过去五个交易日下跌近2%，目前报129.71点。

上周，市场出现萎缩和调整，但权证市场表现依然活跃，权证日均成交量仍保持在300亿港元以上。最近，应关注昌河重组与分离以及和记黄埔退市的相关问题。首先，和记黄埔将于5月26日下午4点正式终止交易，并于6月3日撤销其上市资格。从昌河分拆出来的常棣将于6月3日在联交所主板上市，并直接晋升为蓝筹股，加入相关指数。其次，目前市场上有80多份关于昌河和和记黄埔的权证。为了配合他们的重组行动，这些产品的交易将于5月27日至6月3日暂停。发行人将相应调整认股权证的条款。从6月4日起，当交易恢复时，所有现有的和黄认股权证将转换为长河认股权证，后续行权价格将根据相关合并的市场价格和黄股比例进行调整。最后，对于昌河和黄权权证的现有市场持有人，有必要考虑权证停牌时间和股价的波动，所涉及的权证时间价值也可能会降低。假设其他因素保持不变，可能会对权证的价值产生不利影响，市场参与者需要权衡利弊。

美国的非农数据终于在4月份结束。4月份非农就业人口增加22.3万人，明显高于3月份。失业率降至2008年5月以来的最低水平5.4%。经济数据回升，在一定程度上增强了市场信心。事实上，美国第一季度的一些经济数据此前并不乐观，这也是今年美国股市持续高度波动的主要原因。上周，美国股市的走势依然黯淡。道琼斯指数和S&P指数在整个一周内都上涨了不到1%，而纳斯达克指数收盘微跌0.04%。在本周的市场方面，我们需要关注美国4月份的通胀数据和庞大的社会零售数据。第一季度的经济疲软是否只是美联储之前所说的暂时现象，还需要更多有利的数据来证明。因此，美国短期股票仍难以改变其波动模式。如果经济数据能够大幅改善，或许有机会突破市场。

在内地股市，a股上周大幅下跌。在空众多利润的压力下，如短期积累过度增加、监管当局降低风险以及密集认购新股等，市场最终进行了调整。然而，a股在上周五反弹，下跌趋于稳定。央行在周末宣布降息，这有助于市场重拾信心。股市周一继续强劲反弹，这也符合预期。近期进出口数据和内地4月份公布的通胀数据显示，经济下行压力依然存在，管理层继续加大宽松政策势在必行。因此，a股市场的上升趋势可能不会改变。经过短期快速调整，预计将迎来反弹，市场前景将继续波动。

可见，短期外部市场是稳定的，港股也有反弹的机会。至于市场前景，除了关注欧美股市的表现外，主要是要观察本轮a股反弹的持续性，这将直接影响到港股，使恒生指数有机会在27，500点至28，300点之间波动。