亚投行应坚持专业化方向

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“起初规模可能较小，但未来可能会缓慢增长。”

1925年，国际清算银行(bis)仍在筹建中，而英格兰银行行长蒙塔古。诺曼告诉纽约联邦储备银行行长本杰明。斯特朗谈到了这个新金融机构的未来发展。这位国际金融巨头曾经提出的建议同样适用于AIIB，该国已经平稳起步，进入了一个新的发展阶段。

从4月15日起，AIIB打算将创始成员国的数量增加到57个。亚洲投资银行开了个好头，取得了比预期更多的成功。然而，在未来，如何利用这一形势并取得进一步进展，是检验中国这一新兴大国国际作战能力的一大障碍。

AIIB面临的竞争形势:

有许多反对者，宽松的货币和火热的基础设施

一个新的国际经济和金融组织要在国际金融舞台上获得一席之地并不容易。在这方面，一个新兴的国际组织和一个初创企业之间没有本质区别。目前，AIIB面临的市场环境主要表现在三个方面:

首先，国际经济和金融组织存在“产能过剩”。就目前的国际环境而言，有许多种国际经济和金融组织。从领导全球经济和金融发展的国际货币基金组织(基金组织)和世界银行，到亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行、美洲开发银行和其他致力于区域经济事务的区域金融组织，国际金融组织在空.的各级国际金融中并存事实上，国际金融组织并没有减少，而是“产能过剩”。据悉，目前有10%的国际组织名存实亡，30%的国际组织无法发挥应有的作用。在“制度过剩”的国际背景下，为新生的AIIB找一个合适的位置尤为重要。

第二，国际货币政策已经进入宽松区间。处于筹备阶段的AIIB正面临着稍微复杂的国际金融形势。目前，主要经济体的货币政策出现分化，美国的货币宽松政策逐渐退出，而包括欧洲和日本在内的发达经济体继续推出更大规模的货币宽松政策。在这种背景下，从国际市场整体来看，融资条件逐渐宽松，国际市场充满了大量的流动性。在亚洲金融危机期间，国际货币基金组织对东南亚国家提出的市场化金融改革的关联条款让人记忆深刻。过去，国际金融机构占主导地位的日子，以及它们被颐指气使、命令借款人的时代已经悄然过去。我们应该牢记时代背景。

三是基础设施投资成为新的投资热点。基础设施建设是一个收入水平稳定、风险水平总体可控的投资领域。根据穆迪在2015年3月发布的专题研究报告，根据其对1983年至2014年基础设施建设中的信用评级和违约情况的对比分析，与非金融公司相比，基础设施建设项目在信用评级和偿付能力方面都具有显著优势。大多数基础设施项目的信用评级为“投资级”，尤其是甲级项目。相比之下，只有50%的非金融企业被评为“投资级”。就信贷损失率而言，基础设施项目比非金融企业低30%。

就亚洲地区而言，目前的情况是，充裕的资本供应和迫切的基础设施建设需求并存。但是，由于亚洲金融发展水平的巨大差异，特别是亚洲各国整体金融市场发展的深度不够，资金和项目之间缺乏有效的沟通机制，使得投资者和融资者无法实现各自的目标。对AIIB来说，这是其生存和发展的基本条件。

AIIB的下一个战略选择:成为专业人士

国际组织的诞生反映了世界格局的变化。世界银行诞生于第二次世界大战之后，为重建国际经济秩序服务，并成为布雷顿森林体系的有力支持者。亚洲开发银行成立于1966年，是日本经济发展后努力实现资本输出和扩大经济影响的具体体现。另一家历史较长的国际清算银行(Bank for International Settlements)最初旨在更好地处理德国在第一次世界大战后的战后赔偿问题。可以看出，一个国际组织的出现往往是出于政治需要。

就AIIB而言，自2008年全球经济危机以来，国际经济格局发生了深刻变化。以美国和欧洲为代表的发达经济体受到重创，而以金砖国家为代表的新兴经济体开始在国际经济领域发挥更重要的作用。此时，经济实力的变化使得新兴经济体希望在国际经济事务中获得比以前更多的发言权，不仅作为规则的接受者，而且渴望成为规则的制定者。在此期间，包括国际货币基金组织改革在内的问题被提上了议事日程。然而，发达国家，尤其是美国，在这方面反应迟缓，没有对相关声音给予应有的重视。

因此，金砖银行的提议被提出。金砖银行的提议是2008年经济危机后金砖国家基于共同利益改革当前国际金融秩序的首次尝试。然而，由于该组织的最初使命是在金砖国家之间提供一个金融救助机制，因此其日常作用非常有限。就其目前的发展状况而言，其作用的程度需要进一步观察。

专业化是国际组织发展的基础。AIIB的最初目标是专注于基础设施建设。这是它区别于世界银行和亚洲开发银行等国际金融组织的地方。因此，组织的专业化应该在发展中体现在许多方面。

