持续探索监管转型

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我们的记者张莉

中小板是中国多层次资本市场建设的第一步。不断探索监管转型，成为资本市场改革创新的“试验田”。十年来，中小板主动抓住新机遇，敢于迎接新挑战，把握潮流，勇于承担责任，推动改革创新，继续推进监管转型，形成了一系列适应中小企业特点的制度体系，致力于为中小企业发展服务。

根据中小企业的特点，中小板率先探索、建立和实施了一系列有效的创新措施，如率先建立上市公司信用档案系统，完成股权分置改革，率先推出打包发行、集中上市和电子线下发行，率先推出融资专用账户存储系统，建立业绩快报系统和年报简报系统。率先推进退市制度改革、公司治理建设和投资者权益保护，率先实施分类监管，率先推出上市首日实时披露、公平披露、防爆炒作等一系列有效监管措施。

基本实现分行业监管

2002年，深圳证券交易所提出了逐步推进创业板的战略，率先设立了中小板，被市场誉为“大智慧(601519，分享它)创新”。2004年5月27日，中小板正式启动。针对当时上市公司违法恶性事件频发、市场信心不足的情况，深圳证券交易所借此机会提出了“严格监管，打造诚信板”的理念，促进了中小板的平稳快速发展。

随着中小上市公司数量和规模的不断增加，日常信息披露业务的复杂性不断增加，传统的信息披露预审计系统逐渐面临监管效率的瓶颈。2011年10月，中小板开始开展“信息披露直通车”试点，逐步取消上市公司信息披露事前审查，积极开展事后审查。2014年1月，该系统全面实施。进入直通车的公司名单占中小上市公司总数的99.43%，直通车披露公告类别扩大到所有无操作风险的公告。“信息披露直通车”不仅优化了监管资源配置，减少了对上市公司信息披露行为的干预，而且通过“奖优罚劣”的一系列事后监管措施，充分激发了上市公司的责任意识和主动性。

自2012年以来，中小板逐步探索制定了《中小板上市公司分类监管指引》，通过构建指标体系，全面评估上市公司风险程度，积极开展分类监管。2011年6月，中小板开始尝试引入“行业监管”机制，积极研究网络游戏、手机游戏、网络、军工等特殊行业的信息披露要求，参与农林牧渔、广播影视、医药生物制品制造等行业的制定。信息披露指南；研究分析重点行业公司的产业政策、商业模式、主要风险和监管重点。到目前为止，中小企业板已经基本实现了不同行业的监管。

提高信息披露效率

目前，中小板信息披露规则分散，股票上市规则、规范操作指引、信息披露业务备忘录等规则和文件不统一，给信息披露义务人的日常参考和使用带来不便，影响了信息披露的效率，增加了合规成本。中小板顺应“放松事前控制、加强事后监管”的趋势，完善披露制度，优化披露规则，更新、整合和优化各种信息披露规则和管理方式。

为减少不必要的信息披露负担，中小板将在2015年修订《中小板上市公司规范运作指引》的基础上，进一步优化信息披露要求，取消影响公司决策效率、增加公司运营成本的限制。规定；降低事前申报要求，加强事后监督。同时，在推进“权力清单”、“责任清单”和“负面清单”监管的背景下，中小板应完善自律体系，优化审计和登记事项的动态清算机制，多渠道提高监管透明度，实现规则、流程和结果的公开。树立“风险导向”的监管理念，提高风险监控、预判和早期化解能力。同时，增加实时披露渠道，研究设立“晨间信息披露窗口”，提高信息披露效率。

今后，中小板将继续丰富不同行业的信息披露指引，引导和鼓励上市公司增加自愿性披露和个性化披露。中小板将进一步完善和推出更多具有代表性、特色鲜明、投资者需求突出的行业信息披露指引，要求上市公司在定期报告和中期报告中披露行业财务和非财务关键信息，明确规定主要行业特色信息的披露时间和格式标准，进一步加强信息披露的准确性、完整性、及时性和公平性。同时，我们将积极研究制定“管理层讨论与分析”的相关指引，加强定期报告的个性化披露，为投资者提供更多有用的信息。