央行放开自营与资管账户债券交易限制

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银行担心央行放松限制，许多银行家认为这有助于银行理财业务的流动性管理。

据了解，自银监会去年发布《关于完善银行理财业务组织管理制度的通知》以来，对银行理财产品之间的交易进行了限制，大多数银行理财产品模式也随之发生了变化。

5月26日，央行发布了一份纸质公告，打破了资产管理公司自营账户和资产管理账户在银行间债券市场的交易限制。根据规定，如果将来发生类似交易，可以在债券交易流通期间通过同业拆借中心进行信息披露。

银行作为银行间债券市场的交易主体之一，也适用本规定。这意味着银行流动性管理的老路重新打开，信息披露要求提高。

中央银行放宽了债券交易限制

央行公告(2015)第9号第12条规定:“债券交易流通过程中出现以下情况，投资者应及时通过同业拆借中心披露:(1)以自身发行的债券为标的资产的债券回购交易；(二)与母公司或同一母公司下的其他子公司(分支机构)进行债券交易；(三)资产管理人自营账户与其资产管理账户进行债券交易；(四)同一资产管理人管理的不同账户之间的债券交易；(五)中国人民银行规定的其他情形。”

本文的意义在于放松对债券交易的限制，允许投资者以自己的债券为主体回购债券。它还放开了投资者的相关交易，包括母公司和子公司之间的债券交易、资产管理账户和自营账户，以及同一管理人名下的不同资产管理账户。

这意味着央行将上述交易行为改为事后披露，并放宽了交易限制。银行作为银行间债券市场的交易主体，也包含在其中。

因此，去年2月，中央银行金融市场部在《关于商业银行金融产品进入银行间债券市场有关事项的通知》中规定:“不得在管理人员自营账户和金融产品债券账户之间进行交易。”

“关联交易本身是合理的，只要交易价格公平，信息披露完善，并且可以避免仓库倾倒等违规行为。放松交易限制的监管和加强信息披露的方向比以往更符合市场规则。”一家大型商业银行资产管理部门的一名人士表示。

流动性管理的道路已经拓宽

银行担心央行放松限制，许多银行家认为这有助于银行理财业务的流动性管理。

据了解，自银监会去年发布《关于完善银行理财业务组织管理制度的通知》以来，对银行理财产品之间的交易进行了限制，大多数银行理财产品模式也随之发生了变化。

包括减少产品数量、增加长期产品或无固定期限产品。然后通过市场管理理财产品的流动性，如在银行间市场销售债券、银行间拆借等。，并与多个实体保持密切联系以解决资金需求。

“现在，银行间债券市场的金融管理和自营账户交易之路已经重新开通，这相当于金融管理资金流动性管理的又一条道路。增加银行交易的便利性。”上述大银行资产管理人士表示:“银行理财和自营之间还有回购和回购业务，将来可能会更容易做这项业务。”

对于中小银行来说，金融管理和自营业务之间的资本交换需求更大。一位来自股份制银行资产管理部门的人士透露:“事实上，银行自我管理和财富管理之间的交易从未完全停止过。在限制期内，如果你需要交易，你将使用渠道，这也被称为一种桥梁。”

“现在你不再需要渠道，你可以直接交易。不过，成本不会有太大变化，渠道费也很低。”消息来源称。

虽然旧路重新开放，但路上的环境与以前不同了。根据现行要求，两个账户进行交易时，需要在同业拆借中心进行信息披露，并在价格上涨方面保持透明。

此外，海通证券(报价600837，咨询)还分析说，政策性银行可能会以自发的政府债券作为抵押品参与回购交易，进一步增强了利率债券的吸引力。

理财产品之间的交易混淆

然而，中央银行9号文件也造成了不同监管机构之间的一些矛盾。

根据央行9号文件，债券交易可以在同一资产管理公司管理的不同账户之间进行，这意味着在银行间债券市场设立的银行理财产品的债券账户可以进行交易。

但去年7月中国银行业监督管理委员会发布的《关于完善银行理财业务组织管理制度的通知》(35号文件)要求:“银行理财产品不得相互交易，不得相互调整收入。”

“从理论上讲，在银行间市场交易理财产品的债券账户是可行的，但这与银监会的规定相抵触，所以银行业不会贸然交易。目前，双方均未向银行传达实施标准。”前述大型商业银行的资产管理部门表示。

至于央行的政策放松，一些业内人士分析称，这是基于经济放缓的背景，央行放松了限制，使交易机制更加灵活，从而间接激活了市场，吸收了更多资金，达到了支持实体经济发展的目的。

在银行间债券市场，其他交易实体也可以享受政策便利。

对于银行来说，随着近年来银行资产管理规模的不断扩大，对银行理财业务的监管也越来越严格。最后，如何实施，取决于监督精神的进一步落实。