首先，建立亚洲基础设施建设数据库。纵观现有的国际经济组织，相关领域的数据管理能力是组织专业性的重要体现。世界银行的国家和全球经济发展数据库已成为国际宏观研究中最重要的数据参考。国际清算银行已成为国际金融领域，特别是各国监测国际资本流动和国际金融业务的基本数据来源。笔者认为，AIIB在筹建之初应借鉴国际经济组织的发展经验，充分重视数据对业务发展的重要带动作用，充分发挥政府间经济组织的作用优势，整合本地区基础设施项目数据。

从具体内容来看，数据库一方面可以对相关国家的项目进行总结和跟踪，另一方面可以将中国基础设施领域积累的相关数据和项目作为案例和经验，添加到数据库中，增加外界对中国基础设施建设投资领域的了解。

第二，建立专业的研究品牌。纵观主要的国际经济金融机构，它们的影响力取决于两个方面，一是具体职能的发挥程度，二是它们在全球形势中的话语权，尤其是政策建议的作用，而这方面的作用是依靠相关的研究成果。为了实现可执行建议和高层次实践之间的有效合作，实际的功能应该与研究结果相协调，一软一硬，并且应该朝着同一个方向努力。

在这方面，国际货币基金组织和国际清算银行的做法值得借鉴。imf对世界经济发展的季度和年度评估与展望已经成为影响国际经济发展的重要报告，进而对世界各国经济政策的制定产生深远影响。国际清算银行在国际金融和银行监管方面形成了自己独特的研究优势。许多相关研究成果逐渐成为国际银行业监管过程中的重要内容。

AIIB是中国首创的第一个国际金融组织，它应该是提升中国政策研究国际影响力的舞台，也应该是中国智库研究成果的展示阵地。目前，研究力量，尤其是政策研究力量，已经成为国际竞争中国际软实力的重要组成部分。因此，加强AIIB的研究工作具有特殊的意义。

第三，建立专业标准。在筹备期间，美、日等国对AIIB在实际运作过程中能否保持高标准表示怀疑，对此我们应该有更全面的了解。一方面，当前国际金融组织的一些标准和做法是基于对传统国际经济秩序的反思，代表了传统发达国家的理解和价值观。虽然它们是合理的，但需要根据实际国际经济形势的变化进行调整。另一方面，我们也必须清楚地认识到，这个时刻是不正确的，不可能是正方形的；如果规则不正确，它就不可能是一个圆。作为一个新兴的国际金融组织，AIIB要想在国际经济事务中发挥应有的影响力，就需要一套相对完整的标准来指导未来的项目运作。

在标准制定方面，亚洲开发银行和国际清算银行代表了积极和消极的情况。作为一个致力于亚洲地区发展的经济和金融组织，其目前发展中最受批评的是其繁琐的要求和旷日持久的过程，这往往需要一到两年的时间来处理，这阻碍了真正的资本需求者。同时，项目评估标准没有充分考虑发展中国家的实际发展阶段，盲目照搬发达国家的经验，未能及时应对经济形势的变化，使得亚洲发展中国家的许多项目无法进入其项目支持名单。

相对而言，国际清算银行在标准方面相对成功。作为巴塞尔委员会的六个委员会之一，巴塞尔委员会专注于对商业银行的监管。巴塞尔委员会凭借其在这一专业领域的数据积累和不断研究，根据国际银行业的最新变化，不断推出符合时代需要的监管标准。只有在国际经济形势发生巨大变化的情况下，才能及时有效地调整现有的监管规则，从而确保国际清算银行在国际银行监管标准方面的绝对权威。

应该注意的是，这三个专业发展建议是密切相关的。其中，数据库建设是基础，它决定了专业研究的水平。数据库和专业研究是标准制定的标准。

未来前景

目前，AIIB正处于筹备的关键阶段，其未来走向已引起各方关注。笔者希望AIIB在未来的发展中坚持专业发展的理念，在基础设施领域树立专业形象，进而在国际金融舞台上找到自己的位置。与此同时，AIIB应坚持包容性发展，包容不同类型的参与者，这对经济和金融组织尤为重要。

可以吸取的一个教训是，1970年苏联成立的国际投资银行(iib)，总部设在莫斯科。该组织也被定位为区域性金融合作组织，但其意识形态界限强烈，成员主要由苏联盟友组成，开放性不够，发展一直比较缓慢。受苏联解体的影响，它一度难以维持正常运转，直到2012年才在俄罗斯的倡议下得到振兴。目前，国际影响力仍然不足。

“伟大的东西不是一个人的私人使用，伟大的东西不是一个人自己的努力建成的”。只要AIIB在未来的发展中坚持专业发展和包容性发展的方向，就一定会在国际金融体系中站稳脚跟，奠定持久的基础。盖蒂图

(作者是中国农业银行总行高级分析师(601288，股票栏))