泰达宏利陈丹琳：部分蓝筹股投资价值已经凸显

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最近，创业板和主板的表现是“冰与火”。在创业板市场经历了一轮大幅上涨后，一些基金经理对新兴产业表现出谨慎态度，将注意力转向风险回报率更高的蓝筹股。

最近，TEDA宏利即将发行一只新基金——TEDA宏利蓝筹混合价值证券投资基金。在火热的创业板市场，该基金将投资传统蓝筹股和新兴蓝筹股。该基金的基金经理陈在接受《上海证券报》采访时表示，与目前市场对小盘股的过度追逐相比，符合国家战略的传统蓝筹股和大幅领先于同行的新兴蓝筹股具有更高的风险回报率。

至于市场的总体走势，陈认为仍处于牛市的中前期，资本市场刚刚起步。这一判断主要是由于以下几个方面:第一，目前a股市值占gdp和m2的比重远低于过去的牛市高峰；第二，与发达国家相比，中国居民的股权资产仍有很大改善空；第三，从分类账资产当前同比增长率分析，流入股市的资金主要是超大型基金。最后，从中国历次牛市的对比分析来看，此次牛市的涨幅远远低于其他牛市。

展望未来市场走势，陈认为，牛市波动性自然很大，很多公司都在寻求转型和创新。目前，他们肯定处于更高的预期阶段，并将在未来进入大量的核查期。此外，互联网时代的赢家通吃和快速迭代最终将经历一个大波动时期。

通过对最近两次牛市的分析，陈指出，这次牛市的投资框架一定与前一次不同。2006-2007年的大牛市主要是由宏观经济驱动的，新兴产业是有色金属、经纪和消费。在这轮牛市中，互联网、“一带一路”和国企改革可谓五光十色，500多亿大盘股已进入前10%的股票。对于投资者来说，在这轮牛市中，我们应该淡化行业，关注变化。“在市场过于追逐小盘股新兴产业的热潮中，我们认为符合国家战略的传统蓝筹股和已经领先于同行的新兴蓝筹股的风险回报率更高。”陈对说道。

基于上述判断，此次发行的TEDA宏利蓝筹股的价值将主要投资于20亿元以上的流通市值，分为传统蓝筹股、中端蓝筹股和新兴蓝筹股。

陈表示，在传统蓝筹投资领域，我们主要关注的是以传统行业龙头企业为代表的公司，这些公司已经奠定了长期高分红、高壁垒的投资价值基础，我们主要关注的是国有企业改革带来的阶段性投资价值弹性，正在寻求转型。中端市场蓝筹股领域专注于制药、消费、军事等行业，并在长期崛起的行业中选择高质量的公司。

在新兴蓝筹股领域，我们将重点关注以互联网为代表的新兴产业中涌现出来的行业领袖。“回顾全球股市在新兴行业的投资历史，轮回的结果是:新一轮科技革命——相应领域的泡沫继续并扩大——许多公司的故事被粉碎，留下了几个真正伟大的公司，它们深刻地影响了人类的生活和历史。”陈对说道。