第一高价股全通教育成“涨”路径还原

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引导阅读

根据最新披露的数据，尽管E基金和广发银行这两家范围广泛的基金公司已基本退出，但接收方仍是公开发行。接收方包括汇天富、中欧、嘉实等产品。同时，这些资金也成为第四轮全通教育的受益者(报价300359，咨询)。

自本轮牛市以来，通才教育一直是观察成长股走势的重要样本。

《21世纪经济报道》记者梳理了第一批全通教育高价股的锻造过程:大致可以分为三大浪潮，第一波是2014年5月21日至7月1日，上涨119%；第二波为2014年7月18日至9月19日，上涨51.93%；第三波是今年1月28日至3月25日，上涨245%；第四波从4月9日到5月8日上涨了140.38%。

无论哪一波，公开发行等主要机构都成为飙升的主要驱动力。

以全通教育披露的2014年年报为例，前10大流通股股东中，E基金旗下有5只基金，E基金管理的社保601组合，此外，广发有3只基金，第二大流通股股东是TEDA宏利市值优化。

尽管公开募股等主要机构的资金推动了全通教育的飞速发展，但许多机构也成了精确的逃亡者。然而，通识教育中并不缺乏公开发行:尽管公开发行在很大程度上被撤回，但扮演“接管人”角色的主要力量仍然是公开发行。

该组织是一个四波飙升的推动者

凭借“教育第一股”的桂冠，全通教育于2014年1月登陆创业板，但即使在上市之初，其股价也没有飙升。

2014年5月20日，全通教育实行“每10股1.25元”，第二天的最低价格为每股34.8元。以此股价为起点，全通教育在同年7月1日创下每股76.18元的历史新高，比5月21日的股价高出119%，成为第一波大浪潮。

与此同时，全通教育六次被列入龙虎排行榜，前五名的席位都被机构购买。前两次购买发生在6月6日，购买金额分别为1595.59万元和1454.47万元。根据当天的股价，两次购买的股票数量都达到了30多万股。

谁有能力一次购买超过30万股？根据随后披露的2014年第二季度报告，在十大流通股股东中，E基金的价值增长、社保601组合、TEDA宏利的市值优化、诺安股票(Aiji、净值、信息)证券、海富通的收入增长、TEDA宏利的风险预算、E基金的主导产业等。新的或增加的。

值得注意的是，2014年7月4日，由于计划举办大型活动，全通教育暂停。同年6月23日，全通教育被列入龙虎榜，五大买入席位中有三个是机构，这也意味着“一些机构在停牌前八个交易日突然买入。”

2014年7月17日，全通教育宣布董事会已审议通过投资设立教育产业M&A基金的议案，但同步股权收购终止，当日复牌下降。

2014年9月22日，在不到三个月的时间里，通才教育因再次策划重大活动而被暂停。在两次重大活动的策划过程中，其增长率约为44.5%。在8月5日至9月1日之前，全通教育五次被列入龙虎榜，其中四次获得多个机构席位。这意味着，尽管全通教育第一次未能规划重大事件，但仍有许多机构基金受到追捧，买入时间也是准确的。

哪些机构在停牌前买入？根据去年第三季度报告，与去年第二季度相比，E基金科学、广发巨锐、广发新经济、E基金新兴增长(爱基、净值、信息)、E基金消费产业和广发巨友均为“新”流通股股东。TEDA宏利的市值最好增加250，000股，E基金的价值增长减少380，000股，社保基金601组合和E基金的行业领袖分别减少38，900股和1

值得注意的是，在2014年8月22日的通才教育调查中，很多买卖双方都参与了，如广发基金、华商基金、诺安基金、万佳基金、申银万国、广发证券(报价00776，咨询)等。，研究重点主要集中在全程网络、在线直播公共课程和M&A基金。

由于机构的大量购买，在2014年7月18日至9月19日的第二波上涨中，全通教育增长了51.93%。

2015年1月28日，全通教育宣布将发行股票并支付现金购买Jijiao.com 100%股权和Xi安西悦信息技术有限公司100%股权，并筹集配套资金，当天复牌。这一消息也开启了全通教育上市以来的空前高潮:1月18日至2月2日，连续四个涨停板，实现了两市罕见的100元股。

