热点轮动 继续强化牛市基因

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央行降息扫去了a股市场的阴霾，并在周一迎来了强劲的全面上涨，所有主要指数均实现了3%以上的涨幅。由电脑和媒体引领的深度收费推动，创业板指数达到3100点。事实上，前两次降息引发了a股市场开始强劲的指数牛市，而这一次它也让投资者对它充满期待。然而，周一a股指数的大幅上涨似乎与降息没有什么直接关系。与创业板的兴奋相比，金融地产的表现相对平淡，股指期货的表现打折扣，债券市场的表现低迷。这一现象从一个侧面提醒投资者，力量和盲目乐观不能等同，牛市是毫无疑问的，但有必要为随时可能发生的冲击做好准备。

降息背景下的普遍上涨

在降息的背景下，a股市场的主要指数周一全部高开，经过短暂的下跌后，又恢复上升趋势，一路攀升至收盘。上证综指上涨127.67点，至4333.58点，涨幅3.04%；深圳成份股指数上涨3.20%，至14944.88点。创业板指数保持高位，触及高点，上涨5.83%，至3146.83点，盘中触及3150.49点的历史高点；中小板指数上涨5.22%。沪深两市成交量分别为7152.47亿元和6687.04亿元，明显高于上周。

在这种情况下，市场的盈利效果得到了很大的提高。神湾28个一级产业增长1.6%以上，其中计算机、媒体和电子设备产业分别增长6.41%、5.85%和5.14%，轻工业制造、商业贸易和纺织服装等10个产业均增长4%以上。

相对而言，被认为从降息中获益最多的金融类、房地产类和资源类股普遍较为低迷，银行类和非银行类金融类股分别排在倒数第一和第三位，分别上涨1.61%和2.61%，而钢铁、房地产、有色金属和矿业类股也落后，分别上涨3.17%、3.23%、3.45%和3.64%。

个股情况明显好转。昨日共有2343只股票上涨，只有13只股票下跌，跌幅较小。昨天，每日限售股的数量达到了280只，而每日限售股只有一只st股。

大幅上涨后可能会出现震荡

事实上，自去年11月以来，央行已经三次降息。从市场影响来看，降息的效果非常显著:去年11月24日的降息引发了券商和地产股驱动的指数牛市的演绎。在再次降息后，市场先是停滞不前，然后今年最大一轮的上涨行情是由地产股推动的。周一，小牛似乎想再次提高他们的蹄子，但在牛市中，他们应该保持对风险的敬畏。

分析师认为，周一的市场是技术反弹和有利的降息的结果，市场情绪已明显改善，但这并不意味着指数牛市将很快重现。一方面，许多经济数据疲软，这使得此次降息在许多机构的预期之内，而且幅度没有超出预期。政策刺激对市场的影响处于边际效应递减状态。另一方面，市场有自己的运行规则，牛市需要调整并获得动力，让更多的基金有机会上车。因此，此次降息不足以完全改变市场的运行节奏。

报价表明投资者不应该过于乐观。在资本杠杆率下降、新股发行增加的新形势下，市场权重行业很难迅速恢复风暴模式，房地产和金融等受益行业昨日表现相对低迷就是证明。经过昨天的降息，债券市场表现疲软，债券，特别是中长期债券，再次上演了“有利的现金回流”修正，货币市场利率全面下降，7天回购利率创下一年多来的新低。尽管沪深300股指期货上涨超过2.4%，但它们都处于折价状态。这些现象意味着此次降息的好处可能会慢慢释放出来。虽然该指数受到空方面的抑制，但短期内很难实现快速牛市，震荡仍将是主要基调，缓慢的牛市势头正在增强。

成长股的出色表现表明，市场仍将存在大量结构性机会。目前，机构普遍看好受益于降息的地产股，以及中央企业改革和“一带一路”概念板块的短期技术性反弹。“互联网+”中高质量成长股的想象仍在将市场推向高潮。