大豆内强外弱 豆粕将震荡走低

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我们的记者王伟

最近，国内外大豆市场的趋势相互矛盾。在一个月左右的时间里，大连大豆期货的主合约上涨了10%以上，而芝加哥大豆期货的价格一再下跌，主合约下跌了5.64%左右，突破了去年9月份的低点。

分析师认为，美国大豆近期加速下滑主要是由于美国大豆种植稳步推进、全球供应充足和美元不断升值，而大豆种植面积减少和中国供应紧张等因素支撑了内盘的上涨。然而，在全球大豆供应放缓、进口大豆加速抵达香港以及下游需求疲弱的抑制下，国内豆粕价格可能波动并走低。

大豆延续了内强外弱的格局

周一，大豆继续走强，大连大豆1509合约收于4416元/吨，上涨0.52%；周五，芝加哥大豆期货连续第四天下跌，收于每蒲式耳924.2美分，跌幅1.51%。

据《中国证券报》记者统计，从4月21日至5月25日，豆一1509合约累计涨幅达到10.4%，美国大豆公司累计跌幅为5.64%。

长江期货研究员韦磊表示，在不久的将来，国内商业大豆将稳步增长。主要有两个原因:第一，目前大豆剩余来源不多，总体剩余粮食预计不到25%。农民没有出售谷物的动机；其次，黑龙江省玉米种植面积持续增加，而大豆种植面积下降10%-15%。

“大豆交货的目标是国内非转基因大豆。由于近年来国内大豆种植效率较低，东北地区大豆种植面积持续下降，用于压榨的大豆比重逐渐下降，转向食用豆类，趋势相对较强。”广发期货研究员李攀告诉记者。

然而，在美国大豆种植快速发展、全球大豆供应充足和美元走强的反复冲击下，美国大豆一直在节节败退，随后跌至七个多月以来的低点。“空市场利润的积累让美国大豆保持疲软。美元的升值、南美大豆产量的持续增加、美国中西部的好天气以及农民春播大豆速度的加快都给该盘带来了压力。目前，市场缺乏新的消息，短期美国大豆仍然疲软，测试900美分的支持。”韦磊说。

预计豆粕价格波动会更低

截至5月21日，阿根廷2014/2015年的大豆收成为87.5%，高于一周前的79.5%。全球大豆供应过剩预计将进一步升温。截至5月19日的一周，该基金持有的cbot大豆净空头寸为45，851手，比前一周增加了5倍，达到9年来的最高水平。

随着南美大豆到货量的增加，第二季度中国大豆进口量将逐月增加。国家粮油信息中心预测，5月份运抵香港的大豆数量将达到710万吨，6月份将进一步增加到750万吨左右；第二季度，到货量将达到2000万吨左右，而去年同期为1886万吨。

“国内大豆进入香港的速度正在加快，利润丰厚。油厂的运转率很高，而对养殖终端的需求正在缓慢恢复。豆粕库存正在回升，并实施了大量长期低价基准。短期豆粕继续疲软，但豆粕在其他杂粕中的价格-性能优势明显或支撑豆粕空.底部”韦磊说。

李攀还指出，由于美国豆主产区天气良好，种植进展迅速，美国豆的种植效率仍优于美国玉米，因此美国豆可能会在天气炒作前继续见底。从5月到7月，国内大豆运抵香港的数量在2200万到2300万吨之间，而油厂的利润仍然非常可观。在下游需求特别是猪饲料需求疲软的背景下，国内豆粕市场将继续波动和下滑。