A股的“反智主义”涨停逻辑

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郭鲁清

a股的未知和不可预测性在5月12日被披露。

一个是大智慧(601519，分享它)(601519.sh)，另一个是即将暂停上市的圣袁波(600656.sh)，以及两家在“利润空”环境中上市的公司，2010年5月12日。

大智慧的“利润空”被市场篡改，许多内部人士认为周二的市场是合理的。华南一位资深券商人士认为，互联网金融市场将会出现数十亿美元的公司，大智慧还是其中之一；攫取圣袁波的行为也曾出现在这位退休市长的石油退市重组中，但这种做法大多是敢死队的猜测。

然而，一名死亡小组成员也向《中国商报》记者表达了不同的看法:“目前的市场非常好，退市的股票充满了未知数，所以没有必要拿5%的利润去冒险。”

“利润空”下的每日极限逻辑

“刚刚大智慧发布了公告，暂停审查。我很重。”5月11日晚，王川(化名)在微信投资群中叹息。毫无疑问，在大多数普通投资者眼中，这是空的一大利润，而等待他们第二天的是跌停板的悲惨局面。

5月12日开市后，经过多次调整，大智慧股价迅速上涨，并很快收盘涨停，涨幅为9.99%。王川欢欣鼓舞，在微信群中发出了“每日限量红包”。

但事实上，在许多业内人士眼中，12日复牌后，上市公司不会停止下跌，而是应该上涨。11日晚，华南的一位资深保戴表示，这是“暂停”而非“终止”，有必要区分两者的区别。此外，蔡襄证券没有被低估，因此不购买它不一定是件坏事。

在a股中，这样的“虚假利润空”并不少见。

2013年11月，湘鄂青(002306.sz)创始人兼大股东孟凯及其一致行动宣布，计划减持上市公司股份4000万股至1.75亿股。根据最高减持额度，孟凯及其一致行动的持股比例从37.45%降至15.58%。在这样一个“虚假利润的空”下，湖南和湖北以每日涨停作为回应。

显然，这也是一个“虚假利润的空”，因为不难发现，控股股东会用套现的资金支持上市公司的发展，这自然是市场所追求的。

《中国商报》记者发现，a股“多重空”转换的例子很多，最常见的是“终止重大资产重组”,这通常被认为是空的利润，这在很多情况下确实是一个实质性的利好。

例如，去年5月，南天信息(000948，分享它)(000948.sz)因计划重大资产重组而被暂停。经过近三个月的停牌，上市公司宣布终止重大资产重组。公告发布后，南天资讯连续两次涨跌。龙胜股份有限公司(002625，古巴)(002625.sz)和西宁特钢股份有限公司(600117，古巴)(600117.sh)等上市公司也出现类似情况。

然而，有相当多的情况下，上市公司遇到“真正的利润空 ”,但股票价格没有回应这一点。3月9日晚，风神股份有限公司(600469) (600469.sh)宣布，该上市公司因涉嫌违法违规被立案调查。然而，第二天，上市公司的股价没有受到影响，而是上涨了5.9%。

我们能玩多久

如果没有意外，5月14日将是圣袁波的最后一个交易日，之后它将停止交易并暂停上市。然而，在停牌前的倒数第二个交易日，*圣袁波以每日最高价收盘，净流入1033.3万元，其中大额订单净比率为15.03%。

谁在急着筹集圣袁波？根据龙虎榜的数据，周二购买量最大的前五位分别是银河证券合肥屯溪路营业部、浙商证券杭州萧山恒丰广场营业部、中信证券(600030，股吧)杭州新南路营业部、郭进证券(600109，股吧)上海西藏中路营业部、华泰证券(601688，股吧)长春自由路营业部。前五名的购买总额为1070英镑

显然，热钱正在圣袁波暂停上市前进行最后的套利。不仅仅是圣袁波，热钱热衷于投机退市的股票也不是第一次了。回顾从畅游(600087.sh)退市的操作方法，可以看出空对于退市的股票仍然有一定的投机。

在退休市长石油退市整顿期间，单日上涨7.04%，截至退市日，与前期最低价格相比上涨近20%，远高于同期市场涨幅。

在过去的两个交易日中，*圣袁波上涨了6.38%。热钱的运作方式也可以从龙虎榜上看到。5月7日，袁波股市下跌，浙商证券南京大光路营业部买入人民币283万元。周二，*圣袁波上涨，同一个销售部门售出人民币126万元。

“现在有很多更好的机会可以做，没有必要做这种高风险的未知事情。它的日增长率只有5%。理论上，我们不应该对这类股票进行投机，现在没有其他机会了。它们背后有一些你不知道的东西，你无法猜测它们背后的想法。”华东的一名行刑队成员说。

2014年6月4日，这位退休市长的石油在上交所挂牌交易，前五名买入席位都是敢死队。自去年8月6日起，畅游3(已退休的畅游)已在全国中小企业股份转让系统(“新三板”)中进行转让，首日报价区间为0.79元/股~0.87元/股。