机构再次成为第三波全通教育的推动力。盘后龙虎图显示，四个每日涨停板的资金主要来自机构。以1月30日为例，前四名购买席位中有两个机构和两个销售部门。前者购买总额为5256.6万元，后者购买总额为12.9万元；2月2日，前两个机构的席位共购买了1.64亿元，其他三个销售部门共购买了9915万元。

到目前为止，一位在华南地区大力推行通才教育的基金经理一直“懊悔不已”。“在通才教育推出了几个每日涨停板后，我认为股价并不低。是时候确认表演了。谁知道它会上升这么晚，这真是令人心碎。”该基金经理表示，由于a股中教育股的稀缺，全通教育在当时是潜在的。

从1月28日到2月2日，在经历了四次每日涨停板之后，全通教育已经成为新一轮涨停板的开始。它从2月16日的收盘价167.97元/股飙升至3月25日的348元/股，涨幅为107%。2月17日、3月3日和3月25日，龙虎图显示，两家机构购买了8826万元，三家机构购买了4968.26万元，两家机构购买了4627.55万元。

顶级逃亡者和接收者都是公开发行的

3月25日，通识教育遭遇了突如其来的“黑天鹅”。

当天下午，有传言称，监管机构要求打击创业板和中小板操纵股价的行为，通才教育被点名。当天，股价从348元/股暴跌至299元/股的最低价格，而在3月26日，这是一个词的限制。

但是在3月25日，当“黑天鹅”来袭时，一些机构卖出了巨额资金。3月25日，龙虎榜显示有三个机构出售全通教育。销售额分别为1.5亿元、4644.5万元和2958.64万元。当日，股价区间为299元/股-348元/股，粗略计算其持股区间为431-501，700股、133，500-155，300股和85-99，000股。

3月27日，该组织继续销售。销售额分别高达1.88亿元、1.5亿元和7264.11万元。当日股价区间为246.24-255.97元。粗略计算，他们卖出了734，500-763，500股，586，000-609，200股和283，800-295，000股。

从卖出的股票数量来看，一次能卖出40万股以上的股东并不多。根据2014年全通教育年报，前10名流通股股东，如E基金的价值增长、E基金的新增长、E基金的主导产业、E基金的消费产业、广发聚友、广发新经济、TEDA宏利市值优化和社保601组合，均持有超过43万股。

谁在顶层打折？根据全通教育的季度报告，去年第四季度末，E基金的价值增长、E基金的行业领先地位和E基金的消费行业“退出”分别为212万股、43.33万股和50万股；分别持有67.86万股、54.29万股和45.95万股的广发巨锐、广发新经济和广发巨友也“退出”。

e基金回应《21世纪经济报道》记者称，“公开信息显示，该基金投资的这只股票给投资者带来了良好的收益。”

根据E基金官方网站的信息，在通才教育的前10名流通股股东中，有3位不同的基金经理执掌着5只基金，但他们都对通才教育持乐观态度。“投资研究团队共享一个投资研究平台是很常见的，基金行业共同关注一个目标也是很常见的。公司对基金投资行为进行非常严格的风险控制管理，确保基金投资合法合规。”易方达说道。

从购买的角度来看，去年底离职的刘明月执掌的是广发聚友、广发聚瑞和广发新经济，这是广发的第三只基金，专注于全通教育。

该基金的逻辑在某种程度上具有普遍性。一家基金公司的许多基金都大量投资于全通教育，该公司表示:“以前选择全通教育有三个主要原因。首先，目前同行业的大多数公司都在做教育信息化项目，这些项目都是自上而下推进的。以上资金不被下面的基层用户使用；第二，全通教育采用的模式是在学校免费推广全通教育，并通过班级联系用户。一方面，这种推广方式更基于互联网，另一方面，它解决了用户进入学校的痛苦点；第三，全通教育的优势在于，除了进入学校，还可以获得教育的大数据，从而在一定程度上解决了精准教育的问题，未来的实现路径也非常清晰。”

今年第一季度，上述持有全通教育大量头寸的基金公司也大幅减持，表示“主要是担心黑天鹅事件”。

虽然E基金和广发银行已基本退出，但继任者仍是公开发行。根据全通教育的季度报告，汇天富美利30股(爱基、净值、信息)、中欧名锐新起点和嘉实战略成长都是“新”股东。此外，由E基金管理的E基金的科讯、E基金的新兴增长和社会保障601投资组合也不同程度地增持。

在这些资金接力的同时，他们也成为第四轮全通教育的受益者。