机构认为白酒板块补涨动力充足

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最近，国内白酒上市公司的所有季度报告都已披露。贵州茅台(600519，分享)、五粮液(000858，分享)、洋河(002304，分享)和泸州老窖(000568，分享)等一线品牌的业绩一直在蓬勃发展。大多数企业实现了营业收入的反弹，而行业内的龙头企业第一季度的平均净利润也有所上升。在这方面，机构普遍认为，经过两年多的深度调整，白酒行业终于出现了复苏的迹象。随着市场整体估值水平的提高，白酒行业一直处于“弱复苏趋势下的等待风”阶段。

招商局CSI白酒指数分级基金经理王平表示，经过三年的调整，白酒行业已经完全脱泡、去库存化，限制“三民消费”对高端白酒需求的抑制已初步见底。未来，随着居民收入的增加和消费的升级，大众消费支撑的高端白酒需求将重新启动，白酒行业长期表现的转折点将到来。

“白酒行业的触底反弹已经非常明显，整个行业已经完成了从价格变化到数量变化的过渡。”金源证券分析师何旭(音译)表示:“过去，白酒的单价很高，但现在，它已经从神话价格区回归到了平民价格区，用销量来弥补价格，这让整个行业感觉更加稳固。白酒行业是一个反周期行业，其与中国经济增长率的相关性不高。2015年将形成缓慢攀升的趋势，预计2016年和2017年将全面上升。”

王平表示，经过两年多的低迷和沉寂，目前白酒行业估值在过去五年中一直处于底部，动态市盈率水平在所有行业中处于底部，具有足够的补偿性增长势头，值得作为价值投资和长期投资的良好目标。白酒行业在未来业绩增长和估值改善中将面临戴维斯双击效应。

此外，国有企业改革的强烈预期、互联网的转型升级、并购等有利因素也给白酒行业带来了更多的投资机会。首先，国有企业改革的总体规划指日可待，基于体制改革提高经营效率的预期产业机遇是可以预期的。沪深两市13家酒类上市公司的实际控制者中，有11家是地方政府，一线酒类品牌国有企业改革力度有望加大。王平认为，龙头白酒企业的优势在于品牌，劣势在于制度。随着未来国有企业改革计划的实施，一线白酒品牌将彻底激发企业活力，释放绩效提升的动力。其次，白酒企业与互联网渠道的整合仍处于起步阶段，空.拥有巨大的b2b和o2o想象空间白酒行业的互联网转型将有助于推动行业升级。根据尼尔森的电子商务数据，2014年，白酒网上销售规模达到大卖场的三分之一，白酒网上销售增长率达到108%。最后，白酒行业供应分散，竞争激烈，为品牌、渠道、管理和基酒出口能力强的龙头企业提供了整合和兼并的历史机遇。

对此，中信证券(600030，股份吧)、深湾宏远(000166，股份吧)、银河证券等多家券商近日发布研究报告，称白酒行业经过长期调整后势头渐增，未来走势仍大有可为。根据西南证券(600369，古吧)的研究报告，在目前的市场点上，投资者之间存在很大的差异，有必要寻找更安全的防御板块和个股，而被低估的白酒板块值得期待。随着2015年第三季度白酒行业销售旺季的到来，第二季度将是白酒行业布局的大好时机。