机构：创新转型成最强投资逻辑

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半年前，市场梦想利率只是市场上的一个笑话，但现在新兴成长股市场持续火热，这使得市场梦想利率更加接近现实。上市公司只需要转型“互联网+”的逻辑支持，就能吸引机构基金的强烈关注。在市场梦想率的背景下，梦想和观念的转变成为超越绩效和根本因素的核心。

昨日，创业板指数再次成为沪深市场的焦点，而上证综指表现平平，这意味着当前市场的热情仍集中在新经济上。创业板和中小板的强势都很强，尤其是市场空置率已经成为a股的一个主要现象。在“互联网+”的号召下，基本面表现平平的个股市值已直逼数百亿，而一些还没有真正触及互联网但只希望转型的公司，在概念和梦想的支撑下，每日涨停。例如，郑桐电子有限公司(报价002197，咨询)，虽然预测业绩下降，但借助互联网金融的概念，该公司的市值在连续五天达到每日限额后达到170亿。与中小板和创业板的疯狂相比，一些机构投资者也认为，大盘股仍有望优先考虑结构性机会，可能需要时间等待或更强的政策刺激才有趋势性机会。

考虑到目前资本杠杆率已分阶段下降，且两家公司的主要目标股票均遭遇挫折，市场分化加剧。然而，市场分化加剧所带来的特征可能会使机构基金集中投资于最灵活的品种。市场分化使得创业板市场更加活跃，原本相对均衡的局面成为创业板市场脱颖而出的原因。深圳某基金公司的一位人士认为，“好钢用在刀刃上。”从政策角度来看，监管当局鼓励创新和促进转型，所有这些都导致新技术和新模式的快速发展。许多中小企业受益于转型或业绩显著提升，白马成长股的增长逻辑更加清晰。预计“互联网+”中的相关行业将继续受到基金的追捧。

不过，摩根士丹利华信基金有限公司昨日认为，虽然资本流入似乎仍在持续，但要进一步推高a股的市值和成交量，还需要更多的资本流入，场外资本流入总会有一个峰值。当资本流入的拐点到来时，要么整个a股趋势下行，要么结构严重分化，这种分化可能会使高价值品种变得更高。

在Boss基金的魏看来，a股创业板市场可能超出很多人的认知和想象。目前，虽然一些投资者担心创业板的估值，但很少有人敢做空.毕竟，每次回调都能创出新高，所以每次市场立即复苏，所有投资者都感到害怕。如今，活跃在创业板的投资者都是泡沫投机者，只有少数人真正相信增长。面对创业板股票的成长型投资者并不关注k线或所谓的基本面，而是为自己的信念而战。这种信念不是可以思考的行业颠覆、洗盘子和扩张的逻辑，而是一个模糊的梦想。因此，在一些观察家看来，如果中国想要转型，转型取决于新经济，而新经济又取决于牛市，那么牛市和新经济可能需要实现二合一。

博世拉基金认为，这种涨幅较大、资本消耗较少的牛市将不可避免地围绕次级新股展开，因为只有次级新股才有小市值、高效率和大规模上涨的基础。一方面，增发新股的激增会导致新股发行规模的扩大和增发新股的整体增加，另一方面，也会破坏增发新股的盈利效果。因此，这种大增长、小资本消耗的牛市只是擅长投机的短期资金越来越集中在某个行业的结果，是一个逐渐趋同的市场特征，因此有必要关注其未来带来的风险。