新兴板500家“潜力股”调查：新三板、红筹股或成主要标的池

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我们的记者李伟

实习记者董倩北京报道

随着战略性新兴产业板块(以下简称新兴板块)上市标准的逐步接近，哪类企业有望成为首批率先登陆未来新兴板块的企业，成为外界关注的焦点话题。

《21世纪经济报道》记者近日获悉，在新兴市场板块的报告计划中，初步安排了四套以市场价值为核心的财务标准:“市场价值-收益”、“市场价值-收益-现金流”、“市场价值-净利润-收益”和“市场价值-权益”。

据一位接近监管部门的人士透露，目前，符合申报方案中四项上市要求的企业数量可能达到500家，其范围不仅包括将在主板进行审计的企业、正在咨询和备案的企业、以高科技企业为主的新三板企业，以及以互联网公司为主的海外上市或计划上市企业。

根据四种不同上市财务准则的要求，新三板潜在上市公司数量不同；与此同时，一些海外上市和拟上市的企业也在进行私有化和分拆，以换取a股回报，这些企业也有望成为新兴板的潜在上市对象。

新的第三板或标准池

许多在新三板上市的中小企业无疑将成为新板上市的潜在目标群体。《21世纪经济报道》记者通过新板的暂定上市门槛与目前的新三板公司进行了比较，符合新板方案四套进入门槛的企业数量也有所不同。

不考虑新兴企业的特点，传统的“营业收入-净利润-市值”(最近一年营业收入不低于5000万元，净利润不低于500万元，市值不低于2亿元。)标准测算，根据风力数据，目前符合这一条件的新企业不少于430家。

相比之下，符合“市值-权益”(市值不低于30亿元，最近一期总资产不低于3亿元，净资产不低于2亿元)标准的NEEQ企业数量相对较少。

截至5月20日，市值超过30亿元人民币的公司有25家，其中只有15家公司符合“最新净资产不低于2亿元人民币”的条件。

值得一提的是，这15家企业还包括非典型的新兴产业公司，如九鼎投资(430719.oc)、联讯证券(830899.oc)、友友食品(831377.oc)。如果将这些企业排除在外，最终符合“市场价值-权益”标准的公司将不会超过10家。

事实上，虽然一些新三板公司的市值已经处于较高水平，但其净资产可能暂时无法满足新兴板计划的要求，这已成为阻碍其转让的障碍之一。

以林龙(430515.oc)为例。截至5月20日，公司市值已超过40亿元，但2014年净资产仅为1.03亿元；另一个例子是任慧生物(830931.oc)，其市值已超过60亿元，但其去年的净资产仅为1.53亿元。

“在评估市场价值的同时提高股票指数，实际上会限制一些较小企业过高的市盈率。如果公司规模小，即使市值高，也达不到上市标准。”上海一家经纪公司的投资银行部经理戴说。“例如，一家公司的资产只有1亿股配股，但bp已经实现了30倍，这将不符合上市条件。”

有业内人士指出，在准备中的市值审计方法下，新三板目前的市值不适合与合约新兴板的市值进行比较。

“新三板的交易是投资者和主板无法比拟的。虽然做市商的引入解决了流动性问题，但只有少数公司得到了充分的估值，目前的市值不适合新兴板的市值要求。比率。”上述接近监管层的人士认为，“不排除一些低价值的新三板公司在发行时获得更高的市场估值。”

值得一提的是，对于一些新的三板企业来说，他们对在新兴市场上市的关注相对有限。

例如，软件(430208.oc)秘书长陈在接受《21世纪经济报道》采访时表示，目前还没有关于新兴市场的消息，但他表示将密切关注。

英达(430403.oc)秘书长周伟告诉记者，他知道上交所正在创建一个新兴市场，但他对具体情况知之甚少，在详细了解后，他正在考虑是否将其上市。

万维及时解散了吗？

事实上，未上市的荣360和蚂蚁金服，以及已在海外资本市场上市的盛大游戏、盛大教育和分众传媒等中国上市公司，都已在寻求收购a股。这些企业也有望成为新的上市公司。

有业内人士指出，《证券法》的修改和注册制度的实施至少需要半年时间，这可能会给一些海外企业留下一个拆除vie的时间窗口。

“由于存在制度约束，只有在完成《证券法》的修订和注册制度的完善后，才可以正式开始筹建新兴的创业板。”前面提到的未来保险一代人推测，“按照目前的周期，更有可能在今年年底和明年年初实施登记制度。”由于筹备周期在今年上半年，新成立的董事会可能至少需要一年时间才能正式成立。”

"对于一些红筹股来说，开始准备回归a股更为合适."前述朱安宝表示，“在完成拆除vie等前期工作后，可能接近新兴板开始接受申请材料的时间。”

另一方面，互联网公司a股估值的上升和新兴板块可能的稀缺性效应也将是吸引红筹企业“回归”的原因。

“市场热点一直在追踪稀缺资源。一旦新兴市场在未来开放，它很可能会在市场上受到欢迎，整个行业的估值也会相应上升。”北京一位大型券商策略师认为，“红筹股主要是互联网公司，这类公司在a股中也很受欢迎。”

事实上，一些券商和其他中介机构已经为海外红筹企业的回归做好了准备。

5月13日，中信证券(600030，股吧)(600030.sh)与海外投资银行华兴资本签署协议，共同组建团队，在互联网公司上市、并购等业务领域开展合作。

“华兴资本列出了许多国内互联网公司在美国上市的名单。在国内资本环境放开后，一些海外上市公司计划分拆vie，在中国上市。一些在美国上市的公司也通过私有化重返内地市场。可能。”一位接近中信证券的人士表示:“中信有内地的环境和许可资源，而华星有项目。未来成立的新兴董事会也将是两家投资银行合作的重点。”