“一带一路”沿线国家风险线路图

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虽然“一带一路”战略蕴含着巨大的发展机遇，但其推广和实施仍将面临各方面的挑战。目前，最大的风险是不熟悉沿线国家的基本国情。

5月27日，中国程心国际信用评级有限公司(以下简称“中国程心”)发布了《一带一路周边国家主权信用风险报告》。该报告选择了“一带一路”沿线的27个关键国家，涵盖中亚、东盟、欧洲、中东、南亚和非洲等。，并从宏观经济实力、政府财政实力、外部偿付能力和事件风险敏感度四个维度详细描述了沿线国家的国情和风险。

中国程心表示，“在目的地国具体政策环境的约束下，核心问题仍然是如何最大化巨额投资和资本运营的收益。由于“一带一路”的资本市场运作，识别国家主权信用风险并动态跟踪是实施“一带一路”的必要前提。”

据报道，记者观察到，沿线国家主权信用状况不容乐观，半数国家尚未达到投资水平，沿线一些国家存在主权水平下降的风险。中国程心表示，随着“一带一路”的推进，各国经济领域的深度融合将促进多边合作，促进产业升级，有助于缓解地方债务压力，最终有助于提高沿线国家的信用。

一半的信用评级达不到投资级

在该报告中，中国程心指出，“一带一路”沿线国家的主权信用评级差异很大。

报告显示，欧元区主要国家(希腊除外，其主权信用评级为ccc，前景为负面)由于自身的经济实力和国际货币地位，主权信用评级普遍较高。一些中亚和东盟国家依靠丰富的资源和相对成熟的经济金融体系，拥有较高的主权信用评级。

然而，“一带一路”周边的大多数国家面临着国内政治稳定和经济转型的压力，以及国外经济再平衡和资本外逃的风险，信用水平相对较低。

根据《21世纪经济报道》的报道统计，在27个样本国家中，有15个国家的主权信用低于投资级(bbb-)。除哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦之外，土库曼斯坦和其他三个中亚国家的主权信用都低于B- B，9个东盟国家的主权信用有近一半低于B，除印度外，中东、南亚和非洲的6个国家的主权信用都低于b+ B。

报告指出，除欧洲外，“一带一路”沿线大多数国家都处于经济转型过程中，内部政治形势不稳定，民主进程相对缓慢，政治体制矛盾众多。同时，由于大多数国家资源丰富，地理位置突出，它们也是大国争斗和施加影响的核心地区。地缘政治问题和宗教冲突突出，政治风险成为影响国内经济表现的核心因素。

此外，沿线一些国家存在主权信用评级下调的风险。自2014年以来，中国程心相继下调了主权评级和沿线国家的前景，如希腊、俄罗斯、泰国和土耳其。总体而言，欧元区主权债务危机仍在继续，尤其是希腊正面临严峻的金融和债务形势，主权危机与银行危机之间形成了恶性循环。

报告特别指出，一些国家事件和政治风险的敏感性对主权评级有显著影响。

在中东、南亚和非洲，肯尼亚的国内权力斗争有所加剧，导致更高的安全风险。埃及的政治局势继续动荡，伊朗内部腐败严重。同时，与西方的长期对抗具有深远的影响和高度的政治安全风险。巴基斯坦国内政治仍存在不稳定因素，对经济发展产生负面影响。

完善区域金融安全网

中国程心表示，一带一路各方面的合作将通过金融这一重要载体来进行。

然而，目前由于受经济发展水平的影响，“一带一路”沿线国家金融支持不足，跨境金融合作整体水平较低。

根据《中国信用报告》，企业除了需要银行的融资、结算和支付服务外，还需要更完善的区域信用体系和多样化的金融支持。

但是，目前对“一带一路”沿线建设的资金支持不足。亚洲发展金融仍不能满足亚洲基础设施建设的资金缺口，中国金融机构走出去的步伐落后于企业。此外，区域金融合作缺乏长远规划，贷款业务集中在能源领域，不利于贷款风险的缓解。中国企业投融资模式不足，民间资本干预程度不足。区域金融信息不足。

对此，中国程心在报告中建议，中国应从货币稳定体系、投融资体系和信用体系三个方面入手，提高区域金融合作水平，加强国家间金融联系，统筹规划和长远规划，构建以发展金融为核心、覆盖多层次资本市场的投融资体系，拓展和丰富投融资渠道，创新投融资模式，推动企业走出去。

加快人民币资本项目可兑换进程，推动人民币从区域化走向国际化。最后，通过参与东南亚央行组织、中日韩央行行长会议等多边机制等区域合作机制，加强与沿线国家监管机构的沟通与协调，扩大信息共享范围，不断完善区域金融安全网。