十省份发地方债利率市场化：利率由地方和银行协商

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近日，内蒙古自治区和山西省财政部门分别下发了成立政府债券承销团的通知，其中山西省财政部门以“极其紧急”的方式发出通知，要求申请承销团的机构在5月11日前将申请材料送至财政部门。

此前，江苏、重庆、安徽、贵州、新疆、天津、河北、山东等八个省市自治区已于2015年公布第一批普通债券发行额度和期限。与最近的省份相比，至少有十个省份已经进入了地方债券发行程序。

地方债券发行的步伐已经加快

山西省通报，2015年至2017年山西政府债券承销团的组建遵循“尊重意愿、核保能力优先、控制风险”的原则，计划组建20家承销团成员。在此基础上，根据《山西政府债券承销团主承销商评价方法》，确定了8家主承销商。

据了解，山西省的债券发行将于6月份开始。

根据内蒙古财政厅发布的组建承销团的通知，内蒙古政府债券(包括特种债券和普通债券)将分批发行，承销商不超过30家。

地方财政部门有人承认，债务偿还压力很大，地方政府债券置换将有助于降低政府融资成本，置换后的融资成本将降至5%左右。如果一个省每年的利息负担在100亿元左右，通过发行地方债券可以将利息支出减少一半，这不仅缓解了地方支出压力，也腾出了一部分资金用于地方搬迁，增加了其他支出。

然而，在江苏省推迟发债后，业内人士预计，今年许多省市将推迟发行地方债券，主要是因为低利率、低流动性的万亿美元政府债券难以赢得投资者的青睐。

利率由当地政府和银行协商确定

关于债券发行延迟的问题，山西省财政厅国库处相关负责人在接受《全国商报》采访时表示，他已经了解到江苏债券发行延迟的情况。“我们的债券发行仍然是按照财政部的要求进行的。系统竞价就是这样，利率发行完全以市场为导向。”

根据财政部规定，地方政府债券的利率高于同期政府债券的利率。但是，在地方债务的背景下，利率不会比国债高很多，最终的利率水平由地方政府和银行协商确定。

交通银行首席经济学家连平(报价601328，咨询)(601328)认为，如果债券收益率适当提高，银行投资仍将有市场。

然而，地方政府和银行之间的博弈仍处于僵局。由于最近本地债券发行的延迟，业界普遍认为通过一些特殊政策实现这一目标是不可避免的。

连平说，“从目前来看，一方面要尽快取消存贷比，降低商业银行的成本。另一方面，存款准备金率适度下调，银行的债务成本较低，商业银行将有动力购买地方债券。”