“险峰”之上投资宜谨慎

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在指数上涨的推动下，创业板的市盈率已成为业界嘲笑的“市场梦想率”。截至5月11日，深交所数据显示，创业板上市公司446家，市值首次突破5万亿元，流通市值突破3万亿元，平均市盈率达到110.95倍，约为主板的4.5倍。

我们的记者李广雷

创业板奔腾的“牛蹄”终于停了。

创业板在5月13日开始调整后，市场在5月14日继续“降温”。受乐视(300104)和东方财富(300059)等重量级公司倒闭的影响，创业板指数震荡下行，收于3141.59点，跌幅1.58%。创业板交易额达到1617.98亿元，比上一交易日下降5.84%。乐视和其他六家主要股票都下跌了10%。

今年以来，代表中国经济转型升级风向标的创业板就像一只断线的风筝。在持续不断的强风吹袭下，在几乎一个多星期没有调整的情况下，已经屡创新高。截至目前，创业板已经从年初的低点1429.08点上涨了119.8%。

断线的风筝没有上升的极限，但是当它落下的时候可能会碎掉。银河证券首席策略师孙建波当天表示，无限风光在险峰之上，但在险峰之上，这是一场冒险者的游戏，不适合大多数人。

新投资者热切拥抱“城市梦想利率”

在指数上涨的推动下，创业板的市盈率已成为业界嘲笑的“市场梦想率”。截至5月11日，深交所数据显示，创业板上市公司446家，市值首次突破5万亿元，流通市值突破3万亿元，平均市盈率达到110.95倍，约为主板的4.5倍。

同时，创业板已经成为深牛股份的“集中营”。14日，全通教育(300359，分享吧)下跌10.0%，至389.79元；安硕信息(300380，股价下跌10.0%，至389.79元；李景田股价下跌10.0%，至275.40元。尽管如此，这三只股票还是把过去最高的a股价格贵州茅台(600519，古巴)“抛出了几条街”。此外，两市53只股价超过100元的高价股中，有33只属于创业板，这表明创业板已经成为深牛股票的“集散地”。

面对创业板市场的迅猛增长，一些分析师认为，创业板市场的增长得益于很多因素，如央行降息和市场流动性增加，这将有利于资本进入股市。同时，创业板板块相对较小，价格提升容易。此外，目前创业板正被资本追逐，投机性强，市场泡沫大。

那么，谁是创业板新高背后的驱动力呢？根据深圳证券交易所的数据，正是新投资者的疯狂购买推动创业板指数创下新高。深交所是指开户期在5年以上的老股东，开户期在5年以下的新股东。根据最近公布的一组数据，新投资者已经成为创业板市场中一股有价值的新生力量，而老投资者则恐高、避险，已经离开。

根据深交所的数据，自4月份以来，个人投资者继续增持深交所股票，净买入金额(1，313.12亿元人民币)较3月份增长105.60%。其中，10万元以下的个体小农户和10万至100万元的中等农户购买意愿较高，净购买意愿分别为1329.66亿元和545.57亿元，分别比3月份增长133.13%和99.86%。相比之下，100万元以上的大户户净销售额为562.1亿元，比3月份增长174.65%。

从新老投资者的投资趋势来看，4月份新投资者积极买入1504.6亿元，比3月增长25.37%；老投资者净销售额为191.48亿元。新投资者的净买入量是老投资者净卖出量的8倍。

这个行业的市场前景有很大的不同

面对大量新投资者毫不犹豫地涌向创业板，业内人士也提出善意提醒。银河证券(Galaxy Securities)首席策略师孙建波最近表示:“如果你要等到未来两年业绩显现出来，最好还是先出柜。买股票不是为了谈恋爱，不是为了在一起，而是为了赚钱。神创板的形式可以参照苹果2012年到2015年的形式。如果风筝断线，飞到3500点以上，就有必要参照纳斯达克2000年的形式。”

据专业人士估计，如果创业板达到3600点以上，创业板的平均估值水平将达到130倍！理论上，投资创业板的资金需要130年才能收回。也正是基于这一事实，许多专业人士认为创业板的泡沫太大，目前没有投资价值。

一些私人投资者指出，最近创业板疯狂，一些股票甚至每天都在上涨，伴随着巨额交易。建议投资者现在就清理融资板块，以免市场逆转时“互相践踏”，也可以适当保留一些头寸，享受“最后的疯狂”。

然而，许多经纪人仍然乐观。海通证券(600837，Guba)认为，以创业板为代表的新兴产业是本轮牛市的主导产业。根据过去国内外牛市的经验，通常表现最出色的是主导产业。海通证券(Haitong Securities)首席策略师荀玉根指出:“在牛市的泡沫过程中，正确的东西一定是昂贵的，而且会持续下去。”

“不要忽视创业板的高价股票。股票涨跌的关键不是股价，而是趋势是否会继续。”天心投资分析师江璐认为，创业板股票的高增长预期将成为推动创业板股指持续上涨的巨大动能，高增长预期的股票仍是市场资金的主要目标。