觊觎A股高估值 手游中概股归心似箭

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我们的记者袁遗从上海报道

随着国内注册系统即将登陆，一些a股空壳公司借此机会参与游戏公司的重组。首先，他们可以尽可能地保证空壳价值，这也为民营化的回归者提供了一条路径。

目前，在国内外资本市场上，手机游戏市场处于“冰与火”的局面。据业内人士分析，与a股市场相比，网易、畅游、创世天地等其他手机游戏概念股的估值都不同程度地被低估。

根据公开数据，虽然美国股市的纳斯达克指数正在攀升，但中国股市的游戏概念股仍然没有得到很好的估值。根据美国东部时间5月19日的收盘数据，中国移动的总市值为6.22亿美元，畅游的总市值为17.02亿美元，dsky的总市值为3.87亿美元。

事实上，今年3月，在2014年在美国上市的14家中国互联网公司中，有7家公司的发行价低于当月的发行价。其中，阿里巴巴的最新股价为88.21美元，较去年11月的最高点下跌了近30%。

与国外的冷遇相比，国内资本市场对手机游戏公司尤其热情。数据显示，昆仑万伟(300418，股份公司)(300418.sz)的市值为436.55亿元(约70.37亿美元)，即将借壳上市的龙图奥运会的市值也估计为96亿元(约15.46亿美元)。

其中，龙图奥运会的账面净资产只有4.06亿元，但由友利控股(000584，股吧)以96亿元的价格投入资产，预计增加值率达到2309.57%。从市场表现来看，国内资本市场上市的手机游戏概念股在停牌后均出现大幅上涨。

“与国外相比，国内市场对于手机游戏公司来说是非常抢手的，而且炒作的氛围依然浓厚，所以溢价效应比较明显，但是在吸引这些海外上市公司重返a股市场方面却发挥了更加明显的作用。估值带来的差异已导致许多中国股票产生重返a股市场的想法。”工业证券的一名研究员在接受《21世纪经济报道》采访时说。

事实上，面对巨大的估值差异，许多中国手机游戏行业的股票公司确实透露了回归a股的想法。一些公司率先将其付诸实践。据公开信息显示，以盛大游戏和巨人网络为代表的第一批在美国上市的游戏行业领军企业，在过去两年中纷纷寻求从美国退市，并打算向a股转移。

国内竞争对手旅游业的高估值不仅能吸引中国股票的回归，还能加剧行业本身的并购重组。

根据公开数据，2014年对手机游戏公司的收购受到高度追捧。共有31家公司发起了38起与游戏行业相关的并购。超过一半的并购是针对手机游戏公司的，涉及金额总计253亿，其中10起并购与游戏行业相关，在12月份非常密集。

宝丽来对全球的收购溢价已达到近80倍，而对中集控股(600634股)的互动收购金额也达到了前所未有的近60亿元人民币。据记者采访的几位业内人士预测，这种并购热潮将持续到2015年。

根据国泰君安的一份研究报告，在手机游戏分销方面，中国手机游戏、触控技术和飞流占据了手机游戏分销市场47%的份额。除了上市和收购腾讯、韩隐、玩螃蟹技术、Palm Fun、中国移动游戏和金山，还有空的并购。二级市场和一级市场估值的巨大差异，使得上市公司愿意以10倍以上的溢价收购游戏目标，优秀的游戏开发商和台商更愿意通过借壳上市。