货币政策仍有继续微调的空间

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《证券日报》记者从中国外汇交易中心获悉，据报道，13日人民币兑美元中间价为6.1123，比上一交易日上涨32个基点。

降息总体上有利于空.的人民币汇率然而，在央行5月10日宣布今年第二次降息后，令市场感到意外的是，在降息后的三个交易日里，人民币汇率中间价继续呈现出较为整齐的运行格局，中间价与即期汇率的波动幅度非常有限。

对此，中国国际经济交流中心副研究员张默南在接受《证券日报》采访时表示，这表明中国监管当局维护稳定的意图非常明显。目前，监管部门需要一种稳定的货币来支持人民币跨境贸易结算和人民币国际化。此外，从国际角度看，巴西等新兴市场的汇率经历了大幅波动和贬值，旨在通过货币战争刺激经济。然而，中国不想通过货币贬值来促进出口从而刺激经济，而是通过调整货币政策来调整货币的总体“水位”。

此外，在中国提出的“一带一路战略”的叠加下，鼓励资本“走出去”，防范资本外流风险，货币稳定至关重要。

一位交易员对《证券日报》表示，市场关注的焦点是利率，打破目前的平衡需要受到中国经济稳定或美联储加息等重大事件的刺激。

分析师认为，市场对降息的预期已经消化吸收，降息后人民币汇率相对稳定。

张默楠认为，RRR减息和降息的窗口已经打开。应该指出的是，目前的RRR降息不是过去的货币宽松政策，而是一个填补经济下滑和外部资本水位下降之间缺口的过程。考虑到地方债务与实体经济之间仍存在差距，未来仍将对货币政策进行微调。由于目前存款准备金率仍处于较高水平，

分析人士认为，在利率和汇率市场化改革的过程中，人民币在一定范围内的双向波动将成为未来的常态。这有利于打破人民币单边套利的预期，相对稳定的汇率也有利于推动人民币国际化。