M2失速新增贷款跌破万亿元 降准降息难停步

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5月13日，央行公布了4月份的金融统计数据，其中广义货币(m2)的增长率为10.1%，为今年前四个月的最低水平。新贷款也打破了第一季度连续三个月突破万亿元的节奏，降至7079亿元。据行业分析师称，4月份金融数据的停滞很好地解释了央行为何在5月份紧急降息，以及未来将交替使用各种定向控制工具来解决融资困难和成本高昂的棘手问题。

4月末，m2余额为128.08万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上年末和去年同期低1.5和3.1个百分点。今年前三个月的m2增长率分别为10.8%、12.5%和11.6%。

人民币新增贷款方面，4月新增贷款7079亿元，同比增长1855亿元。然而，与第一季度前三个月的新增贷款相比，增速明显放缓。

“m2停滞意味着，为了实现年初政府工作报告中设定的12%左右的m2增速，央行仍需增加基础货币的数量。”一家国有商业银行的交易员在接受《证券日报》采访时表示，央行可以选择许多工具，比如降低RRR利率、降息以及各种定向控制工具。央行将根据金融形势的变化和实体经济的需求选择使用哪些工具。

据央行初步统计，2015年4月社会融资规模增加1.05万亿元，分别比上个月和去年同期减少1881亿元和4488亿元。

大量机构认为，尽管早期宽松政策的效果已经开始显现，但其对实体经济的帮助仍然非常有限。预计货币政策将在未来进一步放松，推出降息和RRR降息等宽松政策只是时间问题。

“从4月份社会融资规模来看，除了股市融资稳步增长外，其他融资渠道的现状都不太乐观。”上述国有商业银行的交易员对《证券日报》记者表示，有鉴于此，任中股市的“改革牛”还有很长的路要走，投资者对此不应有太多的疑虑。毕竟，在中国经济转型升级的重要关头，股票市场对实体经济的融资支持非常重要。

根据央行发布的数据，4月份融资成本进一步下降。当月银行间同业拆借市场加权平均利率为2.49%，比上个月低1.20个百分点；质押券回购加权平均利率为2.37%，比上个月低1.24个百分点。