洪磊:发展对冲基金 为长期资金入市提供组合工具

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“如果中国的财富管理行业要实现快速发展，其结构体系不仅要满足高净值客户的需求，还要满足面向市场的养老金管理的需求。我们必须大力发展能够平抑市场波动、获得绝对回报的对冲基金，并为养老金等长期基金进入市场提供组合工具。”中国资产管理协会党组书记、副会长洪磊在2015年全球对冲基金西湖峰会上发表了上述讲话。

截至2014年底，中国基本养老金累计余额高达3.06万亿元，企业年金余额为7600亿元。目前，养老金资产的管理主要是企业年金，大部分养老金还没有通过市场投资来管理。除了养老金制度存在的问题外，主要原因是养老金资产对收入稳定性要求高。目前，股票基金是可供投资的主要工具，回报率相对较高。自证券投资基金成立以来，部分股票型基金的年化收益率平均为13.55%，比上证综指同期高出8.22个百分点。在运营超过5年的公共基金中，近一半产品的年化收益率超过10%，46个产品的年化收益率超过20%。

“然而，股票基金波动性很大，投资工具中没有足够的固定收益和绝对收益品种来为它们提供投资组合。一个成熟、完整的财富管理行业为投资者提供的投资工具应包括避免非系统性风险的相对收益产品和化解系统性风险的绝对收益产品。”洪磊指出。

洪磊进一步表示:对冲基金是集体信托投资工具，逐渐被市场探索为可控风险和预期回报。中国的对冲基金投资策略逐渐从股票、债券和宏观策略扩展到事件驱动、相对价值、期货托管、复合策略等策略，量化工具的运用更加广泛、成熟和有效。

截至2015年4月底，中国共有6714种对冲基金产品在运营，资产管理规模达到8731.5亿元。与公共基金相比，对冲基金使用的投资和交易策略更加丰富和多样化。一些具有中国背景的投资团队开始出海，在全球可投资市场配置资产，并在海外市场利用金融衍生品进行对冲。中国对冲基金的规模正在迅速增长，投资策略也越来越完善。

“健康完整的基础资产、丰富发达的投资工具、满足客户不同风险偏好、期限和收益目标的一揽子解决方案，是支撑财富管理行业发展的三重结构体系。洪磊表示:对冲基金应该勇于打破目前单一、同质的市场投资工具的局面，积极开发差异化、标准化的集合投资工具，寻找自身优势和市场机遇的最佳组合。与此同时，我们将积极拥抱互联网，从产品开发、投资管理、风险控制和客户服务的整个产业链上，全面实现从产品导向到客户导向的转变，实现投资者资本配置和长期保值增值的目标。

洪磊指出，对冲基金应该始终把合规风险控制作为创新发展的底线。合规风险控制和创新发展不是零和关系。对冲基金行业应保持二者的动态平衡，全面落实“八条底线”，实现快速、深远、健康的发展。