5000点渐近 短期风险需警惕

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郭鲁清

[最近，两个行业的监管进一步加强，融资业务受到严格调查，中国证监会最近严厉打击了各种操纵市场的违法违规行为。从短期来看，对市场的影响显然是有偏见的空]

5000点越来越近了。

上证综指在上涨30.81点后，于5月27日收于4941.71点，进一步远离5000点大关。一年前，国泰君安首席宏观分析师任泽平说5000点时曾被市场嘲笑，而牛市来得如此之快，以至于大多数人都感到惊讶。

在5000点关口，空有许多市场，差异越来越大。《中国商报》进行的大多数采访都是针对基金经理的。尽管基金经理们的意见不同，但评判近期调整的声音越来越大。

然后在5000点以下，考虑到投资和投机，它与牛市共舞；还是战战兢兢的低位？

牛市刚刚过了上半年

随着经济的适度复苏以及业绩和资本的共同推动，上证综指今年上涨了52.77%。如果今年的目标是将股指翻一番，那么牛市已经走到了一半。

对于a股市场的前景，许多受访基金经理认为，在改革、经济转型和去产能三大因素下，从长期来看，牛市不存在大问题，也不存在能够动摇牛市基础的因素。

据北京兴时投资称，虽然a股自牛市开始以来大幅上涨，但仍处于基金驱动的上半年牛市。根据其内部计算，宏观经济将在今年第四季度或明年初适度复苏，届时将出现下半年的牛市。

与十年前的房地产市场类似，股票市场显然肩负着引导和促进国民经济转型升级的历史重任。

一位不愿透露姓名的上海基金经理表示，尽管市场存在一定的泡沫，但他认为不会出现“530”。主要原因有三点。首先，从经济角度来看，崩溃的可能性非常小；第二，从资本转移的角度来看，牛市进程还没有结束；第三，从政策角度来看，不再有“有形之手”的人为干预。

“我的基本观点是，当牛市走到中间时，空仍有很大的空间。大逻辑是大规模资产的配置已经改变。从传送速度和传送量来看，点数还远远没有结束。随着牛市进入中后期，波动性将逐渐增加，但我们不会因为20%的修正而关注空市场。短期逻辑没有改变，正常情况下是5000点和6000点。”鲁恒资产管理公司董事长刘术文告诉《中国商业新闻》。

郭进证券(600109，Guba)策略师李丽凤认为，一方面，股市有充足的资金，另一方面，也有正反馈效应。

“5000点将有2%和3%的调整，个人不倾向于做波段操作，特别是对于交易成本相对较高的大型机构。上证综指上涨越多，阻力就越大。很难看出空.上证综合指数有多大李丽凤说。

舞台顶部特征出现

有很多机构人士判断这种调整。

郭进证券资产管理部投资总监石兵认为，市场将迎来调整，但幅度不会很大。“调整大约5%，大约250点。明天它不应该上升到5000点。不应该是在这两天。明天直接冲进去的可能性不大。”在史冰看来，虽然不排除本周触及5000点的可能性，但可能性很小。

最近，对这两家公司的监管进一步加强，筹资业务受到严格调查，中国证监会最近打击了各种操纵市场的非法活动。从短期来看，对市场的影响显然是偏空.的

“我认为在某个月或某个时期会有很大的冲击。现在我仍然走得太远，尤其是当杠杆基金进入市场时，风险更加集中。”上述不愿透露姓名的上海基金经理表示。

昨日股市开盘后不久，上证综指经历了一次剧烈调整，在9点40分至55点之间下跌了约130点。

这句话也印证了新华新力基金经理李的判断。

“短期上涨太快，情绪随时会发生调整。这种调整不会太大，但短期内可能会更加剧烈。”他说。

李进一步说，从技术上看，它在前期也表现出一些特点，即后期分化越来越严重。

“在后期，没有太多明显的基本面积累板块，应该从交易逻辑上理解补偿性增长。这样，就符合了托普的特点，现在托普容易出现部分补货，尤其是补货的垃圾库存。”例如，最近几天，tmt板块的许多热门股票一直在下跌，而60亿以下的小盘股和次级新股大幅上涨，分化越来越严重。

5月27日下午，摩根士丹利大中华区首席经济学家乔红认为，牛市“跑得太快”，股市对实体经济的支撑不明显。

“要注意，在风险集聚的过程中，从微观层面来看，股利基本上可以保持在一个相对较高的水平。不能说保持牛市就能保持相对高点，而不能下跌。否则，在如今杠杆融资增多的新环境下，我们必须警惕短期风险释放带来的风险。”乔虹说道。

李认为，当前市场的主要风险来自于流动性不像以前那么宽松的事实。“第一，4月份银行贷款增速明显低于前几个月；二是进出口，看能否恢复到去年12月的600多亿美元甚至更高的水平。”

兴师投资还表示，估值明显偏高、表现不太突出的股票可能面临周期性调整风险。