交行首次并购瞄上巴西BBM银行 只购80%股权的背后藏玄机

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交通银行(601328.sh)收购了一家巴西银行，即bancobbms.a .(以下简称“bbm银行”)，如果中国和巴基斯坦的监管机构以后能够批准的话。5月19日，交通银行和bbm银行的控股股东就此签署了一份协议。

这背后有两件事。首先，交通银行购买了丰原银行80%的股权，而不是100%。有哪些考虑因素？第二，虽然工行、建行、招商银行等。交通银行此前的海外扩张，都是依靠“新成立的机构”进行的。这次收购一家巴西银行是该行首次实施“投资并购”。这对其国际化战略有什么意义？

针对上述问题，《中国商报》采访了交通银行相关业务人员。

为什么只购买80%而不是100%的股权

先看看价格。根据交通银行的公告，第一期收购丰原银行80%股权的对价将以丰原银行交付时的净资产为基础。根据丰原银行2014年底的净资产，一期交易的对价约为5.25亿巴西雷亚尔(约11亿元人民币)。根据bbm银行2014年年报，截至2014年底，BBM银行总资产约为31亿雷亚尔，净资产约为5.75亿雷亚尔。如果仅从账面上计算(不包括库藏股)，这一单笔收购相对于净资产的溢价约为14%。

另一笔类似的交易是，2013年底，中国建设银行以7.16亿美元(约44亿元人民币)的总投资和近19%的溢价收购了巴西中型银行BIC银行72%的股份。

11亿人民币的概念是什么？根据交通银行2015年第一季度的季度报告，第一季度所有海外银行机构的净利润接近11亿元。

为什么不直接拿走丰原银行100%的股权？本报从交通银行获悉，这种交易结构旨在使并购过程和并购后的整合顺利过渡。业内人士都知道，银行是应该成立一家新机构，还是应该合并并获得海外扩张，这一直是一个两难的问题。以前的业务积累缓慢，一切从头开始；虽然后者有现有的业务量，但如何顺利接管是一个考验问题，资产负债表风险、员工舒适度、经营理念和文化差异都是不可避免的问题。

“剩下的20%的股份基本上掌握在银行原来的管理者手中，所以交通银行和他们并不是纯粹的雇佣关系。”交通银行相关业务人士表示，交通银行保留了原有的管理团队，股权是一种激励，有利于交通银行利用当地的管理经验、人才和资源。

然而，这20%的股权不是从来没有采取。“后续可能会继续收购剩余股权。”上述交通银行官员表示。

加快国际化

此次并购的另一个亮点是交通银行国际化形式的选择，开创了“设立新机构”、“投资并购”的新局面。“使用收购模式，可以简化许可流程和业务开发流程，这显然更快。”一些内部人士说。

知情人士表示，今年以来，交通银行国际化进程加快，收购bbm银行也是交通银行推进国际化战略的重要里程碑——这是交通银行在拉美开展战略布局的第一步，交通银行将进一步扩大对拉美业务的辐射能力。

Bbm银行拥有巴西多功能银行的全业务牌照，其核心业务板块主要包括企业信贷、私人银行和金融市场。巴西商业银行总部位于巴西著名城市里约热内卢，在圣保罗和萨尔瓦多设有分行，是巴西领先的中型银行。

根据bbm银行去年的报告，其一级资本充足率和总资本充足率为20.65%，高于同业平均水平。

交通银行认为，丰原银行的核心价值是拥有领先的风险管理架构和风险管控体系、良好的整体资产质量、完整的商业银行平台、私人银行服务能力和稳定的资金来源。

值得注意的是，本报从交通银行获悉，交通银行已在全球13个国家和地区设立了15家海外机构，并有可能在未来2-3年内将海外机构数量扩大至20家左右。

交通银行有56个海外营业网点。继2014年多伦多代表处成立后，交通银行布里斯班分行和卢森堡分行也于近日开业。截至今年一季度，交通银行海外银行总资产为7448.93亿元，同比增长20.62%，同比增长1.39个百分点，达到11.24%；海外银行机构实现净利润10.94亿元，同比增长22.37%，占集团净利润的5.77%，同比增长0.99个百分点。