铁道债中标利率低于二级市场

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在长期债务表现低迷的情况下，中国铁路公司周二发行的第二期中国铁路建设债券表现良好。中标利率低于二级市场水平，认购倍数不低。市场参与者指出，铁路债券的投标结果显示了市场对高收益品种的相对偏好。

根据发行文件，今年第二期铁路建设债券发行总额为150亿元，分为10年期和20年期两个品种。投标金额分别为100亿元和50亿元。其中，10年期品种招标的利率区间为3.52%-4.52%，20年期品种招标的利率区间为4.02%-5.02%。根据市场消息，10年期铁路债券的中标率为4.24%，倍数为3.00，边际倍数为1.18；20年期中标利率为4.68%，全场倍数为2.61，边际倍数为1.13。两个品种的中标利率均处于投标区间平均值的高位，但仍明显低于二级市场利率。根据中国铁路债券的到期收益率曲线(减税)，25日市场上10年期和20年期铁路债券的收益率分别为4.44%和4.94%。

一名券商债券交易员表示，铁路债券由政府信贷支持，收益率高于政府债券，成本效益也更高。与同一天投标的CDB债券相比，昨日的铁路债券既是长期债券，也是长期债券，但投标结果更为乐观，表明基金仍青睐收益率相对较高的品种。同时，竞价可能会受到某些非市场因素的影响，因此竞价结果对长期债务的走势没有太大的参考价值。(张钦锋)