金砖国家经济分化加剧

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我们的记者叶涛

本月13日，国际金融研究所(iif)发布的最新数据显示，新兴市场gdp增速为全球金融危机爆发以来的最低水平，其中工业产出、贸易数据和商业信心等数据均成为拖累经济增长的因素。根据国际金融协会的报告，与前三个月相比，在截至4月底的三个月中，新兴市场的平均gdp增长率降至1.6%。在截至3月底的三个月里，新兴市场的平均gdp增长率为1.9%，这是自2009年以来前所未有的。“这意味着，第二季度新兴市场的增长可能会更弱。”Iif说。在增长放缓的背景下，新兴市场资本外流的势头越来越猛。数据显示，截至今年3月的三个季度，新兴市场的资本外流总额超过6000亿美元，超过了危机爆发后截至2009年3月的三个季度的资本外流总额5450亿美元。

三重挑战拖累新兴市场

事实上，新兴市场增长乏力的现象已经持续了一年多，金砖国家作为新兴市场的主要代表，最近出现了经济分化加剧的趋势。从今年一季度的情况来看，除中国外，金砖四国中，俄罗斯和巴西经济呈负增长，南非经济呈正增长，但仍处于低迷状态。目前只有印度的经济继续改善。中国社会科学院世界经济与政治研究所世界经济预测与政策模拟实验室特约研究员熊爱宗14日接受记者采访时表示，尽管上述金砖国家有所不同，但仍存在一些共同的问题和挑战。首先是高利率和高通胀的“双高”威胁，尤其是在俄罗斯和巴西，那里的经济存在滞胀风险；其次，基础设施尤其是能源基础设施的短缺依然严重，经济短板效应日益突出；最后，在美联储加息预期日益增强的背景下，美联储普遍面临国际资本外流和货币贬值的压力，国内金融和信贷状况进一步恶化。“在此背景下，我们预计俄罗斯和巴西将在2015年出现负增长，分别估计为-4%和-1%，印度的经济增长预计为7.4%，南非的经济增长预计为2.2%。”他说。

俄罗斯:“双高点”的威胁仍在继续

对俄罗斯来说，目前制约其经济增长的主要因素是国际油价走低和卢布持续疲软的影响。同时，国内贷款利率高，企业经济指标恶化，居民工资收入萎缩，进口商品价格上涨。2014年12月，俄罗斯央行将基准利率上调至17%。此后，虽然今年1月和3月分别下调至15%和14%，但利率仍然过高，对企业经营和居民生活造成了负面影响。卢布贬值导致进口商品价格上涨，从而推高通胀压力，抑制居民消费。展望第二季度，熊爱宗认为，俄罗斯将继续萎缩，因为目前俄罗斯经济的基本因素没有改变。从外部因素来看，欧美对俄罗斯的制裁压力依然存在。尽管国际油价有所反弹，但与历史水平相比仍处于较低水平；从国内因素来看，经济收缩、高利率和高通胀继续抑制投资和消费，卢布贬值引发的金融市场动荡依然存在。“据估计，俄罗斯第二季度的经济增长率将为-4.6%，2015年经济将萎缩4%。”他说。

巴西:萎缩的形势难以逆转

巴西也面临同样严峻的形势，它面临三个主要问题。首先，高通胀和资本外流的威胁导致巴西不断收紧货币政策。目前，基准利率仍保持在12.75%，并可能在第二季度继续上升。信贷扩张受到进一步限制，这将继续抑制投资和消费。其次，3月中旬，巴西爆发大规模反政府反腐败示威，要求打击以巴西国家石油公司为代表的腐败行为，这严重影响了巴西国家石油公司的投资、生产和经营活动，将进一步恶化巴西的能源供应。最后，美联储加息预期逐渐逼近，巴西资本外流压力逐渐加大，国内信贷条件进一步收紧，债务风险加剧。据估计，巴西2015年的年经济增长率将为-1%。

南非:短期内保持沮丧

最终加入金砖四国行列的南非比巴西和俄罗斯要好，但总是难以摆脱因货币贬值、矿业投资下降、财政赤字扩大和主权债务信用评级下降而导致的增长乏力。2014年，南非的经济增长仅为1.5%，低于新兴市场的平均水平，尤其是制造业和采矿业的低迷，使其经济增长前景更加糟糕。“2015年，南非经济不会有根本性的改善。”熊爱宗说道。这是因为，首先，南非仍然面临基础设施投资不足的问题，尤其是电力短缺问题仍然突出。南非政府指出，国家电力公司的停电造成了200亿至800亿兰特的经济损失，政府甚至决定出售其在南非通信公司的股份，以筹集资金应对能源短缺和刺激经济增长。一方面，这表明能源短缺问题严重；另一方面，这表明政府用于支持能源建设的资金仍然非常紧张。第二，为了防止财政赤字在2015至2016财政年度恶化，南非政府决定在2月份提高所得税和燃油税，这将对经济增长产生负面影响。据估计，南非经济第二季度将增长2%，2015年将增长2.2%。

印度:这里的风景很独特

相比之下，印度目前的经济增长势头最好。在莫迪政府经济改革计划的推动下，印度经济去年第四季度增长了7.5%，今年第一季度增长了7.3%。通货膨胀继续下降，印度卢比对美元的汇率保持基本稳定。此外，由于国际黄金和石油价格走低，印度的国际收支状况有所改善，同时保持了财政平衡的稳定。特别是，印度制造业pmi已经连续17个月高于繁荣和衰退线，表明其制造业活力在未来将继续增强。熊爱宗预计，印度经济将在第二季度乃至全年继续受益于新政府的改革计划和投资促进措施。“所有这些措施都将推动投资的发展，从而为印度的经济增长提供动力。与此同时，在通货膨胀率下降的情况下，印度自今年初以来不断降低基准利率，低利率将进一步为投资和消费创造有利环境。”他说。